每經記者黃晟發自江蘇南京 1月10日凌晨，奧賽康公告稱，考慮到本次發行規模和老股轉讓規模較大，決定暫緩本次新股發行，這在今年的新股發行中尚屬首次，這件事情正在持續發酵，引發各界熱烈討論。今日（1月10日），《每日經濟新聞》記者第一時間趕至南京市江寧區科學園科建路699號江蘇奧賽康藥業股份有限公司（以下簡稱：奧賽康），只見公司全面進入應急狀態，安保工作比平時更到位更嚴格，而公司來來往往的車輛也徒然增加。《每日經濟新聞》記者了解獲悉，公司有高管正緊急的與相關部門溝通對接此事。 公司安保更嚴 “所有進入公司人員必須要登記確認并由聯系人帶領著進入公司”，在奧賽康公司南門保安人員告訴《每日經濟新聞》記者，《每日經濟新聞》記者幾次以不同的方式試圖進入公司，均遭到拒絕。幾位前往公司的投行人士欲聯系公司了解相關情況，保安人員聯系后被告知公司董秘今天一早就已經陪公司主要高管緊急外出了，證券部門的相關工作人員也都不在，無法接待并解釋相關情況。在保安人員將電話轉到公司一部門負責人梅姓女士時，該女士對投行人員解釋因為事情出來后公司都很忙，自己對投資相關情況不清楚，也不能夠作相關解釋。只有等公司董秘及證券部門負責人回來才可以接待。 記者以內急進入公司，公司保安人員見有外人進入異常緊張不斷盤問，保衛室的保安人員隨后趕至，進入公司辦公樓，辦公樓各區域均設有門禁裝置，外人難以入內。在與公司幾名進出辦事的員工短暫交流中，公司今天是比較緊張的一天，公司高管們也的確因為此事外出公關或對接了。談及公司股票被叫停的原因，幾名員工表示公司方面的聲音好像是發行規模和老股轉讓規模過大。隨后幾名員工見趕來的保安快速的走開了。 臨近奧賽康下班之際，在記者與下班出公司大門的員工交流中，多數員工表示知道的只是今天公司管理很嚴格、氣氛比往常緊張些，領導們都很忙碌，談及公司股票被暫緩發行時，知道的員工表示聽公司層面的聲音好像在那個深圳的創業板上市，發行規模和什么規模較大，發行不了。 《每日經濟新聞》記者在奧賽康門前接待室多次撥打奧賽康副總經理、財務總監、董秘任為榮，其均未接聽，而后回短信表示：在外出差，尚未回寧，非常抱歉。《每日經濟新聞》記者將相關采訪內容發至其手機上約定回復，截至《每日經濟新聞》記者發稿時尚未回復。 機構人士：奧賽康面臨重估 資料顯示江蘇奧賽康藥業股份有限公司首次公開發行不超過7000萬股人民幣普通股(A股)，其中新股發行不超過2000萬股、老股轉讓不超過5000萬股的申請本已證監會核準，并已于2014年1月3—7日先后在上海、深圳、北京向網下投資者進行了推介。網下配售結果顯示，奧賽康定價72.99元，對應2012年攤薄市盈率67倍，按照2013年預計45%的利潤增長率，對應2013年攤薄市盈率約為46倍。承銷商中金剔除的高報價的申購量只有12%，上市公司募集資金8.66億元，老股東套現31.83億元。這也是新股發行以來，首次啟動老股東減持。 此次離奇發行，奧賽康老股東直接套現31.83億。中金從上市公司賺承銷費6311萬，幫老股東減持承銷費2億，總承銷費接近3億。而隨著證監會直接叫停，奧賽康和中金的套現利潤暫時成為泡影。 而奧賽康對于此次暫緩IPO的解釋則是，“考慮到本次發行規模和老股轉讓規模較大，發行人和保薦機構及主承銷商中國國際金融有限公司出于審慎考慮，經協商決定暫緩本次發行。”并表示，發行人和主承銷商未來將擇機重新啟動發行。關于發行的后續事宜，發行人和主承銷商將及時公告。 而此前新股奧賽康1月3日下午3點30分在上海舉辦了此次發行前首場路演推介會，可以容納約200人的會場座席全滿，就連會場入口都幾乎被前來參會的投資者占滿。 與此可以形成對應的是，承銷商對于入場投資者的審查相較過去更為嚴格，諸如奧賽康的路演，需要提供兩張個人名片，還須審查證券從業資格，因此非機構人士幾乎沒有鉆空潛入會場的可能。 按照以往的常規，推介會以播放公司的介紹視頻開場。之后，并沒有出現高管循規蹈矩的推介陳述，而是由公司董事長一個人站在前臺，依照PPT做起一番脫稿推介演說，時間持續了約半小時，期間言辭不乏感染力。這樣的“激情”路演在記者2012年參加的十余家新股推介路演中尚屬首次。 在場的一位投行人士談及自己的觀感表示，公司高管相較以往的新股路演，顯得很自信，PPT也做的較為細致。整個路演推介持續了將近一個半小時。會后，不少機構人士在彼此交流中對公司基本面表示了認可。一位熟悉公司的機構人士表示，公司管理層很學術化，基本面比較扎實，在消化道用藥領域較為領先。 在承銷商中金公司出具的投價報告中指出，公司全面布局PPI注射劑的同時，積極拓展腫瘤用藥。規劃每五年進入一個大病種領域，每五年推出一個重磅單品。 除了維持公司在國內PPI藥物領域的龍頭地位，在今年實現PPI重點品種全覆蓋外，公司目前在研的抗腫瘤品種中包括了奧沙利鉑脂質體、泊馬度胺、硼替佐米等預計市場空間在數億元的大品種。 不過談到打新這樣的實際操作，機構的表現卻顯得較為“務實”。據記者在現場觀察，由于新股IPO在此前經歷了長期停擺，市場時下炒新的氛圍較重，機構在交流中“打一把就跑”的意向不在少數。有投資者認為，這家公司（奧賽康）目前太火了，當年東富龍上市時市場的瘋狂炒作就是前車之鑒，在上市初期熱炒的氛圍冷卻后將是漫長的價值回歸。也有投資者則表示，如果新股發行價定的高，不如關注老股。因為新股的炒作可能把同行業的低估值老股帶起來，如與楚天科技相對應的東富龍、千山藥機就可以關注。 廣發證券股份有限公司投資銀行部高級經理袁海峰談及奧賽康事件時表示奧賽康被指利用制度漏洞惡意高價套現，奧賽康此舉不但引發市場責難，也顯然已突破管理層的底線。今年IPO重啟，改革力度的確是空前巨大，同時有多項新政策推出。管理層治理“高發行價、高市盈率、高募資額”的“三高發行”、保護投資者的初衷不可否認。政策推出時，市場各方也都給予了良好的期待。但是新股發行是一個復雜的利益博弈過程，此次IPO改革新政策出臺過于密集，事先又缺少試點，加之發行節奏過快，蘊含了很大的風險。很多投資者甚至連新股到底怎么申購還都沒弄明白，50余家公司的發行批文已經蜂擁而出，在這種情況下，任何新政策導致的問題都有可能使得監管層措手不及。從奧賽康等案例可以看出，此次IPO改革推出的政策，對于抑制“三高”現象并沒有發揮應有的效力。由此，投資者也應清楚，即便是新股改革新政出來，遏制“三高”也任重道遠。即便是經過嚴格財務核查，不少新股仍盈利堪憂。目前奧賽康將面臨著重新定價。（本報記者王海慜對本文也有幫助）