每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美元維持震蕩盤跌走勢，主因是美聯儲官員最近強調了寬松觀點；歐元主要是因美元弱而被動走強，難說有上漲趨勢；日元偏弱，因其GDP增速稍弱于預期且官員暗示了干預匯市的可能。在主要幣種中，英鎊強勢特征最為明顯，其基本面向好態勢最為明確，可積極做多。美元仍承壓 但不宜殺跌

上周重頭戲是現任美聯儲副主席、下任美聯儲主席熱門人選耶倫女士在國會中所作的證詞，她當時比較明確地表示將繼續維持寬松的貨幣政策，直到決策者確信經濟可以持續復蘇并不斷帶動就業增長。

這樣的表述雖然沒特別地出人預期，但如此直白的言論畢竟還是對美元構成了源源不斷的壓力。原本市場對下個月美聯儲縮減QE規模的預期提升，但這些預期如今已被上述美聯儲官員基本撲滅。

耶倫還有三個月就會接任美聯儲主席，投資者現在完全有理由懷疑：在她的領導下，美聯儲明年3月縮減QE的機會也有可能消失，除非未來有經濟指標證明美國的失業率由現在的7.3%左右顯著地下降至7.0%以下。

由于明年一、二月美國還有個預算上限僵局亟待解決，預期屆時不排除引發混亂的可能。因此，如果今年12月及明年首季美國還無法縮減QE，那么未來的情況就是誰也說不太清了。

既然市場關于美聯儲主基調的預期是偏向寬松，則市場風險偏好就會持續維持一陣，這種情況下美元當繼續維持弱勢狀態，但不宜殺跌，畢竟如今美元的基本面優于剛剛降息的歐元。市場短期內可能沉浸于官員偏空言論，但這種情緒終將讓位于基本面情況。

截至本周一17：17時，美元指數暫報80.666點，這較上周高點的81.464累計下跌了近1%。雖然美元仍承壓，但商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，最近一周外匯市場投機客持有美元多倉創兩個月高位。

歐元逐漸盤升 漲幅將有限

在美元總基調偏弱情況下，縱然歐元自身沒多少利好，也可能呈現出易漲難跌態勢，當前歐元的反彈正屬于這種情況。本周一同上時間，歐元已反彈至1.3515美元，已顯著脫離本月上旬暴跌時低點的1.3295美元。

本月7日歐元曾因歐央行意外降息而出現單日暴跌，但其后卻因美聯儲寬松傾向而慢慢收回失地。上周五公布的歐元區10月通脹環比降0.1%，同比漲0.7%，反映通脹仍低迷，只是市場剛經歷過因通脹低迷而引發的降息，所以對不利數據暫無反應。

歐元除受益于美元下跌外，亦受益于日元疲弱。就歐元走勢看，雖然其利率不見得很高，但向來被視為風險類幣種，而日元正好相反。因此，當日元疲弱不堪時，歐元往往因交叉匯率傳導而走勢相對強一些。

近期日元走勢疲弱，在短短七、八天中，日元已貶去了2.5%。除風險偏好提升壓制日元外，另有基本面因素壓制日元。上周稍早日本公布的三季GDP增速弱于預期，這使投資者加大對日本放寬貨幣政策的預期。另外，日本官員態度也是日元疲弱因素之一。本周三日本央行將舉行利率會議，市場較為緊張，擔心看到進一步不利日元的新聞。

預計未來日元及美元雙弱格局暫難改變，這種情況下歐元也許還會維持一陣強勢，但其上檔空間無論如何不可能太大，因畢竟其利率已低于0.25%這一水平，已淪落至 “再無價格型貨幣政策余地”的經濟體，這對歐元長遠走勢自是相當不利。

關注英央行會議紀錄

上周三英國央行出人意料地暗示，下次加息時段可能大為領先市場原先預期，自此英鎊走勢就較強。本周一同上時間，英鎊暫報1.6120美元，四天內已升值了1.68%，匯價已逐漸站上所有中短期均線，隱隱有向上挑戰前期高點1.6259美元勢頭。

本周三英國央行將公布11月利率會議投票數據，如果投資情況和以往利率會議稍有不同，英鎊即易出現劇烈反應。假如消息面果然有利于英鎊，則其就有可能向上突破。

不過，英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員威爾上周五表示，英央行不能無視通貨膨脹預期上升，可能需要在所有閑置產能用盡前加息。這樣的表態雖然激進，但畢竟不是正式會議，再說這也是在上周英國公布了超強的經濟指標之后的言論，所以這樣的表態也相對可以理解些。

未來英鎊強勢可能比較明朗，因其相對于歐元這一強大對手貨幣沒有利率優勢，而現在已有優勢，該優勢影響相當長遠。此外，當前全球風險偏好也對英鎊相當有利。操作方面，投資者目前可俟機建立英鎊多單，并以一路持有為佳。