每經記者蒙湘林 自本周一開始，亞太地區主要股市股指持續下挫，其中印尼雅加達綜合指數兩個交易日跌幅超過10%。印度和泰國的股市也出現全線下跌，身處亞太經濟圈的中國股市也受到了一定的影響。有市場觀點認為，亞太股市下跌主要是因為市場對美聯儲削減量化寬松規模的偏空預期，同時外資加速撤離新興資本市場引發了投資者恐慌，A股市場作為亞太地區重要的資本市場很難獨善其身。 不過，《每日經濟新聞》記者梳理了亞太股市近年來的三次下跌后發現，近幾年，A股在亞太股指大跌后會出現較為明顯的跟跌走勢，但隨后進入到持續震蕩期，相關性隨即轉弱。市場人士普遍認為，“新金融危機”的觀點過于危言聳聽，A股短期來看比較抗跌，但后市也難言樂觀。 A股上證指數昨日午后出現跳水，尾盤也出現小幅震蕩放量，明顯受到了周邊市場的影響。 市場短期內走勢將會如何發展？長期來看，A股未來的行情是“受制于人”還是自我成長呢？ 為此，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD)采訪了成都豪業資本執行總裁張浩、廣州銀潤投資董事長劉增鋮。 A股短期抗跌 NBD：亞太股市還會持續下跌嗎？A股是否還會繼續跟跌？ 張浩：A股對于海外股市的敏感度整體來看其實不算太高，但針對特定的亞太股指，相關性還是較為明顯的。昨日跟跌效應有明顯放大，但從收盤數據看，大盤指數的抗跌性較強，下跌的主要動因還是在于近期弱勢震蕩節奏，加之光大事件的刺激。預計近期亞太股指下行壓力不小，特別是印尼股市，不過A股應該將逐步保持自身的變化節奏，抗跌效應會顯現。 劉增鋮：昨日亞太股指對于A股的影響有限，或者說程度不深，一方面，A股在昨日午盤跟跌之后尾盤有明顯的調整回升，另一方面，所謂的資金外逃加劇市場恐慌，這一偏空預期很早就有，A股早已經有所消化。因此，亞太股指持續下跌可能性很大，但A股受到的影響將逐步減弱。 新金融危機概率小 NBD：是否會重演上世紀末的亞洲金融危機？新興市場國家股市會否崩盤？ 張浩：亞洲金融危機重新發生的可能性極小，因為目前新興市場國家的外匯儲備已經不可同日而語,應對風險的能力也有很大提高，但美聯儲QE的退出短期內還是將會導致新興市場的金融動蕩，而中國A股市場不同于一般的亞太股市，其應對沖擊的能力遠比其他股市要強。 劉增鋮：我還是堅持以往的觀點，所謂的QE退出僅僅是一種偏空的市場預期，目前的中國股市和亞太股市都具備消化風險的能力，所謂的“新金融危機”觀點過于危言聳聽。 后市難言樂觀 NBD：A股受到突發事件影響，未來的行情會如何發展？ 張浩：目前中國經濟即將進入第三季度，下半年的經濟狀況其實沒有太大改觀，而如今海外資本環境出現惡化，光大證券事件的影響讓股指變得愈加脆弱，可謂“內憂外患”。因此，下半年大行情出現的難度很大，后市不容樂觀。 劉增鋮：昨日盤面延續了震蕩調整，指數的漲跌互見很正常，后市行情方面，我不支持做多，操作策略上可以多關注焦點板塊和個股，規避權重股風險，適度減少倉位，對沖指數下跌的風險。 歷史回顧 三次亞太股市大跌A股均未獨善其身 每經記者蒙湘林 近幾年亞太股市的走勢和A股指數呈現正相關的關系。歷史數據顯示，亞太股市大跌情境下，A股不可避免地跟跌，但跟跌之后出現的情形卻有所差別。 《每日經濟新聞》記者注意到，梳理近年來的內外盤表現可發現，A股在跟隨亞太股指下跌后，分別走出“暴跌、補跌、調整”三種不同的走勢。跟跌之后與亞太股指的關聯度在逐步降低，回歸到A股自己的變化邏輯。 昨日午后A股開始跳水，大盤在權重股的帶動下展開殺跌態勢，旋即跌破5日線和10日線。有私募基金研究人士表示，昨日大盤午后的跳水下跌和外圍市場確實有一定相關性，但影響程度目前看還很有限。 2013年6月13日A股跟跌后——“暴跌” 在今年A股端午節休市期間（6月8日～12日），全球股市盡顯疲態，美國道瓊斯指數連續回調，日經225指數重挫，香港恒生指數表現不佳。而在端午節之后的首個交易日（6月13日），日經225更是大跌6.35%，引發亞太其他股市跟風下跌，恒生指數跌2.19%、中國臺北加權指數跌2.03%。菲律賓綜合股價指數跌6.75%，A股當日明顯受到了亞太股市的直接影響，上證指數收盤下挫2.83%，失守2150點，深成指也重挫3.78%，而權重股中國石油股價更是創當時的歷史新低。 不過，亞太股指在6月13日的集體大跌之后，很快就進入恢復上升通道，其中，日經225指數表現尤為明顯，在當日大跌之后的連續兩個交易日收陽，指數也從6月底開始進入上升的快速通道，迎來一波小行情。而A股的表現與之相比則差別較大，在“端午劫”之后的數個交易日，大盤持續震蕩下行，并在6月24日遭遇5.3%的暴跌，數百只個股當日跌停。 2013年5月23日A股跟跌后——“補跌” 亞太股指在今年5月23日也出現集體大跌現象，當日，此前漲勢如虹的日經225指數下跌超過千點，跌破15000點，跌幅高達7.32%，日本長期利率也飆升至1%，而亞太地區主要股市當日也全線下挫，多數跌幅都超過了1.5%。A股當日跟跌氣氛明顯，大盤收于收于2275.67點，下跌26.73點，跌幅1.16%；深成指報收于9265.68點，跌幅1.48%。 一位私募基金研究人士告訴記者：“隨后日經指數連續補跌數個交易日，但其他亞太股指開始企穩，令人遺憾地是，A股卻在6月之后持續下跌，補跌效應明顯大過其他亞太股指跌幅。”同花順數據顯示，上證指數在整個6月份，下跌達到了338點，跌幅超過14%，期間振幅也高達26%。 2011年8月8日A股跟跌后——“震蕩” 亞太股市8月8日低開低走均大幅下跌，多個市場跌幅超過3%，韓國股市午后一度因跌幅過大暫停交易。截至收盤，日經225指數跌2.18%，新加坡海峽時報指數跌3.86%，澳大利亞標普200指數跌2.91%。A股市場低開低走，股指迅速跳水，盤中一度失守2500點關口，午后大盤延續震蕩格局，市場成交量較早盤明顯萎縮，截至收盤，滬指報2526.82點，跌幅3.79%；深成指報11312.6點，跌幅3.33%。 上證指數在8月8日大跌之后，開始進入持續一個月的震蕩調整期，在弱市下行過程中有過幾次小幅上揚。而日經225指數的表現則與A股不盡相同，其在大跌之后隨即步入明顯的下行通道，時間長達三個月，在當年的11月25日，下探至最低的8135點。前述私募基金研究人士認為，A股在跟跌之后的幾個交易日還出現了回升態勢，但隨后出現了一段長時間的橫盤整理，與亞太股指的相關性進一步減弱。