每經編輯 每經記者 徐皓    

每經記者 徐皓

上周股市延續區間震蕩走勢，市場層面擔憂，目前國內經濟增速加速下滑形勢越來越嚴峻，但政策能否有所松動仍難以確定。在當前經濟下滑與政策放松相博弈的行情下，基金倉位操作較為謹慎，大幅增倉減倉基金數量較少，尤其是主動增倉幅度更弱。

根據德圣基金研究中心7月24日倉位測算數據顯示，偏股方向基金主動小幅減倉，可比主動股票基金加權平均倉位為83.43%，相比前周微降0.37個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為77.61%，基本與前一周持平；配置混合型基金加權平均倉位73.53%，相比前周小幅下降0.98個百分點。測算期間滬深300指數跌0.34%，倉位被動變化微弱。

從不同規模劃分來看，大中小三種規模的偏股方向基金股票倉位變化不大。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位83.04%，相比前周微升0.28個百分點；中型基金加權平均倉位80.23%，基本與前周持平；小型基金加權平均倉位80.23%，相比前周下降0.69個百分點。

從具體基金來看，上周基金主動操作幅度不大，主動減倉基金數量相對較多。扣除被動倉位變化后，僅有4只主動增持幅度超過2%，沒有基金主動增倉超過5%。與此同時，154只基金主動減倉幅度超過2%，其中17只基金主動減倉超過5%。

經過上周調整，倉位水平超過85%的重倉基金占比36.24%，相比前周下降1.51個百分點；倉位較重的基金（倉位75%~85%）占比32.38%，占比下降0.67個百分點；倉位中等的基金（倉位60%~75%）占比為15.27%，占比上升2.35個百分點；倉位較輕或輕倉基金占比16.11%，基本與上周持平。

從具體基金公司來看，上周較大幅度一致性加倉的公司較少，嘉實整體呈現較為一致的加倉，但總體加倉幅度不大。由于市場仍面臨較大的不確定性，本周選擇減倉的基金公司數量較多，部分中小型基金公司更是呈現出了較為一致的大幅減倉，如紐銀、華富、東吳、浙商、益民等。中大型基金公司中，國泰、國聯安、上投摩根等減倉幅度較大。從目前基金倉位操作來看，基金公司對政策放松并不期望過高，面對經濟增速加速下滑、資金面趨緊等風險因素的加劇，基金對后市保持謹慎。

上周公布的匯豐PMI初值進一步走低，分項數據顯示中小企業的生產經營及就業指數均進一步惡化。富國基金認為，股指目前運行至三角形的下軌，但也已經非常接近三角形的盡頭，即將選擇運行方向。目前仍然看不到基本面好轉的明確趨勢，預計指數趨勢仍然向下，但政策緩和環境下跌幅應該不大。