■本報見習記者  喬川川

滬深交易所將于5月23日展開股權質押式回購證券交易的聯網測試，海通證券、中信證券、國泰君安等多家大型證券公司都將參與業務測試。業內人士預計，經過兩到三次聯網測試后，這一業務有望在上半年正式推出，此項創新業務的推出或刺激券商板塊短期迎來交易性行情。

分析人士表示，新一屆證監會領導上任后，風控、創新兩手同時抓利于行業長期發展。預計伴隨新三板擴容、股票質押貸款等業務展開，新一輪創新將對證券板塊帶來實質性利好。證券板塊經前期回調后股價中已將創新溢價部分完全剔除，目前行業估值具備新的投資價值增長點。

從二級市場表現來看，5月份以來，在21只券商股中，有11只月內累計漲幅超大盤，滬指同期漲幅5.72%，它們分別為：遼寧成大（16.55%）、宏源證券（14.08%）、西部證券（12.56 %）、國海證券（12.25%）、國金證券（9.57%）、東北證券（9.31%）、西南證券（8.78%）、山西證券（8.77%）、招商證券（8.00%）、太平洋（7.93%）和海通證券（6.35%）。

從行業基本面來看，海通證券表示，證券行業未來有三方面重大利好，行業長期凈資產收益率有提升趨勢，估值中樞有提高空間。首先，新三板試點擴容后，券商可實現掛牌、定向增發、做市、轉板等多項收入，預計到2015年新三板總體業務將貢獻85億元收入。其次，券商場內股權質押業務或于6月份正式啟動，該業務未來發展空間巨大，2012年股權質押融資市值約6200億元（上市流通股股權部分），證券公司若能夠獲得50%的市場份額，將貢獻收入超100億元。最后，融資融券等創新業務已貢獻業績，資產證券化、OTC、債權收益憑證等創新業務值得期待。融資融券等創新業務規模發展迅速。這三大利好未來對券商收入的積極影響會推動上市券商股股價的直接上漲。

國都證券表示，隨著市場環境的整體偏暖，傳統業務的修復以及融資融券、股票質押回購等創新業務的迅速發展，未來將給券商帶來業績上的實質改善，房地產、水泥等周期股經過前期調整后也呈止跌企穩走勢，市場環境整體偏暖，券商板塊短期有望延續反彈行情。建議低位關注海通證券、中信證券及光大證券。

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