每經編輯 董華    

每經記者 董華 發自深圳

接近年末，上海基金業再次深陷“老鼠倉”的泥潭。

11月27日晚間，一則題為“傳上海基金公司5人被監管部門帶走協助調查”的報道在業內引起了軒然大波。根據報道，上海或有五家基金公司涉嫌“老鼠倉”。

不過，除了原匯添富基金經理蘇競被證實協助有關部門調查之外，其余目前均無確切消息，案件也正在進一步調查之中。

然而，這則新聞讓市場為之心涼，因為今年從年初華南開始，捕鼠行動一直沒有停止，伴隨著“老鼠倉”的違規成本也一直在提高，基金行業的“碩鼠”仍然屢禁不止。

基金行業的道德底線到底在哪里？難道說“老鼠倉”就真的沒有辦法禁止了么？

2013成“老鼠倉”年 

2013年，基金行業的道德底線屢次遭遇挑戰。

先是債券起火。4月15日，萬家利B遭受大額賣單砸盤。當晚，基金圈內就傳出萬家固定收益部總監鄒昱被帶走調查的新聞。原因是其交易對手“代持養券”爆倉，進而向央行匯報此事，引發央行匯同公安部調查。這在債券市場砸下了重磅炸彈，開始暴露出一系列的債市黑幕，基金銀行券商多人涉嫌其中。4月17日，萬家基金發表聲明，確認鄒昱正在接受公安部門調查。這也成為國內首個債券基金經理直接被公安機關調查的案例。

4月19日，有媒體報道稱原易方達債券基金經理馬喜德涉嫌“老鼠倉”，而案件正在湖南省寧鄉縣人民檢察院審理，并爆出起訴書內容，稱“在2008年3月到12月期間，馬喜德和同伙串通配合，涉嫌挪用銀行、任職公司的35億元資金，先后操縱200余次債券買賣，將原本應屬于銀行、易方達等公司的債券利益輸送給了其同伙公司，共牟利4900萬元。”4月22日，易方達召開情況說明會撇清關系，稱這是馬喜德在進入易方達之前的行為，與易方達無本質聯系。

7月下旬，有關原博時精選股票基金經理期馬樂牽涉70多只個股，10億資金的“老鼠倉”案浮出了水面，這也成為國內最大“老鼠倉”。事實上，6月21日博時基金曾公告，馬樂以身體不適為由，離開了博時基金。

就在馬爾事件方興未艾之時，招商基金楊奕涉嫌“老鼠倉”的事件時隔一年才被爆出來。

據稱，早在2012年4月，就有人以匿名信方式向有關部門舉報楊奕，而招商基金獲悉之后立即向有關部門進行了匯報，同時暫停了楊奕的業務權限，對其進行強制休假，并于3個月內完成了楊奕的離職手續。據了解，楊奕案由證監會稽查總隊深圳支隊負責，經過前期取證，目前調查基本結束，已進入司法程序。

監管不斷抬高違規成本 

日前，證監會主席肖鋼在媒體上撰文表示要通過立法形式，解決證券市場改革和監管執法面臨的制度問題。其中他首次明確提及，將對“老鼠倉”等重大違法行為制定實體性認定辦法。這也表明了證監會堅決打擊“老鼠倉”的決心。

從今年的幾起案件的發現過程來看，都是監管層后臺偵查的成果。今年以來，監管部門對于證券市場違法違規的行為步步緊逼，可以看出對于證券市場違法違規行為的整肅力度進一步加大。

摩根士丹利華鑫基金秦紅此前也在媒體上表示，以前各家公司把基金經理和交易部隔開，也許有些公司沒有嚴格執行，經過這些事情基金公司在這方面將更加嚴格地控制；如果基金公司真的按照證監會的要求去管，其實大部分是可以控制住的風險，因為它把決策權、交易權、下單權、詢價權都分開了。

事實上，處罰的不斷升級，使得“老鼠倉”的違規成本在不斷提升，從處理結果來看，老鼠倉的確讓這些“精英”得不償失。

9月6日，證監會通報了對馬樂“老鼠倉”案件的最新處理結果。馬樂涉嫌利用職務便利獲取博時精選基金交易情況的未公開信息，操作3個賬戶，獲利1883萬元，成交金額累計約10.5億余元。目前，這位公募基金業最大的“碩鼠”已被刑拘。

同時，博時基金也因為管理人員存在缺失，缺乏對出境、通信等的監控，考勤出差存在漏洞，對旗下基金異常交易情況存在監控不足等，被證監會給予整改6個月的措施，并且暫停受理該公司所有新產品、新業務申請。這意味著直至明年3月份，博時才能開展業務。博時基金也成為第一家因基金經理涉“老鼠倉”而被處罰的基金公司。

10月29日，備受關注的李旭利案件審理也塵埃落定，法院判處李旭利有期徒刑4年，罰金1800萬元，違法所得一千余萬予以追繳。無論是罰金還是刑事責任，李旭利案都是基金經理“老鼠倉”案中處罰最重的。

基金行業信仰缺失 

從2007年第一起老鼠倉事件至今，十幾起的案件陸續曝光在行業面前，難道真的是監管不夠嗎？

秦紅此前在媒體上表示，從跟一些其他機構往來的情況來看，她發現基金已經是一個非常規矩的債券投資機構，像股票投資一樣，基金公司的基金經理和交易員是分開的。大部分其他機構都是一個很有經驗的交易員自己完成，所以基金公司已經在交易對手的選擇、交易價格的偏離度、雙重控制本身有了相對比銀行或者其他的機構更加嚴格的內控。

“我們不是被管得太松，是太嚴，我現在都很少去公司調研，因為監管太嚴了，給上市公司打個電話都要被監控。”一位華南地區基金經理曾這樣對記者表示。

在這樣的背景下，為什么還有這么多的“碩鼠”？其實，基金行業因為管理的資產規模巨大而被社會給予了太多的光環，一旦有風吹草動，在社會上激起的風浪就不止一點點。

不可否認，之所以老鼠倉屢禁不止，不外乎一個“貪”字，工作中所獲得的優厚待遇終不敵“老鼠倉”所帶來的巨大收益，最終還是拜倒在金錢的“石榴裙”下。

監管是需要的，但是讓人徹底不貪的只有信仰，只有建立起來一種職業信仰，才能從根本上杜絕“老鼠倉”。然而在目前中國，信仰是一個奢侈品，擁有了太多物質的東西，沉迷在物質的世界，忽略了精神上追求，以至于高智商的犯事屢見不鮮。不過，在行業監管層層逼進之時，對于個人而言，如果只圖一時之快，那么失去的將是整個未來。