證券時報記者 劉明

定期開放已然成為債券型基金運作的潮流。近期在售的新基金中，定期開放債基高達7只。面對同類產品時，如何選擇成為投資者關注的重點。

基金專業(yè)分析人士表示，與選擇普通債基一樣，公司品牌好、過往業(yè)績優(yōu)秀、基金經理管理能力強的產品值得優(yōu)選；不同的是，定期開放債基有封閉期，封閉期限及期間的流動性安排如是否上市、有無受限開放等也值得重點關注。

7只定期開放債基同臺競技

定期開放債基迎來高潮。2013年下半年首周，在售新基金又達26只，其中13只債券型基金，采用定期開放式運作的債基有6只，占比接近一半。

據(jù)了解，定期開放債基是在目前普通開放式債基基礎上，進行定期開放申贖的基金產品，是對封閉債基的一種改進。首只產品為去年2月份成立的國聯(lián)安信心增長。

據(jù)統(tǒng)計，去年已有國聯(lián)安信心增長、富國新天鋒、南方金利等13只定期開放債基成立；今年以來也有萬家歲得利等10余只定期開放債基先后成立。定期開放債基近期迎來發(fā)行高潮。近期發(fā)售的定期開放債基有7只。

深圳一位基金市場人士表示，與普通開放債基相比，定期開放債基一方面可以幫基金公司鎖定規(guī)模，同時也為債券投資減少流動性影響，且業(yè)績相對不錯，所以很多公司設計這類基金產品。

好買財富基金分析師盧揚表示，定期開放債基類似過去的封閉債基，投資時可以較少受到規(guī)模變動的影響，從過往歷史看，通常封閉債基一年的業(yè)績較普通債基高約2個百分點。銀河證券數(shù)據(jù)也顯示，2012年封閉式債基業(yè)績平均較普通開放式債基高3個百分點。

流動性設計細節(jié)需關注

多只同類產品同臺競技，投資者當如何選擇？基金分析人士表示，定期開放債基仍然是債券基金，公司品牌、過往業(yè)績與基金經理管理能力等仍是選擇的主要因素，不過作為新型品種，在定期封閉期間的流動性也需要重點關注。

中信證券債券基金分析師表示，債券基金規(guī)模大的公司，固定收益團隊大，信用分析能力強，往往能獲得比較好的債券品種。對于定期開放債基，運作期間的期限、是否上市以及有無受限開放安排也需重點關注。

目前來看，近期發(fā)售的定期開放債基運作期均為一年。從公司規(guī)模來看，目前在發(fā)與將發(fā)的7只債券基金中，易方達、南方兩家基金的資產規(guī)模相對較大。

而在流動性安排方面，僅有中銀盛利純債一只產品在運作期間上市交易，投資者在運作期間若有流動性需求，可通過二級市場賣出，該基金運作期間無受限開放。 據(jù)了解，定期開放債基為滿足投資者在運作期間可能需要的流動性，除上市交易外，還有受限開放安排。

所謂受限開放，是指在定期開放運作期間，通過季度或半年開放有限額度的贖回，如不超過10%或15%的贖回限制。

易方達純債1年、南方穩(wěn)利1年、泰信鑫益3只基金有受限開放設計。易方達純債1年、南方穩(wěn)利1年為每個季度受限開放一次，贖回的上限為10%，超過10%則進行贖回比例確認。泰信鑫益受限期開放申贖的比例為15%，每半年開放一次受限開放。長盛年年收益、天弘穩(wěn)利、民生加銀歲歲增利3只則既無上市安排，也沒有受限開放安排。值得注意的是，與長盛年年收益、民生加銀歲歲增利以成立日算起每年開放一次不同，天弘穩(wěn)利申贖日期固定為成立后每年6月份的第八個工作日。

上述中信證券分析師表示，對于既不上市也無受限開放安排的產品，投資者購買時要做好一年沒有流動性的心理準備。有基金市場人士表示，通常運作期間沒有流動性安排的產品，機構投資者認購的比例較高，個人投資者認購占比通常較低。

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