每經編輯 每經記者 楊可瞻    

每經記者 楊可瞻

菲律賓是亞洲最熱的經濟體之一，今年二季度該國GDP增長7.5%，此外，菲律賓還擁有東南亞最穩健的國際收支表。然而，與之不相協調的是，菲律賓股市在過去三個月里慘遭血洗，失業率亦遙遙領先于其他東南亞國家。

本期亞洲金融動蕩系列報道，《每日經濟新聞》將向您還原一個真實的菲律賓，并試圖揭開其經濟增長背后潛伏的致命弱點。

菲律賓是東南亞的一個群島國家，在二戰后的1950年至1970年間，與日本、緬甸同居亞洲最富國之列，其經濟為出口導向型，第三產業地位突出，農業和制造業也占相當比重，尤其側重于食品加工、紡織和電子等輕工業。

上世紀90年代初，拉莫斯政府采取一系列振興經濟措施，經濟開始全面復蘇，并保持較高增速，1997年爆發的亞洲金融危機對菲沖擊不大，但其經濟增速明顯放緩。

目前，在阿基諾政府的領導下，菲律賓今年二季度經濟增長7.5%，連續7個季度擊敗經濟學家預期，是亞洲表現最好的經濟體之一。

但就是這么一個經濟體，其股市卻猶如積木。

10年來最大撤資潮/

彭博匯編的資料顯示，截至上周五（8月30日）收盤，在過去3個月里，菲律賓基準的PSEI股票指數下跌13.5%，在整個亞太地區僅好于雅加達綜合（-17.2%）和泰國證交所指數（-17%），領跌成分股包括馬尼拉電力、Belle電力公司和第二大權重股SM投資公司；8月以來，PSEI暴跌14%，創2008年10月以來最大單月跌幅。

今年1月至7月，海外投資者合計凈買入16億美元的菲律賓股票，但8月卻變為凈賣出2.2億美元。

在截至8月29日的5個交易日內，多達3.44億美元流出菲律賓股市，創下至少10年來同期最高紀錄，馬尼拉BDO銀行首席策略師喬納森-拉維拉斯稱，“即便菲律賓經濟不錯，但仍然難以逃脫美聯儲退出史無前例流動性的沖擊，加上敘利亞動亂和新興市場拋售潮，市場很難給股市更高的估值。”

外匯市場同樣遭遇打擊，過去3個月，菲律賓比索對美元下跌6.5%，在亞洲最主要的12大貨幣中表現倒數第三，僅領先于印度盧比（-11%）和馬來西亞林吉特（-8.8%）。

東南亞領先的國際收支/

盡管菲律賓股市不堪一擊，但無論是其經濟增長、國際收支平衡還是經常項盈余，都遠好于印尼、印度，甚至泰國。

彭博資料顯示，菲律賓7月國際收支（BOP）盈余為11億美元，環比大增59%，且連續5個月保持盈余；相比之下，2012年經常項盈余占GDP比重為2.9%，好于亞太區平均水平2%。

國際收支代表一國和其他國家的凈金融交易的賬目表，通常被分為經常賬和資本賬，其中經常項盈余指出口貨物及服務總額大于進口項，長期貿易順差有助于穩定一國幣值和外匯儲備。

“菲律賓不會成為國際收支危機的發源地，即便該危機發生在其他地方，也不會傳染至菲律賓”，ING首席經濟學家蒂姆-康頓表示，“相比于其他東南亞國家，菲律賓的經濟更加穩健，因為其國際收支能力更強。”

菲律賓以勞務輸出，特別是菲傭聞名世界，后者每年將勞務費匯回本國從而形成僑匯，進一步支撐了經常項盈余，今年上半年，菲律賓僑匯收入同比增長6%，至107億美元，致貿易逆差收窄。

《每日經濟新聞》記者統計發現，菲律賓具備穩健的國際收支能力，相較之下，其他亞洲國家如印度、印尼和泰國的經常項均為赤字，其中印度赤字占GDP比重還創下了歷史新低。

除此之外，菲律賓的債券市場很小，不易遭遇外資狙擊，其債市總規模僅相當于GDP的36%，遠低于泰國的70%、馬來西亞和韓國的逾100%，另外，菲律賓國債僅小部分被外資持有，而馬來西亞和印尼國債超過三成被外資持有。

近一半年輕人失業/

為什么菲律賓有著看似堅挺的城墻，卻在金融風暴襲來時變得脆弱不堪？

答案在于就業市場，而這正是菲律賓經濟的硬傷。據統計，該國二季度失業率為7.5%，在東南亞主要國家中排名第一，相比之下，印尼二季度為5.9%，新加坡二季度僅為2.1%。

珍妮-卡羅拉，這個菲律賓姑娘的故事或許便是該國如今慘淡就業環境的真實寫照。

高中畢業、年僅20歲的珍妮于去年離開菲律賓糖鄉內格羅斯島前往馬尼拉，她在一家飲料工廠工作，并希望借此賺到上大學的學費，很不幸的是，6個月后她的合同被終止了。

為此，珍妮只能排隊11個小時去參加一場面試，面試的地方擠滿了應聘者，珍妮愿意做任何事情，從推銷員到服務生，只要有一份工作就行。

事實上，珍妮只是菲律賓目前289萬名失業大軍的一員，大多數人都像她一樣缺乏信息技術或者造船方面的技能。

“菲律賓的經濟嚴重兩極化，其發展最好的行業都需要有技能的工人”，匯豐銀行經濟學家FredericNeumann稱，“政府必須要支持制造業、農業等勞動密集型產業，否則快速上升的社會不平等將迫使社會支出提高。”

菲律賓總統阿基諾此前承諾，會在2016年任期結束前，將失業率降至6%，措施包括降低海外投資門檻，提振旅游業、基礎設施建設、農業和漁業。對此，菲律賓經濟部門官員ArsenioBalisacan表示，“創造就業是菲律賓政府的頭等大事。”

菲律賓是全球人口年齡最低的國家之一，因此其接近一半的失業者為15歲~24歲的年輕人，而目前最大的就業池仍為農業和漁業，解決了全國三分之一的溫飽問題，只有8%的人從事制造業。

另一方面，菲律賓最受歡迎的三大行業為呼叫中心、銷售和服務業，其中服務業外包（BPO）的就業規模將在2016年達到130萬人口，較2011年高出近一倍，但BPO并不容易就業，一方面需要英語流暢，另一方面要求就業者晝夜倒班。

菲律賓最大的零售公司SM人力資源部副主席JoannHizon稱，“就業的需求確實存在，但公司往往找不到合適的人，因為應聘者技能有限。”SM公司計劃在今年招聘8800人，以擴張其地產、百貨和銀行生意。

墊底的教育支出/

那么，是什么導致年輕人很難在東南亞增長最快的經濟體中找一份工作？答案是糟糕的教育。

資料顯示，2009年菲律賓公共教育支出占經濟比重在東南亞國家中墊底，其財政預算占GDP比重為2.7%，低于馬來西亞的6%和印尼的3.5%。為了提升教育業，阿基諾承諾將相關支出在今年提高20%，以解決教師、教材和教室的空缺，此外，政府還計劃推出更多面向職業技術類課程的獎學金，比如酒吧侍者或者醫療保健。

相比之下，那些有能力上頂尖大學的年輕人則有著似錦前程。畢業于馬尼拉大學，與阿基諾總統是校友的JoyBillones收到了五家公司的工作邀請。

在就業困難的現實下，更多的菲律賓人只好選擇出國作勞務人員，2011年這一人口規模達到了170萬人，2012年這些勞務人員向家鄉寄回214億美元的僑匯收入，相當于經濟總量的10%，而僑匯的增長又得以支撐經濟持續增長，形成了“外富內窮”的局面。

“我要竭盡全力找到一份工作，我還年輕”，珍妮-卡羅拉拒絕回到位于菲律賓中部的內格羅斯島，她坦言，“我想做一名空姐”。