每經編輯 每經記者 楊可瞻    

每經記者 楊可瞻

美聯儲的一舉一動都牽動著市場的神經。近日，美聯儲宣布將維持現行的寬松貨幣政策，暫時不削減QE規模。整個市場仿佛著了魔，從黃金到美國股市都開始劇烈波動，投資者瘋狂“血拼”股票。但是，美聯儲官員布拉德隨后表示，10月份可能會縮減QE。

《每日經濟新聞》記者注意到，美聯儲這一看似矛盾的表態說明了其在貨幣政策上的騎虎難下，但從美國經濟最近的走勢來看，縮減QE可能只是時間問題。而在此前，市場預計美聯儲將會把購債規模從850億美元縮減至750億美元。

市場出現大幅波動

美聯儲模棱兩可的表態致使市場出現大幅波動。以貨幣市場為例，美元指數上周三暴跌1.2%，但在上周最后2個交易日又反彈了0.3%；美國10年期國債收益率在上周三重挫16個基點，在最后2個交易日又反彈5個基點。

瘋狂的局面遠沒有結束，在發現美聯儲無意于9月退出后，投資者恍然大悟，開始瘋狂買入高度依賴流動性的股票，導致標普500指數在周三暴漲1.2%，創下歷史新高。但凌厲漲勢未能延續，從上周四至上周五，標普500指數回調1%，基本上抹去了此前的漲幅。

類似的“過山車”走勢還出現在黃金市場上。上周三，倫敦金現貨暴漲4.2%，但在上周五又大跌2.8%，使得上周漲幅收窄至0.2%。

市場的反復反映出投資者的矛盾心理，一方面慶幸退出政策得以推遲，流動性預期將推升絕大多數風險資產的價格；另一方面，又懷疑堅持QE是否因為經濟數據不夠好，進而只能采取見好就收的交易策略。

新興市場可看多？

對于中國投資者而言，更需要關心的是新興市場股市走高能持續多久。《每日經濟新聞》記者注意到，MSCI新興市場指數周三大漲2.2%，創3個月以來新高。彭博匯編資料顯示，在上周的5個交易日內，全球最主要的新興市場貨幣僅人民幣、阿根廷比索和南非南特對美元走低。此前遭遇經常項目危機的巴西雷亞爾、印度盧比和馬來西亞令吉特反而領漲。

這種局面加劇了投資者的謹慎，因為即便美聯儲不在9月開始削減購債規模，也對新興市場緩解自身危機無太大益處。拿印尼來說，這個東南亞島國的根本問題在于經常項目赤字占GDP比重太大，其原因是進口額遠大于出口額。如果這種狀況不能改善，將直接削弱印尼盧比匯率。

法國興業銀行的分析師卻認為，新興市場將迎來持續數周的上漲，其最新報告顯示，“在美聯儲極其重要的信息后，全球新興市場預計將連續數周走高，所以我們可以考慮轉為戰術性看多。”

投資股票熱情高漲

對新興市場而言，另一個好消息是“鷹派”薩默斯已經出局，目前最有可能接替伯南克位置的是美聯儲副主席耶倫，而她被認為將延續伯南克相對寬松的貨幣政策。而這將推高大宗商品價格，這對印尼、巴西等國至關重要，因為這會促進出口，進而扭轉經常項赤字的困局。

無論如何，投資者對于股票的熱情已經被點燃。資金追蹤商EPFR數據顯示，在截至9月18日的一周，有高達259.4億美元流入全球股票基金，創2007年三季度以來新高。

其中，發達市場股票基金的凈流入規模創出2000年以來新高，美國股基凈流入170億美元，歐洲則吸引30億美元。

新興市場股基方面，在截至9月18日的一周，吸金規模高達165億美元，為連續第二周凈流入，終結了此前連續15周的凈流出，當時有高達364億美元凈流出，相當于資產管理規模的4.6%。