資金實力、合作關系、研究水平……投行會圈定哪些機構和投資者參與配售，是此次新股發行中的關鍵。畢竟最初的發行受投資者的追捧，大有僧多粥少之勢，在一些機構看來，是否能夠獲得新股的“頭啖湯”，對盈利多少非常重要。 目前各家投行正在醞釀各自的自主配售方案，但多數的投行都依據《意見稿》的精神進行合理的設置，各具特色的個性化設置將對參與網下機構投資者的申購策略將產生較大影響。“確實比較微妙”，有大券商投行人士表示，在發行當中如何平衡機構客戶的利益關系，如何在自我利益最大化的前提下不得罪客戶也是一個很大的挑戰。 在新股發行制度實行的過程中,公募基金的話語權將越來越高。不少公募基金表示需要提前布局，才能搶占新股發行市場,與優勢保薦機構建立長期合作關系。 此次新股發行方案中，“網下配售的股票中至少40%應優先向以公開募集方式設立的證券投資基金和由社保基金投資管理人管理的社會保障基金配售”，公募和社保基金仍然占據著優勢。而就近年的配售情況看，公募基金和社保的占比與此基本相當。當然，上述40%的優先配售權是基于公募和社保基金的報價是必須在有效報價的范圍之內。這在已經發布初步詢價以及推介公告的公司里基本都一致。若公募基金和社保基金的有效申購量低于網下最終發行量的40%，則按其有效申購量獲得全額配售，將剩余的網下最終發行量對其他有效申購量進行同比例配售。 而一些沒有公募這樣優勢的公司則采取廣泛撒網，有的是在不同券商處多開賬戶，有的是利用機構和個人同時申請資格，有的是在報價商采用不同檔分別報價的方式參與，希望能提高入圍的可能性。