專家表示QE退出的時間有可能推遲到2014年下半年

“美國聯邦政府關門不可怕，歷史上已經多次出現，基本是短期影響。”民生證券研究院副院長、中國經濟體制改革研究會高級研究員管清友在接受《證券日報》記者采訪時表示，“但是美國政府關門會導致重要的經濟數據延遲發布，而QE是否退出在很大程度上依賴于重要的經濟指標做參考，所以本次美國政府關門可能會延遲QE退出的時間。”看來，美國政府關門是被迫的，但是也有主動涵意，其結果是延長實施QE的時限，很有點“項莊舞劍，意在沛公”的味道。

分析人士指出，政府關門、經濟數據暫停發布，為美聯儲延遲退出QE提供了充分的理由。

業內人士認為，此前美國眾議院承諾在政府結束停擺之后向被迫帶薪休假的政府雇員補發工資的做法，使得政府停擺所帶來的緊迫感和威懾力大大折扣，這意味著停擺反而可能會因此有恃無恐地延續下去，令各界的處境變得更加尷尬，也進一步引發了市場對于美聯儲將于何時退出QE的各種猜測和討論。

QE延遲退出理由“自然而然”

“美國政府關門直接導致投資者失去了尋求市場信息的風向標，從而更加劇了市場擔憂，也導致QE退出缺少了重要參考指標。”管清友指出，由于政府部門缺位、工作人員停薪休假，一些重要的經濟數據如美國商品期貨交易委員會的持倉數據、非農就業數據等都會暫停發布，投資者失去了尋找市場方向的重要指標，令市場陷入“真空”狀態。尤其非農就業數據被視為是美聯儲退出QE信號，該數據是衡量美國經濟健康狀況的重要標尺，倘若延遲發布，那么QE的延遲退出就是自然的事情。

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長Narayana Kocherlakota表示：“削減購債規模的可能性來自于勞動力市場的滿意程度，目前沒有充分證據表明美國經濟已經足夠好到可以退出量寬政策，而QE能夠緩沖美國政府局部關閉對經濟造成的沖擊。”據悉，該行長是QE政策最強烈的支持者。

“統計機構的關閉，將使我們更難衡量美國經濟到底發生了怎樣的變化，而對于美國經濟真實狀況的評估也將被推遲。”波士頓聯邦儲備銀行行長Eric Rosengren表示。

“就在上個月，美國意外延遲退出QE，主要就是實際數據仍然低于預期。”管清友指出，非農就業率無實質好轉、勞動參與率再創新低、美國通脹低于預期等，這些都加重了美國對于經濟走勢的擔憂，也促使美聯儲聯邦公開市場委員會做出了延遲退出QE的決定。此外，美聯儲聯邦公開市場委員會中鴿派占絕對主導，這也是左右QE退出的重要決定因素。

9月18日，美聯儲聯邦公開市場委員會表示將繼續推行無限期經濟刺激的QE，即繼續施行每月850億美元的債券購買計劃，其中400億美元用于購買抵押貸款支持證券，另外450億美元用于購買中長期國債。該做法和世界普遍預期背道而馳。

QE退出或將延遲到明年下半年

紐約聯儲行長、美聯儲聯邦公開市場委員會副主席威廉·達德利曾表示，美國經濟尚未呈現前行勢頭，2%的增長率即便維持下去，可能也不足以進一步改善勞動力市場的狀況。美聯儲聯邦公開市場委員會負責設定利率，對美國乃至世界資本市場影響巨大。

據一位業內資深人士分析，美國政府從10月份開始逐漸退出QE的可能性越來越低。“如果美聯儲真的是數據依賴型，在沒有來自美國勞工部的好消息或完全沒有消息之前進行逐漸退出，將削弱美聯儲的“透明度”信條。在美聯儲9月份做出維持QE不變的決定后，美聯儲在明年之前將不會有任何舉動?，F在美國政府關閉，這一普遍的猜測可能會成真。”

“美聯儲12月削減QE的可能性較大，因為受到政府長時間停擺的沖擊，在下一次的10月29至30日的利率決議前，美聯儲沒有太多經濟數據可以參考。”皓豐投資資深分析師宋滸智在接受記者采訪時說，“但進一步的風險狀況則在于，隨著美國政府停擺持續，美聯儲對削減QE變得更加遲疑，或將推遲到明年；徹底結束QE的時間也可能因此推遲到2014年下半年。”（喬誌東）

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