每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

隔夜外盤下跌，但A股周四上午走勢尚可，午后因日本股市暴挫7.3%而受累下跌。截至收盤，滬綜指跌1.16%報2275.67點，深綜指跌0.68%報1014.47點，成交微縮。

美聯儲主席伯南克隔夜發表了談話，他先提示過早收緊量寬政策將導致經濟出現復蘇放緩或終結的巨大風險，但說著說著態度就趨于強硬，竟然前后矛盾地稱在未來幾次利率會議上有結束量寬政策的可能性。金融市場著實被耍了一把，美股及商品期貨先漲后跌，而美元先跌后漲。

周四亞太市場對伯南克講話進行了消化，由于伯南克言論本身較模糊，所以市場并無一致預期，且分歧較大。這種情況下正處于強勢的日本股市早盤甚至一度上漲，但后來悲觀者力量慢慢占據上風，加上獲利盤過于豐厚，稍有風吹草動籌碼極易出現大幅松動，如此竟一發不可收拾，最終釀成暴跌局面。

前一天筆者即對伯南克講話可能造成的沖擊作了提示，但筆者沒能力看到這么大的沖擊。日本股市是相對成熟的市場，如此大的波幅確實較罕見，上一次出現如此大的跌幅是在兩年前的核電站泄漏時，再往前看，類似的暴跌也只發生在2008年全球金融市場崩盤之時。

經濟數據對A股恰好也有些壓制，所以A股即使再獨立，昨日也抗不住了。新公布的匯豐中國5月制造業采購經理人指數 （PMI）預覽值由4月終值的50.4降至49.6，不及預期的50.4，創七個月新低。

該數值在以往不一定會對股指造成壓力，因投資者猜測管理層或采取刺激措施。但這次例外，因近期有種種跡象顯示如今管理層“持續經營”的意識更濃，不再像以往那樣為了GDP隨意經濟刺激。

其他方面也有些利空，有消息稱，國家外匯管理局發布通知，對一些虛假外貿進行了較為詳細的限制。假如這些措施最終能夠奏效，則下半年外匯占款增速有可能回落，因當前我國實際出口及外商直接投資增速均處于疲弱狀態。

上述所有消息的合力是向下的，但暫時還沒有較持續的壓力。就美聯儲動向看，雖然其開始在量寬問題上猶豫，但肯定不會現在就退出，除非未來又有新的靚麗經濟指標出爐。我國經濟指標方面，雖然這是利空，但并不太出人意料，市場前期炒作時應已有所預期。相對而言，筆者更擔憂人民幣升值態勢不能持續，或雖然能夠維持，但終有一天升值到位后又將如何。

實際上，人民幣幣值從購買力平價上看已經是高估的，在這種情況下還在不斷升值，其實是極其危險的。市場早晚會意識到這點，屆時人民幣貶值預期即成立，將產生不可預知的后果，這種情況下A股下檔想象空間有可能出人意料地擴大。

不過上述所有利空因素均不太會立即發作，所以筆者猜測A股后市應該會重拾升勢，不建議跟風殺跌，而應該持股觀望。