每經編輯 每經記者 張斯 楊可瞻發自北京、成都    

每經記者 張斯 楊可瞻發自北京、成都

10月29日，硅谷明星公司蘋果發布了截至9月28日的2013財年第四財季業績。財報顯示，當季蘋果營收達到374.72億美元，同比增長4%；凈利潤達75.12億美元，同比下滑8.5%。

相對過去三個季度的業績表現，蘋果的業績正顯露反彈跡象。然而這份超過華爾街預期的財報未能贏得散戶投資人的信心，蘋果股票在盤后交易中下跌了1.22%。

如果仔細閱讀報告中的每一個字，也許能夠理解為何投資者不那么樂觀。在這份最新財報中，《每日經濟新聞》記者發現，蘋果iPhone、iPad、iPod及Mac四大產品體系中，主力產品iPhone一騎絕塵，當期營業收入為195.1億美元，同比增長17%，占去總營收的52%，將其他產品遠遠甩在身后，甚至另一款明星產品也自嘆弗如——同期來自iPad的收入同比下降13%，至61.86億美元。iPhone的銷售，極大程度上支撐了其業績降幅收窄。

事實上，市場對蘋果公司的希望，一直有兩點。一是期待蘋果推出新一款革命性產品，如可穿戴移動設備，但期待屢屢落空，而其強勁對手三星、谷歌等均已涉足；二是在iPhone體系內部缺乏中低端產品線，iPhone5C定位尷尬，銷售不佳。

這些情況都令外界擔憂：蘋果的產品結構危機有增無減。

iPhone表現一枝獨秀/

在蘋果公司的產品線中，iPhone一直都是最重要的產品，對其財務狀況至關重要。最新財報顯示，蘋果在第四財季中共售出3380萬部iPhone，比去年同期的2690萬部增長了26%，高于華爾街分析師預計的3100萬~3200萬部。

“我們的第四財季營收創下記錄，其中iPhone銷量接近3400萬部，很高興在一個令人驚嘆的財年里如此強勢收官。”蘋果CEO蒂姆·庫克在財報聲明中表示。

顯然，上個月開始銷售的兩款新iPhone對本財季iPhone的銷量起了重要作用。根據財報規則，蘋果共有8天的銷量被列入本季度財報。

按照此前的數據，iPhone5s/5c首周銷量達到了900萬臺，占據本財季iPhone總銷量的26.63%。而當初iPhone5的首周銷量數字僅為500萬臺。

另一款重要產品iPad銷量則稍顯弱勢。財報顯示，該財季iPad銷量為1410萬臺，略高于去年同期的1400萬臺，但略低于華爾街平均預期的1450萬臺。

此外，Mac銷量達到460萬臺，低于去年同期的490萬臺，與華爾街的預期持平。對于Mac出貨量的同比下降，蘋果CFO皮特·奧本海默表示，鑒于全球PC市場在整體下滑，Mac的銷售情況仍好于PC。

從以上的數字中可以看出，蘋果產品結構存在明顯的不均衡。一方面，在蘋果iPhone、iPad、iPod及Mac四大產品體系中，主力產品iPhone一騎絕塵，其余三大產品或銷量下降或銷售額下降。如果說iPod和Mac銷量的下滑與行業發展變緩密切相關，那么，平板電腦市場的消費熱情也在減退么？數據顯示，并非如此。

據市場調查機構IDC數據顯示，今年二季度，iPad的市場占有率從去年同期的60%下滑至32%，三星則從7.6%猛增至18%。當季，蘋果售出了1462萬臺iPad，低于去年同期的1704萬臺，這是2010年以來首次出現同比下滑。

在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，IT評論人士孫永杰表示，平板電腦市場越來越像當年的PC市場，隨著電腦的普及率越來越高，PC市場無法找到新的方式銷售幾乎飽和的產品。在iPad系列中，iPad2仍是其最暢銷的產品，說明現有產品能夠滿足用戶需求，也說明個人消費者升級平板的周期在逐年變長。

“雙iPhone”戰略只為高利潤/

在蘋果的產品結構危機中，對于是否補充“廉價機”產品的爭論從未停止，市場上有聲音認為，蘋果有必要出一款低價iPhone，以更多地占領低價格的新興市場，抵御Android的進攻。比如，如何對抗三星等品牌的智能手機？后者的產品定價更便宜，能吸引更多消費者。彭博資料顯示，今年第二季度，蘋果iPhone出貨量市場份額從17.2%下降至13.2%，已經遠遠落后于三星的31.7%。但蘋果中低端產品一直沒有出現，iPhone5c成了“低配高價”的尷尬產品。

自兩款新iPhone上市以后，iPhone5s的銷量明顯高于iPhone5c。美國移動應用分析公司Localytics發布報告稱，在新一代iPhone上市3天后，美國市場上iPhone5s的銷量是iPhone5C的3.4倍。而在全球市場，這一比例為3.7倍。美國消費者調查機構CIRP最新報告顯示，在美國市場，iPhone5s的銷量為iPhone5c的兩倍多。為此，業內將其歸咎于iPhone5c定價過高。有消息稱，蘋果已將iPhone5c的訂單削減一半。

在新財報的電話會議上，庫克沒有公布iPhone5s和5c的具體銷量，但他表示，“各款產品的銷售基本都在增長，以前市場上對于iPhone5c的傳聞都是不靠譜的”。同時，他再次表示，5c并非廉價機，就蘋果目前的產品組合來說，iPhone4s才是面向入門用戶的產品。

但對于4s同樣 “不廉價”的質疑，庫克耍起了太極：“我們從沒說過iPhone4s會降價到400美元以下，你們聽到的都是市場傳聞而已。”

而備受關注的iPhone是否會下潛向更多低端用戶的問題，庫克回答：“我們明確知道，在市場上存在價格彈性，我們也在不同地區做了低價格的試驗。未來將進行相應的舉措。”但具體會有哪些動作，庫克沒有進一步說明。

孫永杰指出，iPhone5c根本不是蘋果新推出的產品，而是“縮水版”的iPhone5。蘋果巧妙利用iPhone5換代的時機，用iPhone5c繼續攫取比保留iPhone5更高的利潤。此外，首次采用的多種顏色，名義上是為用戶提供多種選擇，實際上蘋果已經走上跟隨對手的道路。他認為，蘋果在喪失創新的同時，更為危險地進行著市場策略的冒進和算計。

“但我認為，正是因為iPhone5c的存在，讓iPhone5s的高價顯得物超所值，才使得iPhone5s及整個iPhone產品線利潤率和銷量得以保證，這才是蘋果雙iPhone戰略的真正目的。蘋果及其投資人最為看重的是iPhone的利潤率而非市場份額，以低價犧牲利潤率的戰略是蘋果不擅長的。這也是為何業內分析稱，蘋果如果爭奪低端低價市場根本沒有機會的主要原因之一。”孫永杰說。

彭博資料顯示，今年第四財季，蘋果毛利率為37%，為自2011年第一季度以來的第二差水平，僅好于2013年第三財季的36.9%。自2004年第三財季以來，蘋果的最高毛利率發生在2012年2季度，當時高達47%。

暗示明年推新產品/

根據財報顯示，蘋果本財季來自iTunes、軟件及服務的營收為43億美元，全年業務已超過160億美元，高于去年的128.9億美元，但已經告別了此前每年30%以上的爆發式增長趨勢。

這一結論呼應了此前美國市場研究機構Asymco的分析師霍拉斯·德蒂歐今年6月發布的報告——iTunes賬戶數量從2009年的1億增至今年的5.75億，但每個賬戶收入較2009年下降了約一半。

在這樣的背景下，蘋果更加急需新品類來為iTunes業務帶來新的增長，一如曾經音樂業務下滑時，蘋果憑借iPhone和iPad的業務表現，依靠AppStore的快速發展再次讓iTunes業務煥發新生，成為蘋果的第三大業務。但此后，蘋果并未有新品類產品推出，這再次給iTunes的收入帶來挑戰。

市場一直期待蘋果能推出新一款革命性產品，如可穿戴移動設備等產品，iWacth屢次在高呼聲中落空，令消費者失去等待的耐心，而其強勁對手三星、谷歌等均已涉足，這也是蘋果產品結構危機的重要體現。

對于市場的期待，庫克重申，蘋果在2014年將會推出一些令人興奮的新產品，“我們能夠利用我們的技術在我們尚未涉足的領域開發出新品類產品。”但他又強調，自己此前所說的新產品，并不一定指的是新的類別的產品。

在不久前的發布會上，蘋果首次宣布了旗下OSX電腦操作系統免費，并為新用戶提供免費版的iWork等生產力套件。很多分析人士認為，蘋果此舉意在搶奪微軟在桌面領域的市場空間。

庫克也在此次財報分析師電話會議上首次表態，并暗諷微軟。他表示，蘋果希望用戶完全參與到最新版本的軟件、最酷的功能中去，“不像有一些公司對操作系統每版收取199美元的費用”。