每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 王海慜    

每經(jīng)記者 劉明濤 王海慜

“十一”長(zhǎng)假后的第一周，A股向上勢(shì)頭令投資者振奮，然而第二周走勢(shì)迅速“晴轉(zhuǎn)陰”：《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上周四大指數(shù)齊刷刷出現(xiàn)縮量下跌走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指以2.17%的幅度領(lǐng)跌，且板塊多只個(gè)股融資余額高企。

與此同時(shí)，素有金牌分析師之稱(chēng)的安信證券高善文在10月18日（上周五）針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的電話(huà)會(huì)議中認(rèn)為，7月以來(lái)小幅度、短周期的經(jīng)濟(jì)反彈已近尾聲，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將重新進(jìn)入下降過(guò)程，這一趨勢(shì)或至少持續(xù)到明年一季度末。

高善文：經(jīng)濟(jì)反彈將轉(zhuǎn)頭向下/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度國(guó)內(nèi)GDP同比增長(zhǎng)7.8%，較上一季度反彈0.3個(gè)百分點(diǎn)。

在18日下午收盤(pán)后，知名度較高的安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文通過(guò)針對(duì)機(jī)構(gòu)的電話(huà)視頻會(huì)議，對(duì)三季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及一些市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)進(jìn)行了解讀。

針對(duì)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)天公布的GDP數(shù)據(jù)，高善文認(rèn)為，7月以來(lái)小幅度、短周期的經(jīng)濟(jì)反彈已接近尾聲。從9月來(lái)看，之前7、8月表現(xiàn)出的較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能已難以看到。在接下來(lái)的幾個(gè)月，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將重新走入下降通道，這一趨勢(shì)或持續(xù)到明年一季度末。

高善文認(rèn)為，導(dǎo)致此前經(jīng)濟(jì)短期好轉(zhuǎn)的原因應(yīng)是國(guó)內(nèi)需求變化，諸如投資在三季度出現(xiàn)一定的反彈。他判斷，本輪經(jīng)濟(jì)反彈的內(nèi)在因素得益于存貨調(diào)整，但這也同時(shí)決定了此次反彈的持續(xù)動(dòng)能較弱。隨著未來(lái)外需、投資下行，整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐漸趨弱。

資金面或進(jìn)一步趨緊/

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)18日表示，雖然四季度食品價(jià)格上漲仍會(huì)對(duì)CPI上漲產(chǎn)生一定壓力，但多個(gè)有利因素能保障總體物價(jià)穩(wěn)定，完成全年調(diào)控3.5%預(yù)期目標(biāo)沒(méi)問(wèn)題。

對(duì)此高善文認(rèn)為，9月CPI數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)3.1%，創(chuàng)下7個(gè)月以來(lái)新高，讓市場(chǎng)感到意外，而10月CPI數(shù)據(jù)有可能上行到3.5%左右，這一趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)到明年年初，短期通脹形勢(shì)不容樂(lè)觀。不過(guò)從中長(zhǎng)期來(lái)看，通脹風(fēng)險(xiǎn)不大。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，高善文稱(chēng)，當(dāng)前社會(huì)資金面總體趨緊，從日前央行報(bào)告發(fā)出的貨幣信貸擴(kuò)張壓力仍然較大的信號(hào)來(lái)看，已偏緊的資金面有進(jìn)一步趨緊的風(fēng)險(xiǎn)。雖然三季度外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，但這并不意味著有大量資金流入，因?yàn)橥鈪R占款數(shù)據(jù)與外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)并不匹配。

而對(duì)即將到來(lái)的十八屆三中全會(huì)，高善文認(rèn)為，三中全會(huì)所推行的改革將對(duì)經(jīng)濟(jì)有正面刺激的作用，未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好需期待新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)。

華誼兄弟融資余額26億 成“堰塞湖”/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上周A股四大指數(shù)均縮量下跌，創(chuàng)業(yè)板指以2.17%的幅度領(lǐng)跌。

值得注意的是，伴隨指數(shù)下跌，一些熱點(diǎn)板塊也轟然倒下，文化傳媒板塊中上周跌幅超過(guò)15%的個(gè)股比比皆是。從融資融券數(shù)據(jù)來(lái)看，截至10月17日，中青寶融資買(mǎi)入余額為3.52億元、樂(lè)視網(wǎng)為3.3億元、華策影視為1.19億元、光線(xiàn)傳媒為6.17億元，華誼兄弟融資買(mǎi)入余額更高達(dá)25.74億元，在兩市融資買(mǎi)入余額最多的個(gè)股中位居第14名，且是創(chuàng)業(yè)板融資買(mǎi)入余額最多的個(gè)股。記者注意到，從華誼兄弟周K線(xiàn)來(lái)看，近兩周放量大跌，累積跌幅高達(dá)26.32%，有分析人士認(rèn)為，在華誼兄弟連續(xù)大跌的背景下，融資余額高企已成為值得警惕的“堰塞湖”，一旦融資客看空，殺跌力量不可小視。

北京啟明樂(lè)投董事長(zhǎng)李堅(jiān)認(rèn)為，目前傳媒股持續(xù)下挫，短期恐慌性?huà)伇P(pán)出現(xiàn)，這是傳媒股今年來(lái)來(lái)跌得最厲害的時(shí)候。今年4月傳媒股啟動(dòng)后也曾下挫，但此次力度明顯更大，或緣于投資者擔(dān)心的IPO重啟和流動(dòng)性差導(dǎo)致的多殺多問(wèn)題。

目前，通脹苗頭再起，四季度流動(dòng)性又恐不樂(lè)觀，熱點(diǎn)板塊大滑坡，那么，本周市場(chǎng)將如何抉擇呢？

記者注意到，在券商觀點(diǎn)中，偏謹(jǐn)慎者并非高善文一人。17日，華安證券研究所策略組發(fā)布的四季度A股投資策略就表示，從上市公司盈利趨勢(shì)來(lái)看，四季度或很難有趨勢(shì)性行情，在流動(dòng)性中性偏緊的大背景下，一旦主題性機(jī)會(huì)預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，則市場(chǎng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。該券商還認(rèn)為，風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能在四季度發(fā)生，創(chuàng)業(yè)板一些業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的板塊將面臨風(fēng)險(xiǎn)。