⊙記者李丹丹○編輯孫忠

昨日，央行調查統計司司長盛松成在第八屆21世紀亞洲金融年會上表示，要正確認識利率市場化的作用，其主要是為了合理配置金融資源，提高資源配置效率，而對中小企業融資難、融資貴等結構性問題作用有限。

存貸款利差大幅收窄概率低

目前各界普遍將目光聚焦在存款利率上限何時放開上。盛松成說，“實際上，隨著利率市場化的深入，市場化定價的金融資產在不斷擴大，特別是理財產品和信托計劃，一定程度上形成對存貸款的替代，其收益率可作為利率市場化后存貸款利率的一個良好參照。”

盛松成認為，利率市場化后存款利率將逐步和理財收益率并軌。目前3個月期限理財產品預期收益率約為4.6%，3個月定期存款利率約為2.8%，二者大概相差1.8個百分點。2011年以來銀行存款理財化趨勢愈加明顯，由于存款利率明顯低于理財收益率，利率市場化后預計存款利率將會走高，逐步趨近于理財收益率，最終二者實現并軌。

同時，利率市場化后貸款利率將和信托計劃收益率趨同。從監測數據看，信托計劃收益率平均高于貸款利率將近1個百分點。目前1年期信托計劃預期收益率約為7.2%，1年期貸款利率約為6.7%，二者相差50個基點。利率市場化后，預計二者將逐步趨同，貸款利率會上升，但幅度不會太大。

市場有聲音認為，存款利率上限放開后，存款利率會上升，貸款利率會下降，存貸利差會明顯縮窄。對此，盛松成稱，我國信貸市場仍是典型的賣方市場。從資金供給看，銀行在金融體系中仍占主導地位。未來一段時期，投資仍將在經濟增長中發揮巨大作用。根據利率決定理論和相關實證研究，利率和投資正相關，而與儲蓄負相關，且貸款利率對固定資產投資更為敏感，巨大的投資需求將推動貸款利率繼續高企。

盛松成認為，利率市場化后，存貸款利率都會上升，但貸款利率上升空間要小于存款。因此，利率市場化后存貸利差會縮小，但大幅收窄的可能較小。

中小企業融資貴問題仍存

市場有一些觀點認為，利率市場化將顯著地緩解中小企業融資難、融資貴的問題。對此，盛松成持不同意見。

他稱，利率市場化改革的主要作用在于改進利率形成機制，提高金融體系資源配置效率，而對中小企業融資難、融資貴等結構性問題作用有限。即便在已經實現利率市場化的印度、印尼、泰國等國家，其小微企業仍普遍存在融資難、融資貴的問題。

由于我國國有企業和融資平臺等議價能力較強，利率市場化后銀行為提高經營效益，貸款投放可能會向中小企業等高風險領域傾斜，并收取更高的貸款利率，以彌補其較高的信貸風險。因此，短期內中小企業融資難問題可能有所改善，融資貴的問題仍將存在。