每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

連續大漲兩天的A股于上周五出現了調整，權重股跌幅稍大，而創業板則逆市上漲。截至上周五收盤，滬綜指跌1.62%至2039.49點，深綜指跌0.54%至940.19點，創業板指數漲1.44%至1096.30點。全周A股整體走勢較好，周三和周四的暴漲極大提振了信心。

在上周三起漲之前，筆者說股指“形態不錯”，懷疑未來可能會“因某些有利消息而上漲”，只是當時也想不透會因何種消息而漲。事后來看，股指上漲誘因主要在于政策面可能發生變化，確切說只是投資者對政策的預期發生了變化。另外，外盤可能也起些作用。

上周美聯儲傳出的消息令人意外，因其并沒有短期內縮減量寬規模，而是傾向于再拖一陣。該因素造成了上周美元暴跌，這對包括A股在內的所有新興市場股市都有利。

就內部因素來看，上周三國務院總理李克強提出“經濟增長、就業水平不能低于下限；物價漲幅不超出上限”。這樣的表述很新穎，使得投資者產生聯想，一部分投資或認為政策面將出現松動。

前幾個月市場太過看重“調結構”，猜測管理層不再傾向于搞經濟刺激。這種情況下，周期類、權重類股票跌得十分慘烈。目前消息面有所緩和，所以超跌品種出現了報復性彈升。

在2009年，因為政策變得超級寬松，A股出現了一波大行情。滬綜指由1664點暴升至3478點。市場存在這種“美好回憶”，所以一旦對政策產生松動預期，就極易轉化為購股行為。

不過，筆者認為，在股指處于低位時，投資者不妨炒一下，但應該知道這只是借題發揮。未來管理層即使在政策上有所松動，也會極有分寸，而且一定會兼顧調結構。因太多顯而易見的原因，2009年那樣的經濟刺激或已成為絕版。

李克強總理上周五主持了國務院常務會議，研究部署加快發展節能環保產業，促進信息消費，拉動國內有效需求，推動經濟轉型升級。會議指出，我國正處于“新四化”同步推進階段，擴大內需需要創新和拓展思路，“既要有效穩增長，又要著力調結構”。最后一句話可能被投資者視為利好，因其中有“穩增長”這樣的字眼，預計今日盤面可能會因此再度上漲。

然而，筆者也認為，決策層當前最為關注的仍是調結構，只是不想調結構發生在經濟急劇下滑的環境中。決策層有這樣的想法很正常，也很合理。即使是改革，也需要相對穩定的環境。只是筆者擔心，地方政府在具體執行中會扭曲上層的意圖。

后市方面，股指連拉中陽，且小雙底已成，加上周末政策面不錯，短線應該還會有上漲空間。就形態而言，滬綜指可能會上沖兩個缺口，一是2144點；一是2210點。但在今年余下時間內，市場會受到IPO恢復、國債期貨、人民幣匯率、美聯儲走向等諸多因素干擾。