每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周三A股大跌，截至收盤，上證綜指跌1.83%至2087.94點，創兩個多月以來新低。此外，深圳綜指跌1.76%，創業板指跌1.32%，中小板綜指跌1.64%。

盤面看，因全會公報中關于金融改革的篇幅有限，故銀行股殺跌明顯，這也是滬綜指下跌稍多的重要原因，因為此類股票權重太大。一些前期表現強勁的油、氣、電改革相關個股下跌，這可能和三中全會這方面消息不多相關。由于三中全會披露將設立國家安全委員會，一些軍工股表現強勁。

三中全會公報周二稍晚公布，內容很多，面面俱到，只是缺少些細節，這使習慣于見到明確提示的A股投資者無所適從。不過據一些分析人士稱，三中全會公報只是綱領性文件，未來可能會有具體政策細節公布。

實情可能也確實如此，這是因為這次全會成立了“全面深化改革領導小組”，這表明上層確實有較強的改革意愿，故料其后續工作理應展開。一般而言，政府建立統一的改革領導小組更能使上層的改革意圖往下傳遞，能盡可能地減少政出多門和互相扯皮現象，這也是“頂層設計”精神的部分展現。

繼前一天大幅反彈后，昨日國債期貨竟然再度大跌，甚至一度創出新低。國債期貨如此表現，也可能沖擊A股投資者持股興趣。國債期貨殺跌可能和財政部于昨日上午續發行招標的，2013年第二十期7年期固息附息國債中標利率升高相關，因這必壓制已發行債券走低，使其收益率升上升，進而傳導到利率市場。

三中全會公報承諾讓市場在資源配置中起 “決定性作用”，所以人為壓低利率的機會自然就會下降，市場作出上述反應也很正常。

這些日子市場最大懸念就是三中全會，現在除了細節外，差不多已釋然。未來市場將回歸數月以來的常態走勢，即一方面視資金面而波動，另一方面視內外部經濟情況而動。

就資金面情況來說，A股所處的環境十分不利，所以投資者應持謹慎態度。由于最近幾個月經濟數據強勁，投資者不必指望短期內出現寬松政策。不過長遠來看，仍有寬松機會，但這取決于形勢發展。

最近數月經濟在好轉，但這和一些鐵路等投資項目提速相關，還和前一輪去庫存化暫告段落有關。這樣的經濟提振因素正在淡化，急需改革給出紅利來填補增長的空檔，而改革釋出紅利能力還需觀察。

滬綜指始于7月初的反彈和資金由6月底的極緊到相對寬松的急轉相關，還和改革預期相關，最近的調整正相反，即資金由松趨緊，改革利好炒作已暫告段落，剛好一個輪回。未來情況或稍好些，即資金面不會松，卻也不會像6月末那么緊，故股指走勢可能較為滯重，但暴跌難以再現。這樣的市場像溫吞水，參與價值不是很大，應減倉應對。