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每經記者 皇甫嘉

早在半年前，華策影視（300133，前收盤價30.01元）因收購克頓傳媒的消息受到市場熱捧，華策影視的市值由當時的142億元最多時一度激增至243億元。然而在上周五，公司卻公告稱，因“相關方”涉嫌內幕交易被證監會立案調查，收購克頓傳媒的重大資產重組計劃已被暫停審核，重組計劃存在被終止的風險。

《每日經濟新聞》記者注意到，公司曾因收購克頓傳媒而停牌近兩個月。但在停牌前夕，華策影視及子公司數位高管曾買入公司股票，重組財務顧問東方花旗的控股股東東方證券，其自營部門也曾大量買入公司股票。

重組通過后被緊急叫停/

早在今年5月28日，華策影視稱由于策劃重大資產重組而開始停牌。停牌近兩個月后，公司在7月30日揭曉了重大資產重組計劃，擬通過現金加發行股份的方式，以16.52億元的價格收購克頓傳媒100%股權，并募集5.5億元配套資金。

資料顯示，克頓傳媒是國內擁有電視劇全國電視播映權最多的民營公司之一，僅去年就有有12部382集電視劇取得發行許可證，13部488集電視劇取得備案許可證；公司2012年實現營收同比增長76%，凈利潤達到近1個億。北京一位私募研究員對記者表示：“國內電視劇產業呈現群雄逐鹿形勢，格局較為分散，華策影視收購克頓傳媒對公司來說意義重大，有助于進一步提升上市公司在國內影視劇市場的占有率，形成強強聯合。”

11月5日，華策影視稱重組已獲得證監會無條件通過。然而僅三天之后，公司突然公告稱因相關方涉嫌內幕交易，重組已被暫停審核。華中地區一位傳媒行業分析師對此表示，華策影視重組被緊急叫停讓人感覺很意外，這種現象目前并不多見。

《每日經濟新聞》記者注意到，重組相關方包括華策影視、克頓文化及作為獨立財務顧問的東方證券；公司在公告中僅表示是“相關方”，并未透露是具體哪一方。接受記者采訪的華策影視證券事務代表周能傳也表示，目前僅接到證監會電話通知，公司對涉嫌內幕交易的細節并不清楚。

值得注意的是，昨日上午，華策影視宣布因“擬披露重大事項”而停牌，此次緊急停牌是否與被證監會立案調查有關？“今天是一個重大事項的停牌，近期會進行公告的。”公司證代周能傳對記者表示。

東方證券自營部提前買入/

《每日經濟新聞》記者注意到，東方花旗是此次重組的財務顧問，但東方花旗的控股股東東方證券，其自營部門在停牌前夕大量買入華策影視股票。

根據收購報告書，東方證券自營部門曾在2013年5月16日及5月20日兩次買入華策影視股票，其中5月16日買入160萬股，5月20日買入19.99萬股，總共買入179.99萬股，均價為19.51元；東方證券為此投入的資金為3511.6萬。在買入華策影視的同時，2013年5月9日至5月28日，東方證券還買入華誼兄弟180萬股；而華誼兄弟在6月5日起進行停牌，將以6.72億元收購銀漢科技50.88%的股權。

對于東方證券自營部門為何會選擇華策影視作為投資標的，東方證券表示，“我們根據宏觀經濟、行業狀況篩選個股范圍，再根據相關個股的公開信息、財務指標、競爭對手等，通過研究或實地調研，或參考賣方的相關研究報告，確定進入股票庫的個股，入庫個股需附有研究員自己撰寫或外部研究報告。投資經理只能選擇進入股票庫的個股進行投資，不得買入庫外股票。”

記者注意到目前東方證券在華策影視上已獲利頗豐；以最高價41.85元計算，東方證券獲利已經翻番，高達114.5%；即使以上周五停牌時的收盤價30.01元算，東方證券獲利也高達53.8%。對于公司是否已獲利了結，東方證券表示“根據合規風控規定，不可對外透露股權持有信息”。“目前看來，無論是否賣出，這筆交易無疑讓東方證券的自營盤受益頗多。”一位業內人士分析。

財務顧問對于重大資產重組有盡職調查的義務，但東方花旗對于華策影視遭立案調查一事卻三緘其口。昨日接受記者采訪的東方花旗表示對于被叫停不予置評，一切以上市公司信息為準。

華策影視員工踩點買入/

另外，收購報告書還披露華策影視多位高管曾在停牌前夕買入公司股票。除兩名高管因股權激勵行權而買入外，公司下屬子公司海寧華凡董事張彤也曾在5月27日買入26.02萬股。值得注意的是，華策影視便是5月27日收盤之后停牌，因此這筆交易顯得格外引人關注。對于為何在停牌前一天買入，張彤表示：“本人股票賬戶是在西安開戶，且沒有開通創業板交易權限，因對開戶規則不了解，以為需回西安才能開通，所以一直沒有辦理。后了解到在北京可直接辦理后，便開通了創業板交易權限，隨后便買入了華策影視股票，對本次重大資產重組的相關事項并不知情。”

華策影視是否因為東方證券自營及張彤涉嫌內幕交易而被叫停重組，目前尚不可知。但記者注意到，今年多起重組的背后都涉及內幕交易行為。證監會今年發布的27封行政處罰決定書中，有9起涉嫌內幕交易行為。而內幕交易的背后，受傷最重的無疑是普通投資者。華策影視2013年三季報顯示，公司股東總戶數為1.27萬戶，較上期增長了17.02%，而這部分股東均是在公司復牌之后才買入的。“請公布被調查的詳細情況”、“給股東造成的損失如何賠償”。在投資者互動平臺上，鋪天蓋地的質疑和不滿聲聲拷問著華策影視的管理層。

對于此事的進展，《每日經濟新聞》記者將繼續保持關注。