每經編輯 每經記者 楊可瞻    

每經記者 楊可瞻

上周五（11月15日）18時53分，新華社受權發布《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》），允許非國有資本參股國有資本投資項目，美國市場最大的中國交易所交易基金（ETF）周五暴漲4.4%，追蹤55只頂尖中概股的彭博中美指數亦大漲3.5%。

《每日經濟新聞》記者發現，2008年十七屆三中全會后，上述ETF也是飆漲至23.5%，之后經過短暫調整，A股大盤在近一年時間內瘋狂反彈96%。現在，面對十八屆三中全會后的改革預期，ETF再次上漲，是否預示著A股市場新一輪牛市的到來？

ETF近六成投資金融H股

針對《決定》披露的最新經濟改革措施，盡管A股和H股市場業已收盤，但并不妨礙美股投資者聞風而動。

《決定》內容包括轉變政府職能，允許非國有資本參股國有資本投資項目，擴大農民的土地權利等多項利好消息。此次決定覆蓋60項措施，充實了此前十八屆三中全會后在11月12日發布的會議公報內容。

當晚10時30分，美股最大的中國ETF——安碩中國大盤股ETF跳空高開3.6%，至38.15美元，截至收盤暴漲4.4%，至38.44美元，盤中創9月23日以來新高，同時周五成交量高達5582萬股，為2010年5月以來新高。

彭博匯編的資料顯示，安碩中國大盤股ETF至少90%的資產投資于富時中國25指數，后者代表了中國股市最大公司的業績，截至11月15日，該ETF56%投資于金融股，16%投資于能源股，另有15%投資于電信股。

若以個股看，ETF前十大重倉股均為H股或者紅籌股，依次是中國移動、建行、工行、騰訊、中國銀行、中國石化、中國平安、農行、中國石油和中國人壽，《每日經濟新聞》記者統計發現，截至上周五收盤，ETF持有的25只股票中表現最好的前五名依次是中信證券H股、人保集團H股、民生銀行H股、中國太保H股和中國平安H股，清一色都是金融股。

“今天的消息是一大利好，我們對中國持建設性態度”，匯豐控股新興市場策略師JohnLomax表示，“之前三中全會公報缺乏細節，現在有了細節就好了。”

ETF飆漲預示A股進入牛市？

在經歷了上周五的大漲后，安碩中國大盤股ETF目前的折/溢價水平究竟如何？歷史上當基金大幅溢價時，又是否對A股有特殊的意義？

截至上周五收盤，該ETF的資產凈值（NAV）為37.58美元，對應溢價為2.29%，遠高于過去一年的平均溢價0.03%，也是同期第三高水平，僅次于9月18日的2.73%和6月13日的2.4%。值得一提的是，在這兩天后的第二個交易日，滬指分別上漲了1.3%和0.6%。

當然，ETF目前2.29%的溢價水平在歷史上并不算高，2008年10月13日十七屆三中全會剛結束時，該溢價曾一度觸及23.5%。當時，三中全會的會議內容成為了最重要的利好消息，之后A股市場經過短時間調整，從2008年10月29日至2009年8月4日，大盤瘋狂反彈了96%。

現在，面臨十八屆三中全會后的改革預期，ETF再次上漲，是否預示著A股市場新一輪牛市的到來？

《每日經濟新聞》記者統計發現，不只是ETF大漲，中概股也明顯受益。截至15日收盤，彭博中美55指數上漲3.4%，至105.97美元，在其追蹤的55只頂尖中概股中，表現最好的前五名依次是鳳凰新媒體（上漲14%，下同）、如家酒店（11.2%）、優酷（11.2%）、當當網（10.2%）和諾亞財富（8.1%）。