每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

在IPO停擺的一年多時(shí)間里，熱衷打新、炒新的各路資金焦急等待，但當(dāng)IPO即將開閘之時(shí)，他們卻遭遇了兩桶“冰水”洗禮。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，12月13日，滬深兩市交易所均發(fā)布IPO網(wǎng)上按市值申購(gòu)的實(shí)施辦法，嚴(yán)格限制了新股申購(gòu)資格和新股上市首日波動(dòng)空間。分析人士認(rèn)為，新股上市首日爆炒神話將成過(guò)去，未來(lái)新股行情或?qū)②叿€(wěn)定。

新股配售門檻為1萬(wàn)元

12月13日，上證所發(fā)布了《上海市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購(gòu)實(shí)施辦法》，深交所同時(shí)發(fā)布《深圳市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購(gòu)實(shí)施辦法》。分析人士認(rèn)為，新規(guī)核心在于提出市值配售政策，即要求參與網(wǎng)上申購(gòu)的投資者需持有一定數(shù)量的非限售股份。

上證所規(guī)定稱，將根據(jù)投資者持有的市值確定其網(wǎng)上可申購(gòu)額度，每1萬(wàn)元市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，不足1萬(wàn)元的部分不計(jì)入申購(gòu)額度。每一個(gè)申購(gòu)單位為1000股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍，但最高不得超過(guò)當(dāng)次網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一。

深交所則規(guī)定稱，持有市值1萬(wàn)元以上（含1萬(wàn)元）的投資者才能參與新股申購(gòu)，但與上證所不同的是，深交所規(guī)定，每5000元市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，不足5000元的部分不計(jì)入申購(gòu)額度。每一個(gè)申購(gòu)單位為500股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍，但最高不得超過(guò)當(dāng)次網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一。

首日漲幅不超發(fā)行價(jià)144%

炒新向來(lái)是IPO的重頭戲，此前上證所和深交所曾多次出臺(tái)規(guī)定遏制新股炒作，不過(guò)此次市值配售政策出臺(tái)后，分析人士認(rèn)為這是“史上最嚴(yán)限炒令”。

上證所規(guī)定，新股上市首日集合競(jìng)價(jià)階段，有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的120%且不得低于發(fā)行價(jià)格的80%；連續(xù)競(jìng)價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的144%且不得低于發(fā)行價(jià)格的64%。其中，14時(shí)55分～15時(shí)有效申報(bào)價(jià)格不得高于當(dāng)日開盤價(jià)的120%且不得低于當(dāng)日開盤價(jià)的80%。而按照這一規(guī)定，滬市新股上市首日144%漲幅的已經(jīng)是股價(jià)的 “天花板”。同時(shí)，上證所還規(guī)定盤中成交價(jià)格較開盤價(jià)首次上漲或下跌10%以上（含），就將停牌30分鐘，上漲或下跌20%以上（含）的話，就將停牌時(shí)間持續(xù)至當(dāng)日14時(shí)55分。

而深交所雖未明確規(guī)定連續(xù)競(jìng)價(jià)階段申報(bào)上限，但也規(guī)定了股票上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的上下20%，股價(jià)較開盤價(jià)波動(dòng)達(dá)到10%和20%之時(shí)都將觸及“臨停紅線”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，原來(lái)限制新股炒作的規(guī)定，主要通過(guò)盤中股價(jià)較開盤價(jià)波動(dòng)達(dá)到一定幅度后，實(shí)施停牌來(lái)實(shí)現(xiàn)，但是如在2012年11月上市的浙江世寶 （002703，收盤價(jià)20.99元），開盤價(jià)較發(fā)行價(jià)的漲幅就超過(guò)了5倍，因此即使在盤中停牌，最終漲幅也達(dá)到了驚人的626.74%。而在最新規(guī)定中，交易所對(duì)集合競(jìng)價(jià)階段波動(dòng)幅度都進(jìn)行了規(guī)定，極大限制了新股首日波動(dòng)區(qū)間。

新規(guī)引三大猜想

在市值配售等相關(guān)規(guī)則出臺(tái)后，各方立即聚焦三個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題：第一是“打新專業(yè)戶”可能消失，如深交所規(guī)定，投資者持有的市值以投資者為單位進(jìn)行計(jì)算，同一證券賬戶多處托管的，其市值合并計(jì)算，持有多個(gè)證券賬戶的，多個(gè)證券賬戶市值也合并計(jì)算；第二是新股非理性炒作或終結(jié)，如上證所表示將對(duì)新股上市后前10個(gè)交易日出現(xiàn)的異常交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)控。比如同一證券賬戶或同一控制人控制的多個(gè)證券賬戶，日內(nèi)反向交易或頻繁隔日反向交易且數(shù)量較大等情況都被納入監(jiān)控范圍；第三是有意愿打新的資金，必須配置一定規(guī)模市值的股票，而從資金的安全性來(lái)講，持有質(zhì)地優(yōu)良的藍(lán)籌股則是相對(duì)合理的選擇。