每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股微漲，滬綜指收漲0.16%至2109.47點(diǎn)，深綜指漲0.71%至1004.94點(diǎn)，成交縮小。市場(chǎng)顯然是在靜待三中全會(huì)消息，交投意愿不足。

經(jīng)上周暴跌后，周一國(guó)債期貨竟然再度大跌，這多少會(huì)使得A股投資者情緒受到影響。昨日國(guó)債期貨主力合約跌幅高達(dá)0.74%，創(chuàng)下國(guó)債期貨開(kāi)市以來(lái)的單日最大跌幅。

國(guó)債期貨的大跌，提示市場(chǎng)對(duì)后市資金面趨緊預(yù)期更加強(qiáng)化。這一方面和近期CPI數(shù)據(jù)、工業(yè)產(chǎn)值、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)走高相關(guān)；一方面和近期高層在貨幣發(fā)行方面的謹(jǐn)慎相關(guān)；還有就是和正在進(jìn)行的三中全會(huì)相關(guān)，市場(chǎng)中有不少人懷疑，這次三中全會(huì)有可能在利率市場(chǎng)化方面取得“明顯”進(jìn)展。這樣銀行好日子可能就快到頭了。

在國(guó)債期貨如此殺跌下，應(yīng)該說(shuō)昨日A股表現(xiàn)還算不錯(cuò)。從A股盤(pán)面看，昨地產(chǎn)股下跌，自貿(mào)區(qū)板塊下跌，土地流轉(zhuǎn)概念股下跌，而交通運(yùn)輸類(lèi)股多數(shù)上漲。上述個(gè)股漲跌一部分可能和一些與三中全會(huì)預(yù)期有關(guān)的市場(chǎng)傳言相關(guān)，但筆者不認(rèn)為這樣的傳言可靠，投資者應(yīng)關(guān)注正道消息。

昨日盤(pán)后央行公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)新增人民幣貸款5061億元，創(chuàng)下10個(gè)月以來(lái)的最低水平，較9月份劇減2800億元，也弱于預(yù)期的增6000億元；廣義貨幣M2于10月末增14.3%，符合預(yù)期。此外，央行公布的數(shù)據(jù)還顯示，10月當(dāng)月儲(chǔ)戶(hù)存款再度流失了4027億元。數(shù)據(jù)對(duì)A股是利空，但這些情況多少可以事前預(yù)期到，故其后續(xù)殺傷力應(yīng)較有限。

今日投資者將面臨選擇，因三中全會(huì)進(jìn)入最后一天，市場(chǎng)所有預(yù)期內(nèi)容能否實(shí)現(xiàn)均將很快明朗。假如盤(pán)中投資者能等到官方正式消息，可第一時(shí)間調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，或追漲或棄股，視情況而定，不必過(guò)多計(jì)較價(jià)位。

三中全會(huì)級(jí)別很高，其影響也將十分深遠(yuǎn)。有些投資者可能習(xí)慣以什么利好出盡或利空出盡的思維，但筆者認(rèn)為這并不適合所有情況。如果有什么具體改革規(guī)劃，一般會(huì)先出個(gè)規(guī)劃，操作細(xì)節(jié)還有個(gè)逐漸展開(kāi)的過(guò)程，相關(guān)受益板塊走勢(shì)會(huì)受其影響。如果會(huì)議釋出的改革信號(hào)強(qiáng)于預(yù)期，那么筆者認(rèn)為A股應(yīng)該還有波結(jié)構(gòu)性行情，這種情況下投資者可擇受益類(lèi)股參與炒作。

在關(guān)心內(nèi)部情況時(shí)，投資者也應(yīng)適度關(guān)注外盤(pán)情況。目前A股主導(dǎo)因素是三中全會(huì)，但會(huì)議總會(huì)結(jié)束。如果會(huì)議情況顯示中性，即既不超預(yù)期，也未令人失望，那么接下來(lái)外部情況對(duì)A股影響力就可能升級(jí)。

就外部情況看，目前主要應(yīng)提防美元進(jìn)入趨勢(shì)性上漲。如果未來(lái)發(fā)生這種情況，那么A股上漲空間將大受限制。