每經編輯 每經記者 張昊    

每經記者 張昊

昨日 （10月23日），民和股份（002234，收盤價9.36元）披露的三季報顯示，今年前三季度，公司凈利潤虧損1.37億元，同時公司預計全年虧損1.4億元~2億元。由于2012年民和股份已經虧損，按監管規定，若接下來三個月時間公司不能力挽狂瀾，將被實施退市風險處理，成為畜禽行業首家戴上*ST帽子的公司。

禍起雞苗價大幅波動

對于業績變動的原因，民和股份解釋稱，2013年整個白羽肉雞行業景氣度低迷，加之受 “H7N9”流感、“速生雞”等事件影響，公司商品代雞苗、雞肉產品價格不振。

值得注意的是，由于2012年民和股份凈利潤已經虧損8234.7萬元，若2013年全年虧損，按照監管規定，公司即將被*ST。如今看來，戴上*ST的帽子已經成為大概率事件。

2008年，主營商品代雞苗的民和股份登陸中小板。上市之初，業內對公司的定位即是業績與雞苗價格波動高度正相關，雞苗價格下跌使得公司無法平滑其中的風險。

“盡管此前有這樣的預期，但是近兩年公司業績受雞苗價格不景氣而大幅下滑還是出乎意料。”有券商分析師評價道。

博亞和訊提供的數據顯示，2011年全國主產區肉雞苗價格大半年維持上漲態勢，當年三季度接近6元/羽；四季度受季節性因素影響，價格最低下跌至1元/羽以下。2012年年初雞苗價格出現恢復性反彈，最高觸及4元/羽，隨后雞苗價格更多保持2元/羽以下。2013年，肉雞苗價格運行區間大部分保持在2元/羽以下。

某券商行業分析師認為，預計民和股份的雞苗成本在2元/羽左右，今年以來雞苗價格持續不景氣，注定公司業績難逃虧損。

募投項目進展緩慢

對于近兩年出現的大幅虧損，民和股份證券辦人士表示，這主要是周期長短的規律不一樣，雞苗價格波動也不好把握，而能有效緩解這一弊病的辦法就是向下游拓展。

值得注意的是，2011年民和股份完成的定向增發，募投項目分別是商品雞養殖建設項目、商品雞屠宰加工建設項目以及糞污處理沼氣提純壓縮項目。不過根據公司2013年中報披露的信息，前兩個募投項目截至期末的投資進度分別只有7.31%、7.6%。

對于投資進度緩慢的情況，民和股份也進行了說明：隨著2011年通脹水平的回落，國內禽肉價格走低，行業景氣度下滑，公司開始出現虧損。根據公司實際情況和發展需要，基于降低募集資金投資風險等方面的考量，公司管理層結合市場發展形勢，放緩了項目建設速度。

對此，有業內人士認為，農業企業生產的不確定性也注定了其與生俱來所面臨的風險。在畜禽行業，由于今年肉雞價格波動劇烈，全產業鏈做得較早的圣農發展業績同樣大幅波動甚至虧損。延長產業鏈只能是盡量平滑價格波動，但不能完全規避價格波動風險。

對于被市場看好的生態肥業務，民生證券報告稱，民和股份“新壯態”營養液（即生態肥）已進入全面推廣銷售階段，此前草根調研了“新壯態”營養液在滇、魯、京的使用情況，產品性價比高，經銷商迫切與公司簽訂經銷協議，“新壯態”營養液放量可期。