每經編輯 每經記者 王霞 實習記者 賈麗娟    

每經記者 王霞 實習記者 賈麗娟

A股IPO已停滯多時，香港主板IPO也少見動靜。但隨著二級市場低迷的態勢有所好轉，一級市場的情況似乎正發生變化。

據香港媒體報道，上海休閑食品企業天喔食品（集團）有限公司（以下簡稱天喔）于昨日（9月3日）進行了路演，擬募資約2億美元 （約15.6億港元），9月5日起公開招股。

另外，位于遼寧省的輝山乳業IPO已獲港交所批準，將募集最多10億美元，于下周路演。

天喔：昨正式路演/

據香港媒體報道，天喔于3日發布的初步招股文件顯示，公司計劃發行5億股新股，90%國際配售，10%公開發售，另有15%超額配售權。天喔將于本周四至下周二招股，17日掛牌，保薦人為匯豐和德意志銀行。

同時，天喔已引入凱雷投資、歐洲私募基金Milestone及內地私募基金Orchid為基礎投資者，分別認購4700萬、3500萬及1000萬美元股份，并設有6個月禁售期。三位基礎投資者認購金額已占集資額約46%。

資料顯示，公司于1999年成立，目前主要業務為生產及分銷“天喔”品牌產品，以及分銷具有互補作用的第三方品牌產品。公司于2010年~2012年純利分別為1.34億元、1.74億元和2.30億元，2013年上半年錄得9720萬元。

公司表示其集資所得凈額中約45%用作擴充產能，約39%用作鞏固及擴充現有分銷網絡，研發及宣傳開支，剩余部分用于銀行貸款再融資及營運資金。對此，博蓋咨詢董事總經理高劍鋒對《每日經濟新聞》記者表示，因休閑食品相對分散，飲料在產能方面較易得到提升，故擴充產能的募資應該主要用于飲料方面。

值得一提的是，天喔實際控制人、董事長林建華旗下還有一家食品代理企業南浦食品，而天喔間接持有南浦食品51%股權，南浦食品為天喔最大客戶。

一位接近天喔的業內人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，一旦上市，天喔一定會擴大自有品牌發展規模，包括收購新的品牌及拓展渠道等，甚至有可能將南浦的資產置入天喔。

不過，香港匯業證券策略師岑智勇對《每日經濟新聞》記者表示，天喔集資額只約7.8億~15.6億元，規模不算大，而且其第三方品牌的業務毛利率較低，吸引力不大。

輝山乳業：有望成為市場焦點/

另一只準新股則是輝山乳業。據報道，宣稱擁有乳業全產業鏈的輝山乳業IPO計劃已在上周獲得港交所批準，募資不超過10億美元。公司將于9月2日開始進行一周的IPO發行前推介，并將從10日起接受認購，19日為IPO定價，26日在港上市。上市安排行包括德意志銀行、匯豐、高盛以及瑞銀。募集資金將用于擴大牧群數量和牛奶產量，將奶牛數量增加到50萬頭。

《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電輝山乳業欲了解詳情，但對方未透露上市相關事宜。

輝山乳業的前身輝山乳廠成立于1951年，于2009年轉制為遼寧輝山控股（集團）有限公司。公司官網顯示，其擁有牧草種植基地、飼料加工廠、奶牛繁育基地，號稱致力于打造乳業全產業鏈。

一位在乳品行業有多年經驗的人士告訴記者，輝山乳業在東北地區的地位難以撼動，當年伊利等多家大型乳企砸重金進軍這一市場，都無法動搖輝山乳業市場占有率第一的地位。

其實，輝山乳業謀求上市已經多年。2002年，公司一度與劉永好旗下的新希望集團傳出聯姻的消息，但最終因對上市態度不一致及職工安置等問題擱淺。輝山乳業迅速轉投美國隆迪國際公司，這一度讓新希望集團很是失落。

當時有媒體分析稱，隆迪在操作國際融資方面很嫻熟，與他們合作很快就能上市。但目前看來，這一進程已經拖了數年。

中投顧問食品行業研究員簡愛華對《每日經濟新聞》記者表示，輝山乳業作為東北地區的知名乳企，一直走在“上市”的路上，如今赴港上市，一方面是水到渠成，另一方面也有國內乳業兼并重組機遇的考慮。政策紅利對于擁有奶源優勢、產品質量優勢的企業較為有利，輝山乳業有望借助政策東風順利上市。

她還表示，東北乳制品品牌未曾卷入幾年前的三聚氰胺事件，因此，輝山乳業曾經的獨善其身及全產業鏈經營模式都將是其吸引投資者的關鍵點。受三聚氰胺事件影響，國內乳制品行業紛紛向上游延伸以確保下游產品安全，而輝山乳業全產業經營多年，其上游管理水平較高，養殖風險也較后期進入者低。

岑智勇表示，輝山乳業欲集資近10億美元，金額較大，相信會成為市場焦點。而且輝山乳業還有另一大賣點：鄭裕彤的參股。有報道稱，輝山乳業在2011年6月已向香港大亨、新世界發展創辦人鄭裕彤旗下的周大福等投資者募資近3億美元。