每經編輯 每經記者 羅慧    

每經記者 羅慧

昨日（9月25日），新華網援引《國際金融報》的消息稱，9月24日，俄羅斯鉀肥生產商烏拉爾鉀肥公司對外宣布，已于日前收到來自子公司的正式通知，“目前，中投已占有12.5%烏拉爾鉀肥的股份”。

債轉股實現所有權

另據《金融時報》報道，中國主權財富基金中投公司（CIC）旗下子公司，通過行使烏拉爾可轉債選擇權的形式，持有了該公司12.5%的股份，成為這家俄羅斯最大鉀肥企業的第二大股東，由于是債券直接轉為股票，因此，該過程不涉及現金交易。

據悉，中投公司于去年11月，從一家名為WadgeHoldingsLtd.的機構購入了烏拉爾的可轉換債券，而該機構的所有者正是烏拉爾的主要股東蘇萊曼·克里莫夫（SuleimanKerimov）及其兩個合伙人。這一可轉債原本將于2014年到期，根據相關協議，當烏拉爾的市值低于200億美元時，債券可以轉為股票。以烏拉爾目前在莫斯科證券交易所的股價估算，該公司市值為164億美元，中投公司在選擇債轉股之后，擁有的12.5%的股權大約價值20億美元（約合645億盧布），而在去年11月，這一持股比例對應的股份價值大約為846億盧布。

對于烏拉爾公司這一股權結構的調整，巴 克 萊 金 融 集 團 的 分 析 師OlegPetropavlovskiy表示，“長期以來，在提高鉀肥行業的影響力方面，中國一直對烏拉爾的鉀肥很感興趣，我估計，中國會為了當前的債轉股支付60%的溢價。”

有望迎來雙贏局面

據記者了解，中國是世界上主要的鉀肥需求國。而烏拉爾作為俄羅斯最大的鉀肥生產商，其產量大約占到全球鉀肥生產總量的20%，因此中投持股烏拉爾，也被視為是中國在國際鉀肥市場上邁出的重要一步。

有分析師表示，盡管這樣的持股比例還不足以讓中投公司能夠左右烏拉爾鉀肥的價格，但在烏拉爾獲得一個董事席位，可以讓中國在以后的價格談判中改進談判策略和方法。

大多數分析人士的觀點都認為，中投與烏拉爾的結盟是利大于弊的，中投的此次可轉債投資方式，體現了中投在投資策略上更成熟和穩健。