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成長股下跌打擊多頭信心 淡看翹尾行情

中國證券報 2013-11-04 09:50:00

大盤上周跌勢有所放緩,上證綜合指數在2100點附近止跌企穩,部分權重股如銀行、券商、汽車等表現出色,阻止了大盤下行的步伐。

大盤上周跌勢有所放緩,上證綜合指數在2100點附近止跌企穩,部分權重股如銀行、券商、汽車等表現出色,阻止了大盤下行的步伐。與此相反,創業板指數則連續震蕩下行,并且擊穿了上升趨勢線60日均線,標志著創業板進入到了中期調整。進入年底收官階段,多重因素交織,但是資金緊平衡制約市場反彈,改革預期能否重振市場信心也仍存在較大不確定性。筆者認為,今年年底市場將低調收官,大盤股難以復制去年年底的翹尾行情。

創業板領跌市場

成長股的大幅下跌嚴重打擊市場信心,最活躍的資金被套導致市場活力下降。以創業板指數為代表的成長股10月10日見頂1423點以來,已經連續下跌三周,累計跌幅超過10%,市值最大的三只股票中,除了碧水源走勢稍強外,華誼兄弟、光線傳媒最大跌幅均超過30%,用中期見頂形容絲毫都不過分。

由于創業板今年表現一枝獨秀,市場最活躍的資金均云集于此,此番深幅調整不僅套牢了一批市場最為活躍的投資者,而且令市場多頭信心遭遇沉重打擊。創業板見頂,這次狼真的來了,而且以迅雷不及掩耳之勢快速大幅下挫,再次給了市場一次生動的風險教育課,沒有只漲不跌的股市,漲得快跌得同樣也快。

創業板見頂回落原因來自多方面,除了三季報業績不達預期、新股IPO重啟預期、限售股拋售等因素之外,主要原因依然是創業板沒有最高只有更高的神話已經破滅,投資者開始重新審視高市盈率所帶來的風險。以創業板為代表的成長股大幅下跌嚴重的打擊了市場信心,同時又沒有相應的熱點所取代,疊加年底資金吃緊等因素導致市場整體走弱。

藍籌行情難以持續

大盤股估值雖低,但是難以復制去年底的藍籌行情。年底又至,市場風格切換的呼聲日漸高漲,藍籌行情成為多數投資者的期盼。然而,今年藍籌股行情可能很難復制去年,原因是藍籌股步調不一,資金緊平衡制約藍籌股全面上漲。

去年底以銀行股為代表的大盤藍籌股掀起了一輪波瀾壯闊的逼空行情,民生銀行、興業銀行等銀行板塊持續快速上漲激發了藍籌行情,既有大股東增持,也有QFII建倉,還有估值歷史最低等多重因素疊加導致。反觀今年,雖然銀行股估值依然較低,但是對銀行股的分歧已經十分巨大,平安銀行復權接近去年新高,但是民生、招行等則仍有較大差距,四大國有行走勢更不能與去年相提并論。除了銀行股,券商、地產等關聯板塊也很難形成良性互動,激發整個藍籌股集體爆發。我們注意到近期部分行業如汽車、電力等板塊出現階段走強,但是號召力有限,不足以掀起藍籌行情。

短期看,市場最為關注的依然是政策紅利。三中全會召開在即,改革成為市場關注的焦點。但是下半年以來金改、土改、國企改革已經普遍漲過一輪,能否繼續上漲存在較大不確定因素。筆者判斷三中全會的召開對市場的影響微乎其微,很難再掀波瀾,土改、金改以及環保、民生熱門板塊也將逐步降溫。取而代之的依然是以業績為導向的防御品種走勢相對穩健,家電、汽車、銀行、地產等有較強的防御功能。

業績為先防御至上

從市場走勢判斷,上證指數雙頭形成之后將會向下考驗2050點一線平臺支撐,因此短期調整空間不大。但是創業板指由于擊穿了中期上升趨勢線,調整的時間可能會大大延長,年報風險釋放后才有可能重新發動新一輪升勢。因此年底收官行情可以總結為大盤藍籌股亮點閃現,成長股繼續價值回歸。

在投資策略上,業績為先,防御至上。符合這一條件的板塊主要集中在銀行、地產、汽車、家電、電力等行業,投資者可以適當配置。而強周期性行業,如有色、煤炭、建材、機械等行業年報風險依然較大,即使股價處于年內低位也依然沒有較好投資機會。今年持續大牛的影視傳媒、節能環保、TMT以及自貿區、土改、金改等主題投資板塊,由于累計升幅較大,即使業績保持一定幅度增長,但是依然調整不夠充分,需要進一步消化獲利盤。

分歧最大的依然存在于醫藥、食品領域,近期云南白藥、伊利股份等白馬股出現較大幅度回落,為中線穩健投資者提供了買入機會,值得密切關注。□長城證券張勇

責編 葉峰

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大盤上周跌勢有所放緩,上證綜合指數在2100點附近止跌企穩,部分權重股如銀行、券商、汽車等表現出色,阻止了大盤下行的步伐。與此相反,創業板指數則連續震蕩下行,并且擊穿了上升趨勢線60日均線,標志著創業板進入到了中期調整。進入年底收官階段,多重因素交織,但是資金緊平衡制約市場反彈,改革預期能否重振市場信心也仍存在較大不確定性。筆者認為,今年年底市場將低調收官,大盤股難以復制去年年底的翹尾行情。 創業板領跌市場 成長股的大幅下跌嚴重打擊市場信心,最活躍的資金被套導致市場活力下降。以創業板指數為代表的成長股10月10日見頂1423點以來,已經連續下跌三周,累計跌幅超過10%,市值最大的三只股票中,除了碧水源走勢稍強外,華誼兄弟、光線傳媒最大跌幅均超過30%,用中期見頂形容絲毫都不過分。 由于創業板今年表現一枝獨秀,市場最活躍的資金均云集于此,此番深幅調整不僅套牢了一批市場最為活躍的投資者,而且令市場多頭信心遭遇沉重打擊。創業板見頂,這次狼真的來了,而且以迅雷不及掩耳之勢快速大幅下挫,再次給了市場一次生動的風險教育課,沒有只漲不跌的股市,漲得快跌得同樣也快。 創業板見頂回落原因來自多方面,除了三季報業績不達預期、新股IPO重啟預期、限售股拋售等因素之外,主要原因依然是創業板沒有最高只有更高的神話已經破滅,投資者開始重新審視高市盈率所帶來的風險。以創業板為代表的成長股大幅下跌嚴重的打擊了市場信心,同時又沒有相應的熱點所取代,疊加年底資金吃緊等因素導致市場整體走弱。 藍籌行情難以持續 大盤股估值雖低,但是難以復制去年底的藍籌行情。年底又至,市場風格切換的呼聲日漸高漲,藍籌行情成為多數投資者的期盼。然而,今年藍籌股行情可能很難復制去年,原因是藍籌股步調不一,資金緊平衡制約藍籌股全面上漲。 去年底以銀行股為代表的大盤藍籌股掀起了一輪波瀾壯闊的逼空行情,民生銀行、興業銀行等銀行板塊持續快速上漲激發了藍籌行情,既有大股東增持,也有QFII建倉,還有估值歷史最低等多重因素疊加導致。反觀今年,雖然銀行股估值依然較低,但是對銀行股的分歧已經十分巨大,平安銀行復權接近去年新高,但是民生、招行等則仍有較大差距,四大國有行走勢更不能與去年相提并論。除了銀行股,券商、地產等關聯板塊也很難形成良性互動,激發整個藍籌股集體爆發。我們注意到近期部分行業如汽車、電力等板塊出現階段走強,但是號召力有限,不足以掀起藍籌行情。 短期看,市場最為關注的依然是政策紅利。三中全會召開在即,改革成為市場關注的焦點。但是下半年以來金改、土改、國企改革已經普遍漲過一輪,能否繼續上漲存在較大不確定因素。筆者判斷三中全會的召開對市場的影響微乎其微,很難再掀波瀾,土改、金改以及環保、民生熱門板塊也將逐步降溫。取而代之的依然是以業績為導向的防御品種走勢相對穩健,家電、汽車、銀行、地產等有較強的防御功能。 業績為先防御至上 從市場走勢判斷,上證指數雙頭形成之后將會向下考驗2050點一線平臺支撐,因此短期調整空間不大。但是創業板指由于擊穿了中期上升趨勢線,調整的時間可能會大大延長,年報風險釋放后才有可能重新發動新一輪升勢。因此年底收官行情可以總結為大盤藍籌股亮點閃現,成長股繼續價值回歸。 在投資策略上,業績為先,防御至上。符合這一條件的板塊主要集中在銀行、地產、汽車、家電、電力等行業,投資者可以適當配置。而強周期性行業,如有色、煤炭、建材、機械等行業年報風險依然較大,即使股價處于年內低位也依然沒有較好投資機會。今年持續大牛的影視傳媒、節能環保、TMT以及自貿區、土改、金改等主題投資板塊,由于累計升幅較大,即使業績保持一定幅度增長,但是依然調整不夠充分,需要進一步消化獲利盤。 分歧最大的依然存在于醫藥、食品領域,近期云南白藥、伊利股份等白馬股出現較大幅度回落,為中線穩健投資者提供了買入機會,值得密切關注。□長城證券張勇

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