盡管節前的短暫調整一定程度上削弱了市場的做多動能，且小長假期間QE退出“鬧劇”也來攪局，但A股昨日還是高調地實現了節后“開門紅”：創業板指數再創新高、新舊熱點輪番出鏡、市場環境短期偏暖。目前來看，市場正處于中秋小長假及“十一”長假之間的“夾縫周”，觀望情緒的滋擾以及消息面的干擾，都將對“夾縫周”的表現構成一定壓制；不過，只要短期熱點能繼續良性輪動、成長股群體能有效激活交投熱情，則“夾縫周”依然存在收紅的概率。

創業板新高秀促成節后“開門紅”

盡管美聯儲針對QE退出上演的鬧劇還余波未止，但節后A股對9月QE退出暫緩的預期還是做出了正面反應。昨日，滬深兩市放量上漲，滬綜指收盤上漲1.33%，報收2221.04點，成功站上2200點大關；深成指全日漲幅也達2.81%，報收8719.29點。與此同時，創業板指數全日上漲2.83%，報收1326.09點，盤中再度創出1326.41點的歷史新高；中小板綜指全日漲幅更高達3.25%，報收5214.92點。

很顯然，中小盤股成為市場上漲的主力軍。從行業板塊的表現來看，中信傳媒、通信、計算機、商貿及電力設備指數全日漲幅居前，分別大漲4.75%、4.41%、3.62%、3.42%及3.39%；相對而言，中信銀行、餐飲旅游、鋼鐵、國防軍工、非銀行金融、基礎化工、煤炭及房地產指數漲幅靠后，全日普遍上漲1%左右。

應該說，以創業板、中小板綜指為代表的成長股群體走強，體現的是轉型期“新興”受捧的原有邏輯。在節前曇花一現的藍籌行情中，創業板指數曾因資金集中向主板流入而出現集中調整的走勢；然而，隨著藍籌股行情逐步迎來瓶頸期，活躍資金又重新選擇抱團成長股，這也是創業板指數頻創新高的主要原因。

三細節決定“夾縫周”命運

節后的高調“開門紅”，雖然在一定程度上提振了市場交投情緒；但本周恰逢兩個長假之間的“夾縫周”，市場觀望情緒難免會構成滋擾，再加上消息面對市場情緒的影響也較大，因而“夾縫周”的最終表現，恐怕還要看當下結構行情的演繹結果。

首先，創業板指數的再創新高，進一步強化了市場對成長股群體的高度認同感。在市場依然著力孕育藍籌股行情的背景下，成長潮的再現，無疑會更加確定短期市場的偏好；畢竟，創業板指數的走強，代表的是轉型期“新興”受益這一中期邏輯的再度被認可。

事實上，成長股群體的重掌話語權也很容易理解。在前期“自貿熱”、“土改潮”反復迸發，并在一定程度上對成長股群體構成擠出效應的背景下，此前一直堅守成長股群體的活躍資金肯定不甘落后，勢必會趁市場整體環境偏暖之際打造出較強的賺錢效應。而一旦成長股的中期邏輯再度被市場高度認可，則跟風資金也必然會反應強烈，從而助推成長股高潮迭起，進而確立短線市場偏暖的主基調。

其次，在節后開門紅的大背景下，市場新舊熱點均有所表現。昨日除了金改概念外，土改、自貿等概念也卷土重來，概念炒作呈現出全面開花的景象。據wind資訊統計，昨日風力發電指數、上海自貿區指數、網絡安全指數、迪士尼指數、4G指數、移動互聯網指數、土地流轉指數等13只概念指數均出現了較大幅度的上漲，單日漲幅均在4%以上。

不過，需要指出的是，諸如自貿概念的龍頭股外高橋(600648,股吧)盤中曾多次被打開漲停板，且概念的炒作熱情與此前動輒幾個漲停板的狀態相去甚遠，這表明資金對前期的主流熱點多少有些心存余悸。本周，如果這類與改革預期相關的主流熱點能持續表現，并帶動其他相關板塊走強，則市場就有可能擺脫“夾縫周”的束縛，從而實現周K線收陽。

再次，就“夾縫周”的整體環境來看，除了有美聯儲10月可能退出QE的隱性壓制外，國內市場短期環境整體還是偏暖。一方面，在市場對經濟復蘇力度的持續質疑中，9月匯豐PMI初值又傳來佳訊，且需求端繼續出現好轉的跡象。繼前兩個月的回升之后，9月匯豐中國制造業PMI初值為51.2%，預期為50.9%，顯著高于上月的50.1%，升至6個月以來的高點位置。無可否認的是，昨日午后市場盤中的快速拉漲，基本上就是發生在匯豐PMI初值公布之后，這體現了市場對經濟數據回升的良好預期。短期而言，只要接下來的數據能繼續驗證經濟回升，則本輪反彈行情就不會就此畫上句號。另一方面，最近兩個月以來，改革預期持續發酵，并成為市場放量反彈的最大動力；如今，隨著三中全會時間點的臨近，改革紅利仍處于發酵期，因而短期市場并不存在系統性的風險。值得注意的是，節前有關IPO重啟臨近的聲音就不絕于耳，短期如果繼續驗證IPO重啟時點臨近的預測，則市場反彈的高度就將大幅受限，投資者需邊走邊看