每經編輯 每經記者 戴榆 發自上海    

每經記者 戴榆 發自上海

昨日（11月27日），中海集運（601866，收盤價2.60元）公布了轉讓旗下全資子公司中海碼頭發展有限公司 （以下簡稱中海碼頭）100%股權的最新進展：此次轉讓股權的最終評估值確定為人民幣34.23億元，同時中海碼頭發展（香港）有限公司（以下簡稱香港碼頭）向中海集運增發股份的價格確定為1.54港元 （折合人民幣1.23元），增發的股份數量為約27.83億股。

中海集運相關人士昨日對 《每日經濟新聞》記者表示，出售資產的計劃表明管理層有改善業績的意圖。雖然上述出售碼頭資產交易預計年底之前能夠完成，可貢獻利潤8.7億元人民幣，但崢錦實業和洋山儲運年底前能否完成交易還不確定，而且目前來看出售資產獲益并不能填補凈利潤的虧損。

某交運行業分析人士對記者表示，2012年中海集運通過多次出售集裝箱資產扭虧為盈，成功躲過被“ST”，因此，2013年雖然行業形勢繼續不佳，但企業必須扭虧的壓力并不是那么大。而中海碼頭的受讓方為中海集運控股股東中海集團位于香港的子公司香港碼頭，也整合了中海集團的港口資產。

能否扭虧尚難斷定/

早在10月11日，中海集運就與控股股東中海集團下屬子公司香港碼頭簽訂了股權轉讓協議，將持有的中海碼頭100%股權轉讓予香港碼頭。

昨日公司披露的公告還表示，香港碼頭的股東中國海運（香港）控股有限公司（以下簡稱香港控股）將對香港碼頭進行現金增資，現金增資價格與香港碼頭向中海集運增發股份的增發價格相同。交易完成后，中海集運持有香港碼頭49%的已發行股本。

中海集運相關人士昨日接受《每日經濟新聞》采訪時表示，上述交易預計可在年底之前完成，預計可為中海集運帶來8.7億元的稅前利潤。他表示，管理層的確有意通過出售資產來改善業績，但是由于此前港口資產的獲益離填補虧損還有一定的差距，且在不久前的11月22日轉讓的崢錦實業和洋山儲運的受讓方暫未確定，年底之前能否完成暫難以確定，獲益尚不好估算。

“目前來看，加起來的資產轉讓（收益）還是不夠填補虧損額”，該人士告訴記者，“可能還需要處置其他資產，到底是處置什么資產，如何處置還沒有定論。”

根據中海集運三季報顯示，前三季度公司凈利潤虧損約為16.7億元，僅靠上述交易獲利，的確離扭虧為盈有較大差距。

港口資產得以整合/

“去年四季度，中海集運通過出售集裝箱獲得13.07億元收益，令其在航運形勢大萎靡的背景下成功實現全年業績扭虧，順利躲過被扣上‘ST’帽子的命運”，某交運行業分析師對記者表示，公司在2013年沒有必須要扭虧的壓力，所要做的就是盡力改善業績，減少虧損。

另一方面，有行業人士認為，中海集運轉讓碼頭資產反而有利于中海集團碼頭資產的整合，促使中海集運更關注于集運主業。

“轉讓碼頭資產，可以讓中海集運更加專注發展集裝箱運輸主業。集裝箱運輸業進入大船時代，去年中海集運抓住船價低點訂造5艘1.84萬TEU型船，船舶交付后將極大增加公司在歐洲航線的競爭力并長期利好”，興業證券研報分析認為，但大型船舶的訂造無疑會加劇企業的資金緊張，中海集運選擇轉讓碼頭資產，可以集中資源與精力專注發展集裝箱運輸主業，有利于增強公司核心競爭力。

此次中海集運將營收占比極小的中海碼頭資產剝離，有助于中海集團將碼頭資產全部劃歸到香港碼頭。該公司作為中海集團境外碼頭投資管理平臺，在過去幾年投資步伐加快的帶動下，已經擁有不少境外的碼頭資產。

中海集運相關人士昨日對《每日經濟新聞》記者表示，交易完成后，公司將境內的碼頭資產和境外的碼頭資產合并在一起，由集團統一管理運營，執行集團進一步的投資戰略。

據業內專業雜志《航運交易公報》分析稱，通過此次整合，依托中海集團雄厚的資金實力和多元化的產業及資源，香港碼頭將擁有更充足的發展資金、更高效的集中管理以及規模化、全球化的優勢，發展空間和盈利能力將得到持續拓展和增強。

而對于中海集運而言，從100％持股中海碼頭轉變為通過香港碼頭享有碼頭業務49％的投資收益，也將分享香港碼頭廣闊發展前景創造的投資收益，有助于中海集運平衡主營業務周期性和季節性影響，進一步增強抵御航運市場波動的能力。同時，中海集團從全球范圍內調配和經營碼頭業務，也將有利于中海集運集裝箱運輸業務在全球的拓展。