每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周五權重股表現相對不錯，滬綜指微漲，但創業板指數大跌。全周股指走勢表面上還算平穩，但已有些異樣之處。滬綜指上周后四天雖然在原地踏步，但交易量不小，顯示市場“圍城現象”頗濃，即有人吸納股票而有人大舉撤離。

周末有個很大的消息，就是18年前被關停的國債期貨將于下周五卷土重來?；剡^頭來看，創業板主力嗅覺似乎最為靈敏。最近半年多，筆者對創業板走勢隱約有些懷疑，這是因為對其十分不利的IPO愣是能夠始終擱置，IPO能拖這么久顯然很不合常理?，F在筆者對創業板疑心更重了，因創業板炒僵時消息面很配合，而當國債期貨消息出來前，主力似乎又能夠先知先覺。

前兩天筆者曾談及三中全會晚于預期對盤面的影響，筆者認為原本不會推出的IPO又變得不太確定了，因為假如短期內不推出IPO，那么再拖一段時間就更臨近重大會議，那么就更無可能推出了。或者說，只要短期內管理層無行動，那么IPO只能放在明年了。

筆者只是隱約覺得這個時間空檔或許可以讓管理層去 “干一件大事”，一時只想到IPO，竟忘了這個國債期貨。周末筆者看了這個消息，如夢初醒。

國債期貨是利空，縱然其推出前輿論準備已十分充分，但仍難改其利空性質，這是筆者基本觀點。不過話雖如此，其利空程度當遠不如18年前，這是因為目前經濟成熟程度大增。當經濟成熟度增加時，利率定價的成熟度也會增加，這樣利率的穩定性或者說國債走勢的穩定性會增加，而基于上述基礎的國債期貨勢必較以往穩定。

沖擊雖有所下降，但整體仍屬于利空。大家知道，就純投機者來說，股票、期指走勢的不可測性頗濃，也許突然宣布發個大盤股或某個大盤股增發，甚至一個烏龍指，都有可能導致參與者盈利或輸錢。很顯然，市場越是“神出鬼沒”，便越令人厭倦。相反，能夠左右利率的消息要宏觀得多，所以這樣的市場是可以預測的。如果炒輸了，只能自責研究水平不行，比如懊悔自己漏看了某個因素。

周末另有個重大消息，這就是管理層嚴厲懲處了光大證券，其手法之嚴，力度之大均超出預期。這樣的懲罰，對提振投資者信心理應起些作用，在國債期貨推出前出臺這樣的消息，應是種很好的對沖。

此外，官方8月PMI指數公布，數據良好，創年內最高水平，但該數據幾乎無任何懸念，故投資者在操作時不必太當回事。

今日股指可能會低開，但通常其后會有兩三波拉升，再以后又有可能走軟。不過，對于推國債期貨，管理層必然有準備，所以具體走勢極大地取決于管理層護盤力度和決定。就一般投資者而言，應多看少動，若遇反彈，應先減去倉位再說，最好不要理會盤面一時強弱。