閆立良

11月6日，央行官方網站在貨幣政策工具欄目新增一項“常備借貸便利（SLF）”，并且公布了今年1-9月開展此項工具的操作情況。至此，央行貨幣政策工具增至5個，包括公開市場業務、存款準備金、中央銀行貸款、利率政策和常備借貸便利（SLF）。數據顯示，6月、7月、8月及9月份SLF余額分別為4160億元、3960億元、4100億元和3860億元，共計16080億元。

在今年6月份銀行間市場流動性異常緊張之時，央行曾表示，要根據市場流動性的實際狀況，積極運用公開市場操作、再貸款、再貼現及短期流動性調節工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等創新工具組合，適時調節銀行體系流動性，平抑短期異常波動，穩定市場預期，保持貨幣市場穩定，為金融市場平穩運行和經濟結構調整、轉型升級創造良好貨幣條件。但當時央行并未對SLF進行充分解釋。

此次央行官方網站增加SLF欄目，是央行對于近年來銀行體系短期流動性波動加大的應對措施之一，幫助央行對于流動性總量進行適時調節，防范系統性風險。

“SLF在銀行體系流動性出現臨時性波動時運用。1-9月份，央行開展了常備借貸便利操作，取得了較好的效果。”央行稱，2013年春節前,央行通過SLF解決了部分商業銀行因現金大量投放產生的資金缺口。6月份，在貨幣市場受多種因素疊加影響出現波動時，央行通過常備借貸便利向貸款符合國家產業政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經濟、總量和進度比較穩健的金融機構提供了流動性支持；對流動性管理出現問題的機構，也視情況采取了相應措施提供流動性支持，維護了金融穩定。

央行強調，通過續發行3年期央票凍結長期流動性，通過SLF和公開市場逆回購提供必要的短期流動性支持，兩種操作相結合，既有利于在未來國際收支形勢不確定的情況下保持流動性適中水平，也有利于維護貨幣市場的穩定。三季度以來，鑒于我國國際收支形勢的變化，外匯流入量的增加，SLF適度有序減量操作，保持銀行體系流動性的平穩?？傮w看，開展SLF操作有助于有效調節市場流動性供給，促進金融市場平穩運行，防范金融風險。

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