每經編輯 每經記者 李智    

每經記者 李智

面對山東黃金（600547，收盤價28.77元）6月29日（上周六）公布的重組方案，多數投資者非但沒有對股價大漲抱有期待，反而對復牌后走勢感到擔憂，因為在規模驚人的方案面臨高溢價收購以及停牌期間股市、金價雙雙下挫的重壓。

遺憾的是，市場擔憂終成事實，《每日經濟新聞》記者注意到，昨日（7月1日）山東黃金股價“一”字跌停，讓山東黃金剛剛曝光的重組計劃蒙上了一層陰霾。

成兩市唯一跌停股

在停牌近3個月后，山東黃金在6月29日推出了醞釀已久的重組方案，公司一方面計劃以每股33.72元的價格發行約2.96億股，以購買海南山金、嵩縣山金等公司股權、部分黃金礦業權和相關資產與負債 （預估值合計為99.84億元）。同時，為發展上述標的資產主營業務及補充流動資金，擬以每股33.72元的價格，向其他不超過10名特定投資者增發募資，募資總額不超過30億元。

山東黃金在公告中表示，本次交易標的資產涉及黃金資源儲量約401噸。由于黃金儲量為黃金生產企業后續發展的保障，本次交易所涉標的大多為成熟礦山，因此交易完成后，上市公司總資產與凈資產規模將大幅增加，盈利能力將顯著增強。

然而，《每日經濟新聞》記者注意到，從該股在二級市場的表現來看，投資者對于山東黃金描述的美好藍圖似乎并不領情。在開盤前，各方對于山東黃金復牌后的走勢就不太樂觀，因為其停牌三個月中不僅大盤連續下挫，國際金價也持續走低，同行業上市公司中金黃金（600489，收盤價9.22元）跌逾30%。

昨日，山東黃金剛一復牌就被大量賣單死死壓在跌停板上，一直持續到收盤，成為昨日滬深兩市唯一一只跌停個股。不過，盤后龍虎榜數據顯示，昨日山東黃金買入前五席中有四個都是機構席位，但金額均較小，機構合計買入金額僅為926.39萬元。

金價預估值高于現價

“對于方案本身而言，現在情況非常不樂觀”。一位券商人士對山東黃金重組方案如此表示，按照方案內容，山東黃金此次增發價格暫時定為每股33.72元，但在復牌跌停之后股價已下破29元，且還不排除進一步下跌。若增發價與股價倒掛，增發股份就不易找到認購者。但上述人士也指出，公司可以采取調低發行價的方式來保證增發完成。

而面對山東黃金披露的重組方案，部分中小投資者也表現出抵觸情緒，焦點主要在于收購價格。公告顯示，山東黃金此次收購資產賬面價值為22.47億元，但最終預估值達99.84億元。

眾所周知，自山東黃金4月停牌以來，受全球經濟形勢及美國貨幣政策等因素影響，國際黃金價格出現大幅下跌，由2013年4月上旬的1550美元/盎司附近跌至6月下旬的1300美元/盎司以下，近期甚至一度還跌破1200美元/盎司大關。而在本次評估過程中，評估機構預估黃金銷售價格參考上海黃金交易所價格資料選取，2010年1月～2013年3月底公布2號金（99.95%）價格的平均值為313.01元/克，本次預估以此作為取價標準。而截至7月1日，這一價格已經跌至253元/克左右。

在一些業內人士眼中，山東黃金此次逆勢收購大股東資產，但評估價格卻并不便宜。而方案能否最終成行，接下來召開的股東大會就將是第一道關口。