每經實習記者 顧晟昱 發自上海

近年來因青島子公司的產能利用率低及國內業務開展不利造成持續兩年虧損的*ST成霖（002047.SZ），如今正面臨退市風險。

不過，該公司董事長顏國基在2013上海國際廚衛展上接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，今年公司至少不會虧損。與此同時，*ST成霖發布停牌公告稱，正在籌劃重大資產重組事項。顏國基向記者透露，屆時將引入新的投資商。這或許會給*ST成霖帶來新的增長點。

顏國基稱虧損源頭已解決

今年4月，成霖股份發布退市風險警示公告稱，由于此前兩年持續虧損，將依據相關規定更名為“*ST成霖”。據其年報顯示，2011年、2012年*ST成霖分別虧損了1.07億元、3852萬元。

對此，董事長顏國基認為，公司的主營業務一直比較平穩，虧損原因主要在于對青島子公司的投資過大。他指出，2006年時，公司過于看好未來市場，隨后在青島拿地建廠。然而2008年金融危機之后，市場的需求并沒有跟上，青島子公司的產能利用率一直上不去，連年虧損嚴重拖累了公司業績。

他告訴《每日經濟新聞》記者，為解決虧損問題，他們已將青島子公司的大部分產能轉移到深圳，空出來的廠房將對外出租。顏國基認為在解決青島工廠的問題之后，公司今年至少不會虧損。

該公司董事辦公室主任曹國祥表示，目前青島工廠僅留下90人左右，盡管依舊在虧損，但已經完成了縮小虧損額的目標。

不過，為了完成收縮青島工廠的目的，*ST成霖也付出了不小代價。其在退市風險警示公告中指出，青島子公司的縮小規模，已由2012年底即展開，并提列400萬元作為辭退員工的福利金及2077萬元的資產減值準備，由于2013年前半年仍有約1000萬元的辭退員工福利金，預計2013年的虧損可由2012年的9878萬元減至5000萬元以下，歸屬上市公司的虧損約3000萬元。

據季報顯示，*ST成霖一季度依舊虧損564萬元，并預計今年上半年的虧損為450萬~750萬元。曹國祥認為，青島子公司縮小規模所產生的不可預期費用是其一季度虧損的原因之一，不過在下半年將不會再發生此類費用。

加碼內地市場

*ST成霖在內地市場持續加大投入也是其虧損的原因之一。

其2012年報中指出，2012年持續2011年的營銷投入，在GOBO品牌重新定位、全新產品線建立、銷售門店形象更新和經銷網絡質量提升四方面做了許多努力，取得一系列的成績。GOBO品牌的毛利雖高，但是公司投入的營銷費用更高，因此品牌推展進度較慢，市場占有率不足以支撐龐大的費用，因此也造成了公司凈利潤的負擔。

*ST成霖主要營業模式為ODM貼牌制造，主要客戶皆為歐美地區的五金建材零售業者，營業模式為自主設計、接單生產，目前依然是歐美地區主要五金零售業者貼牌產品的最大供應商。但由于國外市場增長緩慢，與國內眾多ODM、OEM廠商一樣，*ST成霖近年來開始以“成霖衛浴GOBO”品牌，逐步開拓國內市場。

顏國基表示，中國目前是全球最大的衛浴、五金市場，潛力巨大。在2013上海國際廚衛展上，*ST成霖也包下展臺，并在戶外做了大幅廣告。魏國基告訴記者，其參展主要目的便是為了招募國內的經銷商。不過，今年開店總目標卻被謹慎的設為50家。

2012年報顯示，2012年公司國內的銷售額僅占總銷售額的11.9%。國金證券認為，一方面，由于外資知名品牌在金融危機后加大開發中國市場，令競爭激烈程度超過預期；另一方面，*ST成霖不熟悉國內銷售渠道模式，因此品牌建設進展較慢。

為了解決*ST成霖此前幾年在國內市場發展不佳的情況，顏國基指出，將適度拉低原本中高端的品牌定位，同時加大工裝比例。公司會鼓勵經銷商去接一些區域的工裝業務，同時也將直接與大型開發商洽談合作。他透露，最近剛在萬科武漢的一個項目中競標成功，代表著他們與大型開發商合作的開始。

短期內國內市場盈利難度較大

不過，受制于國內市場激烈競爭的環境和GOBO自身品牌影響力的不足，其短期內想要從國內市場盈利難度較大。其在退市風險警示公告中也指出，廣州銷售部在內銷品牌GOBO的策略調整下，可將2013年的虧損由2012年的1801萬元減至約1000萬元。

既然在青島子公司和國內市場都處于虧損階段，那么*ST成霖的扭虧為盈只能寄望于其外銷業務。曹國祥表示，主營外銷的深圳母公司去年實際上已經扭虧為盈，伴隨美國房地產市場的好轉，訂單量正在逐漸增加，整個公司今年下半年將扭虧為盈。

其公告中指出，2012年，*ST成霖的母公司由2011年虧損6120萬元大幅改善至2012年盈利1828萬元（剔除計提青島子公司長期股權投資減值準備）。公司主要外銷市場美國房市，到2012年中期開始回溫，新屋開工數也有成長，建筑建材行業也因此受益。

不過，國金證券卻提出了不同的觀點：*ST成霖的凈利潤和股價主要取決于原材料價格的變化，而美國房地產市場波動的影響力度弱于原材料價格。當前時點下雖然美國經濟復蘇帶動需求增長，但原材料價格并未出現下降，因此預計公司的業績及股價的受益程度較為有限。