每經編輯 岳琦    

每經實習記者 岳琦 發自成都

北新路橋（002307，SZ）近年主業不振，公司上下也力求通過業務拓展尋找新的利潤增長點，而進軍房地產成為公司業務拓展的重點。但從路橋類企業經營房地產的經驗看，公司是否能如愿以償還是一個未知數。

擲2億多重慶再拿地

9月25日晚間，北新路橋公告稱，公司擬授權二級子公司重慶蘊豐建設工程有限責任公司（以下簡稱蘊豐建設）在10月15日競買重慶市合川區草街農創園內兩宗土地，授權競買金額為2.19億元至3.06億元。

值得注意的是，今年5月北新路橋剛剛以2.81億在重慶合川拿下2塊土地。與上次解釋拿地原因不同的是，這一次公司公開表示所競買土地將用于房地產開發。《每日經濟新聞》記者昨日（9月26日）致電公司董秘辦，公司人員表示拿地確實是做地產開發，相關開發公司已經取得房地產開發資質。

記者注意到，北新路橋在合川兩次拿地均是源于其3年前布局的BT項目。公司2010年2月與重慶市合川農民創業投資有限公司（以下簡稱農創公司）簽訂了BT建設合同，農創公司承諾以農創園區范圍內的所有土地出讓收益作為回購資金來源，并以土地出讓收益、土地等作為回購款保證。據了解，目前該BT項目已進入回購期。北新路橋表示，公司參與競買除取得部分國有土地使用權外，也可以使合川政府實現土地收益從而保障BT項目回購資金來源以降低公司BT項目回購風險。

進軍地產困難重重

更值得注意的是，由于與合川政府良好的合作關系，北新路橋在合川拿地具有一定的優勢。記者注意到，今年5月24日，蘊豐建設成功競得重慶市合川區草街街道玉龍、百歲村兩宗國有土地使用權。而公開資料顯示，這2宗地均是以底價成交。而這或許意味著北新路橋再次拿地仍會是較低的價格。

低價拿地能大幅降低經營風險，但對并無房地產實際開發經營經驗的北新路橋來說，能否如愿以償依然是一個未知數，重慶路橋（600106，SH）在地產領域的2次折戟或許能給北新路橋一些警醒。今年9月初，重慶路橋稱公司不是專業從事地產開發的企業，地產開發經驗不足；因此將出售旗下地產公司股權。而據記者了解，這已是重慶路橋在地產上第二次“失手”。

北新路橋此前在發布重慶合川區BT項目進展及風險提示公告時，稱公司沒有成熟的房地產開發管理團隊和房地產施工資質。地產開發涉及多個環節，任何一方面的紕漏都可能導致工程建設、市場銷售等方面出現風險，使公司遭受不同程度的經濟損失，降低公司市場品牌、形象。公司也承認，隨著公司經營規模的加大，后續公司運營開發還需投入大量資金，公司可能面臨現金流量不足的風險。記者注意到，公司在重慶的2次拿地都使用自有資金完成；但2011年度及2012年度，公司合并經營活動現金凈流量為-2575.48萬元和-56185.88萬元。