每經編輯 每經記者 宋戈 王硯丹    

每經記者 宋戈 王硯丹

A股市場三季報披露上周落下帷幕，投資者對2013年上市公司經營狀況心中已經大體有數。

受宏觀經濟溫和復蘇影響，上市公司業績也總體好轉。前三季度2489家A股公司實現營業總收入19.51萬億元，同比增長9.08%；實現凈利潤1.72萬億元，同比增長14.18%，而去年前三季度凈利增速為同比下滑1.1%。

《每日經濟新聞》記者發現，若剔除金融類公司和“兩桶油”，上市公司1~9月凈利增幅達到14.34%，而上半年這一數字僅為4.6%，去年三季度更是為同比下降19.8%。

從目前已經發布的年報預告來看，上市公司對四季度預期明顯樂觀。同花順iFinD統計數據顯示，在2489家上市公司中，共有1222家公司三季度業績增長，133家扭虧，合計占比為54.4%。而在目前已經發布業績預告的949家公司中，有594家預喜，占比62.59%，比例進一步上升。

三行業業績爆發式增長/

在23個申萬一級行業分類中，共有18個行業實現凈利潤正增長；扣除非經常性損益后，則有17個行業凈利潤正增長。其中表現最好的是去年最為凄慘的黑色金屬 （鋼鐵）行業。2012年前三季度，黑色金屬行業整體虧損35.28億元，而今年則為整體盈利60.71億元。即使是在扣除非經常性損益后，黑色金屬行業形勢也明顯好轉。今年前三季度行業扣非后凈利潤為47.94億元，而去年同期為虧損120.26億元。

公用事業和信息設備兩個行業也出現了業績爆發式增長。公用事業主要是由電力、水務、環保等公司組成，前三季度95家公司共實現凈利潤710.37億元，同比增長73.75%；其中的電力巨頭——華能國際（600011，SH）表現最為突出，前三季度實現扣除非經常性損益后的凈利潤為99.64億元，同比大幅上升141.52%。

《每日經濟新聞》記者注意到，信息設備類公司同樣表現搶眼：95家公司共實現凈利潤92.25億元，同比增長66.73%。扣除非經常性損益后的凈利潤為45.69億元，同比增長58.86%。而這個行業中不乏今年的大牛股。如最先登陸創業板的28家“元老”之一的網宿科技（300017，SZ），前三季度實現凈利潤1.34億元，同比增長147.94%；其扣除非經常性損益后的凈利潤增長率更是達到161.46%。今年以來，公司股價已經上漲330.20%（后復權），創出歷史新高。

這些行業今年業績如此搶眼，一方面與自身固有的行業周期有關，如電力就受益于煤炭價格下降所帶來的成本下降;另一方面則是受益于宏觀經濟的復蘇和國家的政策扶持。如網宿科技身為CDN及IDC綜合服務龍頭，受近期國務院《關于促進信息消費擴大內需的若干意見》、《“寬帶中國”戰略及實施方案》等多項政策措施出臺的利好因素影響，公司高利潤的CDN產品銷售占比有所提升，前三季度無論是收入規模還是毛利率均出現大幅上升；公司前三季度實現收入8.01億元，同比增長43.96%；毛利率也進一步提升至40.22%，成為其業績和股價雙升的基礎。

不過，仍有一些周期性行業并沒有沐浴到宏觀經濟復蘇的春風。如78家農林牧漁公司前三季度只實現了凈利潤53.82億元，同比下降13.65%；扣除非經常性損益后的凈利潤更是同比下降34.20%。

四季度整體業績有望繼續改善/

不過，再好的業績也是過往。投資者更為關注的則是尚未結束的四季度，以及最終年報的情況。而從已經公布的年報業績預告來看，大部分上市公司對四季度的經營持樂觀態度。

根據iFinD的統計數據，截至11月1日，共有949家上市公司發布了2013年度業績預告。其中有594家預喜 （業績預告類型為預增、略增、續盈、扭虧），占比62.59%；報喜比例較前三季度進一步上升。其中更有116家公司預告凈利潤同比增長率的上限達到100%以上，顯示出部分行業復蘇勢頭強勁，且企業信心正在增強。

這種現象與統計局的一項調查結果相得益彰。據悉，前期國家統計局為了解和準確判斷后期經濟走勢，對40萬家企業進行了調查，其中25萬家是規模以上的工業企業。調查結果顯示，工業企業中認為四季度或者以后一段時期經濟與三季度相比基本不變的比重占65.1%，認為四季度比三季度向好的方向發展的、生產有可能加快的占22.8%，認為四季度可能不如三季度的只占12.1%。

不過從業績預告來看，一些業績變動特別巨大的公司依然是受益于非經常性損益或者周期性因素。如目前在凈利潤增長率排行榜上排名第一的宜華地產（000150，SH）前三季度只實現凈利潤1266.02萬元，但是今年全年卻預計盈利1億元，同比增長4190.37%，原因是“報告期內聯營公司湘潭房產公司所開發的樓盤已實現交房結轉，子公司宜華房產公司及梅州房產公司開發的樓盤按計劃也可在第四季度實現竣工交房。”排名第二的*ST中冠則是因轉讓房產而實現扭虧為盈，預計全年凈利潤600萬~900萬元，同比增長2526.2%~3739.3%。

《每日經濟新聞》記者發現，仍有一些公司是依靠主營業務而實現了凈利潤的大幅增長。

主營工業自動化、電子電氣及信息領域系統集成產品的中小板公司海得控制（002184，SZ）預計全年將實現凈利潤3000萬~3500萬元，同比增長1263.14%~1490.33%；原因是 “根據目前的外部環境及在手訂單情況判斷2013年第四季度的經營情況仍將維持增長”，考慮到公司前三季度只實現了凈利潤479.61萬元，這意味著公司四季度確認的收入將爆發式增長。

另外，同屬于中小板的華峰氨綸（002064，SZ）也宣布，預計全年將實現凈利潤2.5億~3.1億元，同比增長1258.5%~1584.5%，凈利潤增速較三季報的733.97%進一步大幅提高。對此，公司表示：“公司業績大幅增長的主要原因，一是市場需求明顯好轉，產品銷售價格同比明顯提高；二是公司實現了滿負荷開車，提高了產量，同時成本有所下降；三是原料價格有所降低，提高了產品毛利。”

TMT行業估值處歷史較高水平/

在今年的A股市場，TMT（科技、傳媒、通信）行業無疑最受關注，其中的翹楚中青寶（300052，SZ）、樂視網（300104，SZ）、華誼兄弟（300027，SZ）、東方財富（300059，SZ）表現搶眼，股價最高漲幅均遠超1倍。

《每日經濟新聞》記者注意到，前三季度TMT各行業均有不錯的表現。iFinD數據顯示，電子元器件行業前三季度整體營業收入達到2420.07億元，同比增長20.34%；通信行業同期營收4327.90億元，同比增長13.84%；傳媒行業整體營收為703.5億元，同比上升14.3%；計算機行業前三季度營收1589.07億元，同比上升7.6%。

電子元器件行業營收提升，很大程度上得益于LED行業今年以來的整體回暖，如士蘭微（600460，SH）、國星光電（002449，SZ）等LED個股凈利潤均明顯回升，其中士蘭微前三季度營收為11.7億元，同比增長20.58%，凈利潤更是大增404.74%；國星光電營收同比上升20.3%，凈利潤上升17.26%。

對于市場最為關心的手游行業，據iFinD統計，A股已有24家上市公司通過直接或者間接方式涉足手游領域。在這24家公司中，有9家公司前三季度業績下滑，另外15家則有不同程度的增長。

其中，被譽為“手游第一股”的掌趣科技（300315，SZ）前三季度實現營業收入2.44億元，同比增長53.48%；實現凈利潤9171.6萬元，同比增長78.55%。中青寶業績同樣喜人，公司前三季營業收入為1.8億元，同比增長41.72%；凈利潤為2727.91萬元，同比增長107.16%。

不過，另一只手游概念股歐比特（300053，SZ）的表現卻顯然難以讓投資者滿意。在今年6月22日宣布投資廣州狼旗以后，由于沾上游戲概念，其股價3個多月最高漲幅達到54.6%。但三季報顯示，歐比特前三季度營業總收入為1.1億元，同比下滑11.41%；凈利潤為2486.54萬元，同比下滑5.68%。

文化傳媒行業方面，據《每日經濟新聞》記者梳理，多數文化傳媒板塊公司三季報業績不同程度上漲，比如光線傳媒（300251，SZ）前三季度凈利潤同比增長75.05%，省廣股份（002400，SZ）增幅約67.78%。

計算機是TMT行業中表現墊底的子行業，有券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，PC行業現在成長有限，相較之下，云計算、RFID等或許更有機會。另外，隨著3G網的逐步普及，微信、手機支付等大量各種功能的模塊已經開始改變了人們的生活，這部分公司或將持續吸引資金注意。記者注意到，三五互聯（300051，SZ）前三季度凈利潤為243萬元，同比增長124.69%；鵬博士（600804，SH）前三季度凈利潤為3.21億元，同比增長94.11%

TMT行業雖然今年表現耀眼，但整體估值過高，齊魯證券在研報中就提到，TMT行業整體估值處于歷史較高水平，過去12個月P/E值分別為：傳媒（52.15倍）>創業板（51.17倍）>電子元器件 （48.45倍）>計算機（43.44倍）>通信（43.36倍）。

優質藍籌估值優勢凸顯/

從三季報數據來看，年初市場預計的創業板全年將出現超過40%的業績增長很難實現。今年前三季度，355家創業板公司共實現凈利潤185.86億元，同比微增5.1%。業績未達預期讓創業板壓力倍增，自10月下旬以來，創業板指累計下跌幅度已經超過10%。

同花順iFinD數據顯示，355家創業板公司中，僅有196家公司三季報凈利潤實現正增長；凈利潤同比下滑的公司有159家，占比高達44.79%，甚至有40家公司的扣非凈利潤還在虧損。

值得注意的是，前三季度凈利潤增長高達2215.8%的康耐特，凈利潤絕對額只有879.23萬元，三季度單季凈利潤更是只有26.24萬元。大牛股華誼兄弟雖然前三季度凈利潤4.12億元，排名創業板第一，但是第三季度凈利潤僅891.04萬元，同比反而下滑了69.02%。

《每日經濟新聞》記者注意到，相比估值高企、業績表現未達預期的創業板，部分估值相對較低的藍籌股業績表現可圈可點。其中，中國聯通（600050，SH）前三季度實現稅前利潤111.3億元，凈利潤27.8億元，同比增長高達51.8%。對于業績增長的原因，中國聯通表示，這得益于公司移動業務規模增長以及固網業務穩步增長。前三季度，中國聯通移動用戶累計凈增3345.2萬戶，達到2.73億戶。

四大保險公司也紛紛報喜。今年前三季度，中國人壽實現凈利潤236.89億元，同比增長218.9%；中國平安實現凈利潤233.39億元，同比增加45.1%；中國太保也實現凈利潤80.8億元，同比增長157.8%；新華保險則實現凈利潤39.5億元，同比增長70%。

國泰君安分析師熊林在研報中也看好保險股：從業績來看，保險行業盈利高增彰顯行業景氣度不斷提升，業務發展疑慮消除；從政策來看，社會保障問題成“383”方案重點領域，預計三中全會后稅延養老政策預期升溫；從資金博弈來看，保險股進可攻退可守。