生意寶：越南外貿電商網站上線中性評級

類別：公司研究機構：山西證券(002500)研究員：高飛

事件概述：

俄羅斯、日本、韓國、越南外貿電商網站上線。公司近日宣布，在成功運營現有中國站六年后，旗下B2B電子商務綜合生意寶平臺正式推出四國外貿B2B網站，公司"小門戶+聯盟"的國際B2B電商平臺業務宣告正式起航。生意寶國際站顯示，此次首批上線的國家站包括：俄羅斯、越南、日本、韓國四個國家，預計年內上線國家站數量將達10家以上。

事件分析：

專業網站經營穩定，公司國際化戰略顯現。公司專注于化工、紡織等專業性電子商務網站的經營，2012年公司此類業務收入繼續保持穩定增長。此次俄羅斯、日本、韓國、越南電商網站的上線，同時依托國外15個辦事處，將為每個國家建立一個本地化的B2B平臺，這些國家站是為所在國的企業開展網絡營銷而提供的服務平臺，公司通過網站平臺，將這些國家站聯起來，形成一個有多種語言版本的國際站，公司國際化戰略步伐邁出重要一步。

公司經營穩定，凈利潤變化幅度保持平穩。公司根據一季報數據及第二季度經營情況，預計2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤在1707.65萬元至2774.94萬元之間，同比變動幅度在-20%至30%之間，經營情況較為穩定。

盈利預測與投資建議：

下調公司投資評級至"中性"。公司化工、紡織等專業電子商務網站經營情況穩定，"生意寶"網站創建的新盈利模式，對公司未來業績的影響會逐步顯現，我們預計公司2013-2014年的EPS分別為0.24元和0.27元，結合公司2013年7月23日36.10元收盤價計算，市盈率與行業同類公司股價相比較高，下調公司投資評級為"中性"。

風險提示：化工行業整體低迷，對公司客戶生產經營產生不利影響，給公司帶來的經營風險；新業務的市場拓展風險。