每經編輯 每經記者 劉林鵬 實習記者 岳琦發自成都    

每經記者 劉林鵬 實習記者 岳琦發自成都

礦業巨頭宏達股份（600331）8月24日祭出定增大旗，擬通過非公開發行股票融資38億元“補血”。雖然定增預案中稱資金將用于補充流動資金和償還貸款，但其繼續加碼鋅業項目的意圖也顯露出來。

業內人士對此分析認為，宏達股份在股價低位增發且控股股東宏達實業大額認購，不僅降低了公司財務費用，緩解其經營壓力，也讓市場對于其發展信心倍增，而其苦心經營多年的鋅業項目也將得到“輸血”，或將成為公司新的利潤增長點。

在8月31日公布的2013年半年報中坦言，公司將采取各種措施應對，主動把握和創造盈利機會。

定增“補血”

在半年報發布前一周，宏達股份推出了其定增預案，公司擬以3.86元/股的價格向宏達實業、新華聯控股、科瑞集團、百步亭集團、金花集團、濠吉集團、科甲投資共七家公司非公開發行10億股A股，除控股股東宏達實業認購3億股、新華聯控股認購2億股外，其余五家企業分別認購1億股，預計共計募集現金38.6億元，扣除發行費用后將用于償還銀行貸款25億元，剩余部分將全部用于補充流動資金。

宏達股份主營的有色金屬鋅冶煉、磷肥業務分別屬有色金屬、化肥行業，均屬資本密集型行業，對資金的需求量大。

定增融資償還銀行貸款和補充流動資金“補血”后，宏達股份資產負債率將得以降低，而高企的財務費用成本將大幅減少。宏達股份表示，通過本次非公開發行，公司盈利能力、抗風險能力和融資能力將得以提升。

值得注意的是，通過本次非公開發行募集資金用于償還銀行貸款25億元和補充流動資金約13.6億元，在不考慮其他因素的前提下，公司2012年末的資產負債率將由發行前的81.65%降低至42.64%。

一位長期關注宏達股份投資界人士向 《每日經濟新聞》記者表示，通過本次非公開發行，公司資本實力和市場影響力將進一步增強，有利于公司進一步做大做強，對實現公司發展戰略和股東利益最大化的目標具有重要的戰略意義。

值得注意的是，宏達股份選擇定增的時機亦頗有意味，業內人士指出，受行業周期影響，宏達股份股價正處于近年來的低位，此時定增，不僅能盡快降低公司財務費用，緩解經營壓力，控股股東宏達實業11.85億元現金認購3億股并鎖定36個月，也能夠讓市場對于公司發展信心提振。此外，其他認購人均為國內大型企業集團，實力較為雄厚，擬向上市公司注入270200萬元現金，表明其對于公司價值以及未來發展的認可和信心。就前述非公開發行股票合計募集38.6億元資金的事項，公司已分別與各認購人簽署了附生效條件的股份認購合同，在實施上具備可行性。

發力新盈利點

按照宏達股份的定增預案計算，募資38.6億中至少有13億元左右用于補充流動資金，而宏達股份在定增預案中也直言，公司經營多年的云南鋅業項目 “萬事具備”只待資金，其發力鋅業項目的意圖顯露無疑。

宏達股份控股子公司云南金鼎鋅業有限公司（以下簡稱云南金鼎）擁有的蘭坪鉛鋅礦地處云南，是亞洲最大鉛鋅礦，受礦山采選等配套保障能力所限，實際產能未達設計產能。其增發預案顯示，截至2012年末，相關的車間技改工程項目、10萬噸電鋅二期工程項目均處于在建狀態，預計資金需求為18.5億元。

近年來宏達股份對云南金鼎可謂苦心經營，加大投入盡快投產盈利的愿望亦愈加迫切。其2013年半年報顯示，云南金鼎車間技改工程進度已達80%，累計投資2億元。10萬噸電鋅二期工程進度達70%，累計投資2.38億元。此次增發如順利完成，其增長的再融資能力和13億左右的流動資金無疑將為上述項目打入“強心劑”。

盡管宏達股份2013年半年報中指出，鋅錠市場價格持續低迷等負面因素對公司鋅冶煉的經營業績產生了較大壓力。但在其核心競爭力分析中仍直言，公司擁有儲量亞洲最大，世界第四的云南蘭坪鉛鋅礦，公司目前擁有24萬噸電解鋅/年和10萬噸鋅合金/年生產能力，處于國內同行業前列，公司電解鋅兩個品牌已分別在上海金期所和倫敦金期所同時注冊。

而從主營產品來看，鋅產品在宏達股份營業收入結構中占比高達47.35%，宏達股份在鋅產品上發力或是扭虧的法寶之一。

值得注意的是，據工信部的統計，2012年我國鋅產量增幅有所回落，國內大部分冶煉企業產能過剩、經濟效益較差。在行業陷入低迷、業內企業經營壓力陡增的時期，加大礦山建設增強配套保障能力、加大技術創新和做好多金屬資源深加工綜合利用等就成為了行業發展的共識，資金缺乏已成為業內企業普遍面臨的困境。

業內人士對此分析認為，作為行業龍頭宏達股份對上市融資平臺的利用將使其盡快走出困境占據行業先機，公司將會順利度過行業寒冬，鋅業項目在此期間技改投產，鋅產品將在未來成為公司新的利潤增長點。