本報記者 曹乘瑜

上周A股持續回調,為規避市場下跌導致凈值損失，基金減倉明顯。德圣基金研究中心數據顯示，上周減倉基金明顯多于加倉基金。在大型基金中，嘉實、工銀、南方等旗下多只基金主動減倉。目前，倉位大于85%的基金數量相比前周大幅下降4.77%，占比約兩成。

萬博基金經理研究中心數據顯示，截至21日，主動型股票方向基金平均倉位為77.39%，與前一周的78.65%相比下降1.26個百分點。德圣數據顯示，混合型基金倉位降幅更多，偏股混合型基金加權平均倉位為72.94%，比前周下降1.48個百分點；配置混合型基金加權平均倉位為68.53%，比前周下降1.24個百分點。

上周基金對橡膠、木材、建筑、化學的增配強度最大，約八成五的基金增配橡膠和建筑，約八成基金增配木材和化學；而減配明顯的行業主要是造紙、鋼鐵、農林、電氣，近九成基金減配鋼鐵，約八成減配造紙和電氣，七成減配農林。

業內人士透露，債基上周也大幅減倉。債基減倉的重要原因是資金面緊張。近期市場資金面偏緊，隔夜利率連創新高，機構面臨流動性風險，債基出現整體性贖回，不得不去杠桿賣債。

去杠桿或成為接下來債基減倉的主要動力。根據公募基金運作管理辦法的征求意見稿，債基杠桿最高為140%。目前意見稿結束意見反饋已過一個月，正式稿或即將出臺，這也意味著債基減杠桿即將開始。根據銀河證券的研究，這將使超杠桿比例的債基面臨集中減倉壓力，金額達400億-640億元。減倉也勢必帶來債市價格下跌，使債基凈值下降，進而引發債基再次去杠桿。

原文標題：基金減倉應對下跌

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