每經編輯 每經記者 鄧莉蘋 朱丹丹 發自深圳、北京    

每經記者 鄧莉蘋 朱丹丹 發自深圳、北京

日前，銀行資管理財產首批已亮相，其收益相比傳統理財產品有無競爭力引各方關注。

普益財富最新公布的數據，上周（10月12日~18日）到期的理財產品中，最高收益的產品實現年化收益率9%。盡管銀行理財資管計劃剛推出，尚難確定其明確的到期收益，從已有產品中較為明確披露收益計算方式的部分產品來看，相對于傳統理財產品，優勢并不明顯。

理財專業人士告訴《每日經濟新聞》記者，目前銀行理財資管計劃獨立的法律主題地位尚待明確，這直接制約了銀行理財資管計劃的進一步推進。

上周到期收益率最高9%

普益財富最新數據顯示，今年9月份發行的非保本浮動收益型理財產品的平均預期收益率為5.16%，10月12日~18日當周到期的理財產品中，最高收益的產品實現了年化收益率9%。

工行、交行、興業、浦發等4家銀行的首款自主理財管理計劃上周已公開向公眾募集，產品均為非保本浮動收益產品。盡管這幾家銀行的資管產品均沒有公布預期收益率，但仍可從其公布的一些說明里面看出端倪。

以工行的理財計劃為例，其托管費用為0.1%/年，銷售費標準為0.4%/年。但值得注意的是，該款產品的管理費用有固定管理費和浮動管理費兩項，其中的固定管理費標準為0.6%/年，加上托管費等費用該產品的固定費用為1.1%/一年。而當產品單月的年化收益率達到N以上時 （N=一年期人民幣存款利率+1.75%），超過N的部分，管理人將按照20%的比例再提取浮動管理費。

興業銀行的產品設計則是，投資人投資收益為產品投資者資產實際產生的投資收益，扣除銷售管理費0.5%/年、產品托管費0.03%/年、投資管理費等產品相關費用后測算得出。其中，如果該產品收益/產品總份額超過產品單位份額參考凈值時，超出部分則全部作為管理人收取的投資管理費。根據其公布的首個投資周期參考凈值1.0044計算，其年化收益率封頂于5.18%的水平。

上述收益數據與今年9月發行的非保本浮動收益型理財產品5.16%的平均預期收益率大體相當。

獨立法律地位制約銀行資管

“我國商業銀行理財產品主體資格一直缺失，銀行與客戶的關系是委托代理關系，銀行理財業務的發展一直受到牽制：由于不能直接投資非標準債權和權益類資產，銀行不得不通過同業通道合作使該類投資合規，一方面增加了資產管理業務成本，降低了投資者收益；另一方面也使銀行在資管大戰中處于不公平地位。由于理財產品不能獨立開戶，增加了理財產品分賬核算、分賬管理的難度以及監管難度。”普益財富的研究員范杰指出。

范杰建議，要想盡快確立銀行理財產品的主體資格，應做到三點，一是應盡快修訂《信托法》，將包括銀行理財產品、銀行資產計劃在內的各類金融機構的資產管理業務明確定性為信托業務，使之名正言順。因為《信托法》賦予信托公司的專屬經營權是銀行理財業務獲得主體資格的法律瓶頸；二是應建立起理財產品的自動激勵機制，充分發揮金融市場的資源配置功能，引導理財資金向符合國家產業政策的領域投資；三是要做好投資者教育。嚴格實行分賬管理、將銀行自營業務和理財業務之間的交易定性為關聯交易，并要求銀行披露。

不過，有理財師持不同觀點。格上理財分析師王燕娛對 《每日經濟新聞》記者表示，銀行的主業目前是信貸，如果分出一部分來獨立做理財產品，這種混業經營的效果怎樣？還很難說。同時，銀行在資管通道這塊，相比信托、券商等還缺乏經驗。

“確立銀行理財產品主體資格，在某種程度上來說，是理財產品未來發展方向，一旦有了統一標準，人們對風險這塊就能有很清楚的認識。不過，要思考的是，一旦這個主體資格確立了，那么理財產品實際經營的過程中，是采用現有模式還是再創造新的獨立模式，以及管理架構、產品設計等方面都面臨著挑戰。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良總結道。