本報見習記者 張 敏 漆森林

6月22日，赤天化發布公告稱將向銀行申請增加不超過7億元一年期流動資金貸款，用于確保公司有充足的流動資金來保證2013年生產經營發展及下半年尿素產品淡儲的需要。此外，赤天化向全資子公司金赤化工增加提供不超過13億元一年期委托貸款，以此來降低其財務費用和緩解其還貸資金壓力。

一邊借錢，一邊放貸，赤天化自身資金鏈緊張，卻還要為子公司金赤化工提供巨額貸款，著實讓投資者不解。

赤天化被疑虛增利潤

去年，赤天化受天然氣供應緊張影響，產能無法有效發揮，且天然氣價格上漲預期強烈，成本壓力也日益增加。數據顯示，在產能過剩、氮肥行業整體呈現低迷的背景下，赤天化去年實現歸屬于上市公司的凈利潤為3529萬元，同比下滑近62%，而公司實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-9236萬元，而值得注意的是，公司去年實現的歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為9198萬元。公司去年靠處置非流動資產獲得收入為1.43億元，遠高于2011年以及2010年該項指標收入。

然而，這只是公司業績的一面。記者在公司2012年年報中發現，公司去年存貨高達6.19億元，2011年該值為5.23億元，同比增長18.32%。與之相對的是，該公司存貨跌價準備僅計提460.99萬元。有分析師向記者表示，赤天化去年通過存貨跌價計提不足來虛增利潤，但最終仍逃脫不了資金緊張局面。

上述分析師指出，去年由于氮肥市場整體處于產能過剩、市場低迷的狀態，赤天化凈利潤出現下滑實屬正常。但公司去年年報采取激進的計提方法，有少提存貨跌價準備和壞賬準備，從而增加期間利潤、做高業績的嫌疑。

邊借貸邊放貸

讓投資者疑惑的是，赤天化下滑的業績背后，公司也面臨著資金面緊張的難題，卻又從事高額放貸以及對外擔保。

資料顯示，赤天化今年一季度凈利潤1128.96萬元，同比下滑4.16%；資產合計為82億元，負債合計高達46億元，資產負債率高達56.67%；經營活動產生的現金流量凈額為負1.3億元，同比下滑1262%；貨幣資金為2.06億元，比期初數減少52.4%。

而讓人注意的是，6月22日，赤天化發布公告稱向銀行申請不超過7億元貸款的同時，向全資子公司金赤化工提供高達13億元委托貸款。

據了解，金赤化工當初由赤天化和貴州西電電力股份有限公司共同出資(雙方各持50%的股份)于2007年5月組建，后由于多方原因，2008年6月貴州西電電力退出合作。后赤天化董事會通過《關于受讓貴州西電電力股份有限公司所持貴州金赤化工有限責任公司50%股份的議案》，股份受讓的同時，項目建設所需大量資金的缺口也給公司財務帶來巨大的壓力。雖然公司通過發行可轉換公司債券和公開增發A股股票融資募集資金凈額16.02億元，但項目建設大部分資金是通過銀行貸款（30.32億元）獲得，導致金赤化工目前財務負擔沉重。

然而，赤天化全資子公司金赤化工自去年試生產以來，新工廠裝置遭遇氣化爐碳轉化率不高、細渣量大、殘炭量居高不下、洗煤裝置精煤產率不穩定且得率偏低、煤炭損耗大等諸多問題，導致赤天化的業務成本居高不下。

而在2013年1月金赤化工開始正式投入生產，卻遭遇流動資金缺乏，財務利息負擔沉重，加上2013年還要面臨償還部分項目貸款本金的較大資金壓力。

記者查詢資料獲悉，截至今年2月底，赤天化單在金赤化工身上已累計投入55億元。

近日，作為母公司的赤天化為有效降低金赤化工財務費用，緩解金赤化工還貸資金壓力，赤天化曾通過發行中期票據和短期融資券募集的資金，以及自有資金，準備向金赤化工增加提供不超過13億元的一年期委托貸款。

然而，金赤化工何時能為母公司貢獻業績、具有還貸能力也成為關注的焦點。據赤天化2012年年報顯示，截至2012年12月31日，金赤化工總資產56億元、凈資產16億元、營業收入6億元、凈利潤為-1.1億元。

此外，赤天化不僅自身資金緊張，還對外提供高額擔保，且對外擔保金額一直居高不下。數據顯示，赤天化近三年對外資金擔保情況為：2010年34.97億元，2011年35.47億元，2012年則35.7億元。以前的金材股份和*ST海龍等眾多公司就曾倒在擔保之上，赤天化如此巨額對外擔保，在本身都不“富裕”的情況下增加了自身風險。

原文標題：被疑減少計提虛增利潤 赤天化一邊借貸一邊放貸   原文鏈接：http://zqrb.ccstock.cn/html/2013-06/25/content_363005.htm