A 股市場上周總體延續上攻態勢，從基金操作來看幅度不大，大多數基金保持高倉位，但基金逢高減持跡象顯現，偏股方向基金均出現減持，非股票投資方向基金則操作分化。

5月23日倉位測算數據顯示，偏股方向基金上周繼續保持高倉位持倉，可比主動股票基金加權平均倉位為81.54%，相比前周下降0.87%；偏股混合型基金加權平均倉位為76.51%，相比前周下降1.46%；配置混合型基金加權平均倉位68.58%，相比前周下降0.55%。測算期間滬深300指數上漲1.18%，倉位略有被動下降?？鄢粍觽}位變化后，偏股方向基金有輕微的主動減持。

非股票投資方向的基金股票倉位則操作分化。其中，保本基金加權平均倉位8.60%，相比前周上升0.88%；債券型基金加權平均股票倉位9.36%，相比前周微降0.22%；偏債混合型基金加權平均倉位24.39%，相比前周降0.72%。

從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金股票倉位變化不大。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位77.85%，相比前周微降0.86%。中型基金加權平均倉位79.86%，相比前周想下降1.02%。小型基金加權平均倉位79.10%，相比前周下降1.07%。

從具體基金來看，上周減倉基金明顯多于加倉基金?？鄢粍觽}位變化后，105只基金主動增持幅度超過2%，其中20只基金主動增倉超過5%。而與此同時，169只基金主動減倉幅度超過2%，其中74只基金主動減倉超過5%。

期間基金倉位水平分布：重倉基金(倉位>85%)占比33.71%，相比前周增加1.12%；倉位較重的基金(倉位75%~85%)占比26.78%，占比減少7.12%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比為23.78%，占比上升4.12%；倉位較輕或輕倉基金占比15.73%，占比增加1.87%。

上周股市延續上攻態勢，中小板和創業板依舊表現強勁，大盤指數相比略顯弱勢，市場呈現震蕩調整上升勢頭。雖然市場缺乏有力向好的經濟數據作為支持，特別是5月匯豐PMI初值為7個月以來的最低值，國內經濟仍呈現弱復蘇格局，經濟企穩回升的底部支撐不牢固，二季度國內經濟存在下滑風險，但仍然無改市場的整體強勢。在結構性行情啟動以來，基金經過一系列的倉位結構調整，持倉結構迅速向中小板塊修正，并未出現明顯的短線獲利減持行為。在基本面數據不佳、流動性相對中性、政策面缺乏利好數據出臺，市場改變基本趨勢的風險加大，特別是市場風格出現輪換的風險因素擴大，因此部分基金上周出現逢高減持跡象。但股市震蕩上揚已觸發了短線減持，市場博弈性質增強，對經濟基本面的進一步確認以及政策面的變化都可能加劇市場的短線博弈。

從具體基金公司來看，上周基金公司操作分化，整體減持的基金公司明顯多于加倉的基金公司。在市場風格輪換概率加大的背景下，多數基金公司選擇適度減持來應對可能的市場風險。具體而言，中大型基金公司中華夏、鵬華、嘉實和博時等旗下多只基金則在較高倉位上主動減持。南方、光大、富國等公司基本保持了高倉位水平，倉位操作并不顯著。

原文：http://finance.eastmoney.com/news/1345,20130527294083692.html