每經編輯 每經記者 唐強    

每經記者 唐強

自2010年上市以來，種業股荃銀高科（300087，SZ）借助資本的威力，隨即步入了跑馬圈地式的擴張道路。不過，其并購戰略卻并不理想，所購子公司反而拖累了整體業績。

2011年，荃銀高科花費逾千萬巨資并購陜西子公司，但在近3年苦苦經營后，卻依舊難改虧損厄運。公告顯示，陜西荃銀2011年至2013年6月，凈利潤分別虧損347萬、225萬和129萬元。無奈之下，荃銀高科以原價六折甩賣陜西子公司，將持股權全數轉讓予原賣方。

荃銀高科董事會秘書葉紅對《每日經濟新聞》記者表示，陜西荃銀原股東與上市公司的經營管理理念存在較大差異，因此導致子公司經營活動難以順利推進。

六折賣給原老板/

8月7日，荃銀高科宣稱已簽署了《股權轉讓協議書》，擬以620萬元的價格，轉讓其所持陜西荃銀登峰種業有限公司（以下簡稱陜西荃銀）全部56%的股權。

實際上，陜西荃銀是荃銀高科于2011年1月以超募資金1120萬元向楊凌登峰種業有限公司增資并更名后的有限責任公司，荃銀高科持股56%，為陜西荃銀的控股股東。

《每日經濟新聞》記者發現，陜西荃銀的接盤方為自然人胡必德，而胡必德正是當年登峰種業的實際控制人。經歷近3年的周折，胡必德重新奪回陜西荃銀控制權，其持股比例回升至95.6%。相比之下，荃銀高科則是鎩羽而歸，將昔日高價購入的資產，以不足6折的價格歸還舊主。

而自陜西荃銀被荃銀高科增資控股以來，前者凈資產從2000萬元已減少至1297.21萬元，經營一直處于虧損狀態。荃銀高科甚至悲觀預計，陜西荃銀今年全年虧損約為200萬元，且短期內虧損趨勢無法扭轉。

另外，根據協議披露，此次股權轉讓款將以現金及品種權方式進行支付，其中現金500萬元；將玉米品種 “陜單226”、“高農1號”獨占開發權授予荃銀高科，并作價120萬元。資料顯示，“陜單226”是陜西荃銀于2011年5月以35萬元購買的玉米新品種，于2011年通過陜西省審定，屬于緊湊型中穗型品種，穩產性表現突出，并具有廣泛的適應性。目前該品種處于示范推廣階段。此外，“高農1號”同樣是一款玉米品種，適宜在我國北方夏玉米種植區廣泛栽培，目前荃銀高科的客戶群對該品種有一定的需求。

并購戰略遭遇挫折/

“2011年，荃銀高科確定了以水稻業務為核心，拓展玉米、小麥等相關種子產業的戰略，先后收購了華安種業、皖農種業、鐵研種業等八家種子公司。”某券商研究員告訴記者。

但他進一步指出，由于并購企業鐵研種業產品遭遇凍害等因素影響，新購子公司至今未對荃銀高科作出突出貢獻，反倒因多重因素拖累了業績。如今，荃銀高科又將苦苦經營近3年的陜西荃銀賣出，這勢必會被看做其并購戰略的一大挫折。

針對這樣的觀點，荃銀高科董事會秘書葉紅認為，任何事情都不能一蹴而就，荃銀高科的并購戰略也不應被一棒子打死。在新購的子公司中，董事長和財務總監之職都是由荃銀高科直接委派，而經營、研發等部門都是繼續任用原有管理團隊，這就需要一個磨合的過程。

“在并購之初，公司其實對陜西荃銀寄予厚望，希望借助其豐富的玉米種質資源，為荃銀高科進軍全國玉米市場提供科研保障，并打造荃銀高科面向全國市場的玉米研發平臺?！比~紅這樣表示。

隨后，她向記者透露了甩賣股權的具體原因，“在兩年多的合資運作期間，陜西荃銀原股東與上市公司的經營管理理念存在較大差異，新老股東合作多有不快。因此導致子公司經營活動難以順利推進，品種研發、市場開拓都沒能取得新的突破。在荃銀高科退出后，胡必德將握有陜西荃銀的絕對控股權，說不定可以實現扭虧?！?/p>

記者也注意到，上述雙方合資運作第一年，陜西荃銀玉米品種在制種過程中因花期不遇導致嚴重減產，且原庫存種子大部分質量不合格，出現無種子銷售的情形，市場運作無法進行。小麥新品種登峰168在第一年推廣過程中，因安排制種面積過大，而當年陜西冬小麥種子市場需求較往年下降較大，造成小麥種子經營嚴重虧損。