⊙記者李丹丹○編輯孫忠

2003年12月16日至今，中央匯金走過十年風雨。回首這十年，匯金作為我國金融改革的重要推動者和實踐者，積極參與了多家國有金融機構的市場化改革，成績斐然。

與此同時，以匯金為代表的國有資本，在重點金融機構中持股比例過高的現狀，也是留給未來的一個難題。

巧合的是，就在匯金成立十周年當日，四大行發布公告，稱接到匯金通知，自今年6月13日至12月12日的新一輪增持計劃已經實施完畢。增持期間，匯金累計增持四大行約5.7億股。匯金并沒有宣布下一輪增持計劃。

“匯金模式”如何延續？

從歷史看，匯金是國有金融機構改革的重要推動力。2003年12月，央行牽頭設立匯金公司，由其創新性地運用國家外匯儲備向國有重點金融機構注資，并行使國有資本出資人代表職責。

十年間，匯金積極參與金融機構改革、重組和綜合治理，并推動四大行等機構實現境內外公開發行上市，在國有金融機構改革中發揮了不可替代的作用。

根據匯金披露的數據，截至2012年底，匯金公司控參股金融機構由2003年的2家發展到20家；資產總額68萬億元，資產規模約占全國金融業資產總規模的一半。

匯金董事長丁學東昨日在匯金成立十周年座談會上表示，匯金以管資本為主，以出資額為限，通過公司治理渠道履行職責，實現了市場化管理方式與國有金融資產管理的有效結合。

不久前召開的十八屆三中全會明確指出，完善國有資產管理體制，以管資本為主加強國有資產監管。同時，要完善金融市場體系。可以說，在完善國有資產管理體制和金融市場體系的雙重要求下，“匯金模式”大有可為。全國人大財經委副主任委員吳曉靈也指出，從路徑看，匯金公司在深化金融改革中應發揮更大的作用。

而“匯金模式”的延續亦面臨挑戰。央行副行長劉士余撰文指出，匯金公司當前仍面臨諸多體制性、機制性、結構性的矛盾和挑戰，亟須按照十八屆三中全會關于全面深化改革的目標和要求，繼續深入探索。

丁學東也坦陳，匯金目前仍然面臨著諸如國有金融資產缺乏統一戰略規劃和資本預算制度，國有金融資產管理目標仍不夠清晰、動態運營和優化配置不足等體制機制性矛盾。

會否降低對金融機構持股比例？

目前，市場爭議比較大的，是匯金在國有大型金融機構中的持股比重。以中行為例，數據顯示，截至今年9月末，匯金持有中行A股的比重高達67.77%。

下一步完善國有金融資本管理體制過程中，會否逐步降低以匯金為代表的國有資本在金融機構中的持股比重？

劉士余在文章中強調，匯金公司在探討完善國有金融資本管理體制過程中，需注重動態優化股權結構，保持國有資本的合理規模和行業結構，進一步加大與其他各類資本的協同力度。

無獨有偶，吳曉靈也提出，根據十八屆三中全會發展混合所有制經濟的精神，可以考慮適當降低國家對重點金融機構的持股比例，由絕對控股轉變為相對控股，將國有金融機構分紅等財務資源更多地惠利于民生。

對此，社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛指出，首先必須要保證一個前提，即匯金在國有金融機構治理結構中的重要作用，這要求其股權的持有必須要保持一個界限，并保證國有控股。在這個基礎上，再去談優化股權結構。

曾剛還提醒，若匯金降低對金融機構的持股比重，其退出的資金的投資方向有待探討，“是上繳國庫還是做其他投資？從目前的環境和國有資產保值增值的要求來說，投資大型金融機構是不錯的選擇，一則投資標的規模較大，二則風險邊界有保障，三則收益較好，我看不到更好的替代選擇。”