每經編輯 每經記者 岳琦 發自成都    

每經記者 岳琦 發自成都

黔煤整合大限將至，天倫置業（000711，SZ）面臨沖關難題。1月4日，天倫置業公告稱，控股子公司貴州天倫礦業投資控股有限公司 （以下簡稱天倫礦業）擬以總計4441.5萬元收購貴州矮磴煤礦、黃水溝煤礦全部權益及另外5家煤礦的少量財產份額。

而此次擬收購的4個煤礦將作為“保一關一”的硬性關閉指標處置，以滿足貴州煤礦整合政策從而保留公司其他煤礦。按照價款估算，此番收購資金中約3000多萬用于購買關閉指標。天倫置業稱“只有照此執行，才可能得到兼并重組主體資格的確認。”

“通過重組工作要求，要讓企業感覺到如果不具備實力，成為主體就會步履艱難。”貴州能源局副局長胡世延曾對《每日經濟新聞》記者表示。

昨日 （1月5日）《每日經濟新聞》記者撥打天倫置業董秘趙潤濤手機，對方始終處于關機狀態。

收購7家煤礦/

1月4日，天倫置業公告稱，天倫礦業于1月2日在貴陽與多個自然人簽署轉讓煤礦財產份額的框架協議。轉讓涉及矮磴煤礦、黃水溝煤礦、新興煤礦、燊達煤礦（生產）、文化煤礦、四埡煤礦及大興煤礦等7家煤礦。

由于7家煤礦目前仍為個人獨資或合伙企業性質，此次轉讓權益稱作財產份額。轉讓價格為市場協議價格未經評估，其中矮磴煤礦及黃水溝煤礦100%的財產份額分別以2000萬元、1100萬元轉讓給天倫礦業。新興煤礦6.25%的財產份額以500萬元轉讓，其余4家煤礦分別以494萬元、300萬元、26萬元、21.5萬元轉讓各自1%的財產份額。

值得注意的是，天倫置業公告顯示，天倫礦業擬收購的這7家煤礦中僅有一家為生產煤礦，其余均為在建煤礦，何時能夠達到生產條件或按要求整合具有不確定性。除兩家全額收購外，其余5家僅收購百分之一或百分之幾的財產份額，收購完成后，公司不具有控股地位。

部分煤礦收購后用于關閉/

收購完成后，天倫置業的煤炭產能超過了200萬噸，達到煤礦整合總體產能規模要求。“有一些股權關系就可以。花盡量少的錢，先把這個資格拿到再說。”天倫置業董秘辦人士曾對《每日經濟新聞》記者表示。

按照貴州相關文件要求，作為煤礦兼并重組的主體企業，天倫礦業要按照“減半”原則，實施兼并重組及整合關閉。保留一對礦井必須關閉一對礦井，即在滿足總體產能規模條件的同時，還要“保一關一”。 天倫置業在公告中稱，公司本次收購的7家煤礦中，矮磴煤礦、黃水溝煤礦、四埡煤礦和大興煤礦是公司按照相關文件要求作為硬性關閉指標處置的煤礦，是不以經營為目的的。

值得注意的是，在矮磴煤礦、黃水溝煤礦的轉讓中，天倫礦業與轉讓方還簽署了 《債務償還協議》，交易完成后天倫礦業需分別承擔兩礦350萬元及1200萬元的債務。加上購買煤礦的價款，天倫礦業為關閉指標共需斥資近4700萬元。

整合深入實力待考/

“此舉對公司最終能否獲得煤礦企業兼并重組主體資格將產生決定性影響。”天倫置業在公告中稱。

事實上，貴州煤礦整合中，兼并重組主體資格為動態更新，達不到政府相關要求的主體企業將被淘汰出局，其旗下煤礦必須轉讓或關閉。胡世延曾對 《每日經濟新聞》記者表示，能按照主體的要求，能完成一系列的規定動作，政府就支持企業做強做大。但如果企業不能達到要求就要淘汰出局，然后讓旗下煤礦選擇其他企業集團。

在貴州深耕煤礦多年的天倫置業，能否在這一輪整合中存活并占據優勢對其意義非凡。而就目前業績來看，其實力仍有待考驗。據天倫置業2013年三季報顯示，公司1~9月虧損233.46萬元，同比由盈轉虧。實現營業收入4345.97萬元。報告期內公司管理費用和財務費用同比大幅增長，而投資收益明顯下滑。

值得注意的是，天倫礦業旗下多個煤礦均為小額參股，并沒有實現實際控制。有業內人士指出，這種類似抱團取暖的模式在資本、管理和利益調和上都不具優勢，在強勢整合之下必將面臨后續投入、安全生產管理和利益調和等多重考驗。