每經編輯 每經記者 宋雙    

每經記者 宋雙

盡管A股大環境仍處于熊市之下，但2009年的地產板塊和2013年的新興產業兩大板塊的結構性上漲仍為權益類基金產品提供了兩次超越大盤回報率的賺錢良機。《每日經濟新聞》記者注意到，板塊的“畸形”上漲也使得股票型基金之間業績分化嚴重，今年以來股基首尾業績相差已達到98.22個百分點，創下近五年之最，值得深思。

另外，2007年至2012年的冠軍基金今年表現未見起色，排名最高的僅第73位，最低至第245位。基金公司熱衷“造星”，投資者積極“追星”，結果卻并不如人意。

業績首尾相差98.22個百分點/

自2007年至今，A股市場已陷入六年熊市。但這六年之間并非絕對“一熊到底”：2009年地產板塊迎頭爆發，累計漲幅達到116.37%，也是該板塊繼2007年之后漲幅再次翻番。

審視2013年，不難看出這一年與2009年是何其相似。盡管大盤仍處于熊市大環境之中，但卻收獲了板塊的結構性上漲。只不過這一次異軍突起的不是房地產而是新興產業，這類公司多集中于創業板和中小板，尤其是前者。于是，創業板的暴漲成為了2013年最大的亮點，不僅突破千點創下歷史新高1423.97點，年內累計漲幅也達到了79.05%。

不過，越上漲，越分歧。基金經理們對于創業板的表現多數時間觀點對立，是價值還是泡沫的爭論從未斷絕。這從某些態度糾結的季報中可見一斑：“面對劇烈分化的市場，我們既不能以抗拒的態度一味指責創業板上漲泡沫，也不能光憑一個想象中的美好未來就熱情擁抱。”

于是，有的基金經理選擇重配創業板上市公司股票，有的基金經理出于風險考量持股相對有限，但不論如何，創業板的強勢表現已經帶動今年權益類基金整體凈值走高。同花順iFinD統計數據顯示，截至12月10日339只股票型基金平均上漲18.56%，151只偏股型基金平均上漲15.54%。如果剩下的半個月二級市場走勢平穩，2013年股票型基金年收益在近五年中將僅次于2009年，實現兩位數的增長。

不過，今年分化的市場也造成了股票型基金之間業績首尾差距較2009年進一步嚴重，甚至創下近五年之最。目前排名第一的股票型基金中郵戰略新興產業，年度收益已達到76.58%；而暫時墊底的易方達資源行業年收益為-21.64%，兩者相差98.22個百分點。據 《每日經濟新聞》記者統計，2009~2012年股票型基金首尾收益相差分別為84.77個百分點、62.72個百分點、31.97個百分點、39.88個百分點。

不可否認，結構性行情是造成業績分化的主因。今年資源類基金受制于投資風格的影響始終很難有所作為，如聯合墊底的易方達資源行業、華寶興業資源優選、東吳行業輪動，但部分投資主打中小盤個股的基金表現落后，就難在情理之中了。

在收益低于平均水平18.56%的190只股票型基金中，共有14只屬于中小盤風格，其中尤以中歐中小盤、國富中小盤不漲反跌令人訝異，前者跌幅達到15.45%，后者則下跌了4.31%。中歐中小盤的“名不副實”已多次見諸報端，在今年的創業板行情中卻豪賭房地產行業，前三季度地產股持倉凈值占比均超過80%，著實令人不解。而國富中小盤卻在堅守白酒股，前十大重倉股中白酒股占據半壁江山，自然也難取佳績。

另外，華安中小盤微漲0.87%、廣發小盤微漲2.59%；上投摩根中小盤、光大保德信中小盤漲幅均不足10%；易方達中小盤、信達澳銀中小盤等漲幅也低于平均水平。與此同時，中小盤基金中，今年表現最好的景順長城中小盤已累計上漲了40.58%。

實際上，2012年新興產業行情便開始躍躍欲試，催生出一批主打新興產業投資的股票基金，而這些基金在今年的投資中無疑大獲豐收，除目前的冠軍中郵戰略新興產業業績喜人之外，還有諸如實現了71.67%收益的長盛電子信息產業、實現了43.03%收益的富國高新技術產業等。

冠軍仍是“曇花一現”/

每一年各類型的冠軍基金，尤其是股票型基金冠軍總是備受矚目。但可惜的是，常勝將軍不常有，冠軍往往“曇花一現”，常常令投資者撲空。

《每日經濟新聞》記者統計了2007年至2012年這6年的股票型基金冠軍，即2012年冠軍景順長城核心競爭力，2011年冠軍博時主題行業，2010年冠軍華商盛世成長，2009年冠軍銀華價值優選，2008年冠軍泰達宏利成長，2007年冠軍中郵核心優選。而這6大冠軍2013年的表現并不拔尖。

規模以及人事的變動或許是這些冠軍基金在奪冠后業績表現不佳的主因。

6只冠軍基金在奪冠之后規模實現增長的是景順長城核心競爭力、博時主題行業和泰達宏利成長。景順長城核心競爭力在2012年奪冠時，年底規模為6.44億份，資產凈值為7.39億元；而截至今年三季度末，其規模已達12.89億份，資產凈值也達到了18.85億元，增幅分別為100.16%和155.07%。泰達宏利成長2008年奪冠時規模為13.91億份，后來最高增至20.64億份。博時主題行業2011年奪冠時規模為64.23億份，后來最高漲至69.54億份。

今年表現不俗的中郵戰略新興成長，規模也出現持續上漲。2012年底其規模僅為0.58億份，資產凈值為0.61億元，幾乎徘徊于清盤邊緣；而今年三季度末其規模已增至3.6億份，增長了520.69%；資產凈值更是暴增10倍至6.81億元。

6只冠軍基金中，僅博時主題行業和景順長城核心競爭力奪冠之后至今尚未更換基金經理。而華商孫建波、銀華陸文俊、中郵王海濤無一不是戴著明星基金經理的光環離職。

同花順iFinD統計數據顯示，今年以來，六只冠軍基金中表現最好的是2010年冠軍華商盛世成長，截至12月10日其凈值上漲28.55%，排名第73位。這也是其自2010年奪冠之后表現最好的一年。

其次則是2008年冠軍泰達宏利成長，今年排名暫列第87位，上漲了26.52%。再次是2012年冠軍景順長城核心競爭力，其今年以來收益為24.64%，排名暫列第98位。

而2007年冠軍中郵核心優選、2009年冠軍銀華價值優選以及2011年冠軍博時主題行業今年以來凈值則均低于股票型基金平均水平18.56%，分別為17.61%、15.34%和10.27%，排名為第160位、第188位和第245位，相對落后。