IPO暫停、并購重組分道制審核制度的推出，以及當下大盤點位低迷等是上市公司頻繁資本運作的推手

據上證報資訊粗略統計，今年第三季度，因籌劃重大事項等主動停牌的上市公司數量，達到300多家，相較去年同期增長一倍多。上證報記者采訪市場人士獲悉，IPO暫停、并購重組政策的變化、大盤低迷、上市公司及擬上市公司尋求自身利益最大化等諸多因素共振，成為上市公司頻繁資本運作背后的推手。

15日，八菱科技公告稱，公司擬籌劃非公開發行股票事項，因相關事項尚存在不確定性，公司股票開始停牌，預計不晚于10月22日復牌。

與八菱科技同日停牌的上市公司還有科華恒盛、吳通通訊、中青旅、*ST天龍、東方明珠、工大首創和王府井等7家上市公司，其停牌理由也均是籌劃非公開發行股票事項、籌劃重大事項以及籌劃重大資產重組事項等。

而10月14日，佛塑科技、萬豐奧威、美盈森等6家上市公司也同時發布了因重大事項而停牌的公告。

多家上市公司同一日發布籌劃重大事項停牌公告的現象，在今年三季度以來的A股市場上并不鮮見。據上證報資訊不完全統計，今年第三季度先后有326家公司因各種原因主動停牌，較去年同期的154家增加1.1倍。其中，目前仍處于停牌期的上市公司尚有90多家。

仔細瀏覽這些公司的停牌公告，可發現其停牌理由包括籌劃股權激勵、發行股份購買資產、上市公司被借殼、定向增發等。對此，有投行人士分析認為，IPO暫停、并購重組分道制審核制度的推出，以及當下大盤點位低迷利于資本運作等是導致上市公司近期資本運作頻出的主要原因。

首先，IPO已暫停一年多，不少擬上市公司為了更快登陸資本市場，借殼或被并購成為他們的主要選擇，如擬上市公司長城影視借殼江蘇宏寶。而對于上市公司而言，借著二級市場的低迷，也樂于通過再融資并購估值預期不高的擬上市公司。

其次，9月中旬，證監會推出了醞釀已久的并購重組分道審核制，來自九大行業、符合三大標準的上市公司并購重組，將進入豁免/快速審核通道。雖然該政策10月8日起才正式實施，但在上述投行人士看來，由于此前業內對該政策的推出早已有預期，因此不少上市公司樂于推動并購事項的發生；且在監管層鼓勵并購且IPO重啟無期的背景下，券商也成為推動重組發生的重要力量。

再次，大盤一直在歷史低位震蕩，不僅致使上市公司積極通過再融資并購預期不高的產業鏈公司，也使公司樂于籌劃如向大股東定向增發股份、股權激勵之類的事項。

此外，由于監管層對重大事項核查趨嚴，導致上市公司在達成初步意向時就及早選擇停牌，也推動了公司停牌事項的增加。“上市公司停牌密度加大的現象，會延續到今年第四季度。”有券商投行人士表示。