每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

融資融券業(yè)務(wù)近年來蓬勃發(fā)展，成為券商新業(yè)務(wù)中重要的盈利來源之一。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，光是2013年上半年，全行業(yè)114家券商融資融券業(yè)務(wù)利息凈收入就達(dá)到66.87億元，占營業(yè)總收入的8.52%。

但融資融券對(duì)于券商來說就是包賺不賠的嗎？答案是不一定，對(duì)小券商而言更是如此。日前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲得了一批非上市券商發(fā)布的2013年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表。經(jīng)仔細(xì)翻閱后記者發(fā)現(xiàn)，2013年，日信證券融資融券利息凈收入為-104.94萬元，或?qū)⒋蚱迫虖氖氯谫Y融券包賺不賠的神話；而公司全年凈虧損也達(dá)到6946.07萬元。

轉(zhuǎn)融資或是虧損主因/

“日信證券融資融券利息凈收入為負(fù)數(shù)最大可能是進(jìn)行了轉(zhuǎn)融資，即向證金公司（中國證券金融股份有限公司）借入了大量資金，因此需要付證金公司高額利息；但另一方面公司融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展并不突出，客戶貢獻(xiàn)的利息收入不足，最終導(dǎo)致了虧損。”一位不愿透露姓名的券商財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

記者查閱日信證券財(cái)務(wù)報(bào)表后發(fā)現(xiàn)，2013年年底，公司拆入資金科目余額達(dá)到2.76億元，高于其融資融券余額2.35億元——雖然日信證券并未對(duì)拆入資金的明細(xì)做出說明，但根據(jù)上述財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，拆入資金主要核算從銀行拆入以及轉(zhuǎn)融通融入資金情況。“無論是轉(zhuǎn)融通還是從其他金融機(jī)構(gòu)拆入，肯定都需要付出利息。這也可以解釋日信證券為何融資融券利息凈收入為負(fù)數(shù)。不過，考慮到融資融券交易傭金率高于信用交易，因此不能武斷地說公司融資融券業(yè)務(wù)2013年虧損，還要看傭金收入是否能彌補(bǔ)這部分利息損失。”

作為一家中小券商，日信證券2012年5月才獲得融資融券資格，且規(guī)模也不大。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年公司共發(fā)生1.28億元融資買入，行業(yè)排名第69位，年底融資融券余額4850.97萬元（只有融資無融券），行業(yè)排名第67位，實(shí)現(xiàn)融資融券利息凈收入40.24萬元。

2013年日信證券累計(jì)發(fā)生融資買入20.59億元，但行業(yè)排名下滑至第74位；年底公司融資余額2.35億元，無融券余額，行業(yè)排名第75位。

這一業(yè)務(wù)規(guī)模與行業(yè)龍頭差距明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年券商融資融券余額最多的是國泰君安，全年發(fā)生融資買入2254.34億元，年底融資融券余額合計(jì)246.17億元，其中融資余額242.22億元。

從日信證券官網(wǎng)來看，目前日信證券融資交易手續(xù)費(fèi)年化費(fèi)率為8.6%，其融資融券可交易品種共有711只。而證金公司的轉(zhuǎn)融資期限分為7天、14天、28天、91天、182天五個(gè)檔次，年利率在6.7%~7.1%之間。

小券商兩融發(fā)展艱難/

某證券行業(yè)分析師指出，融資融券屬于資金密集型業(yè)務(wù)，對(duì)于日信證券這種小券商來說，想要迅速發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)，通過轉(zhuǎn)融資融入資金是必然選擇。

“一些大券商因?yàn)樽杂匈Y金充足，而向證金公司轉(zhuǎn)融資融入資金成本過高，因此不具備太大的轉(zhuǎn)融資動(dòng)力，反而更熱衷于轉(zhuǎn)融券。但對(duì)于小券商來說，如果沒有轉(zhuǎn)融通，發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)更加困難。但這樣一來肯定會(huì)加大開展業(yè)務(wù)的成本。另外，營業(yè)部過少、且知名度不高，也是如日信證券這樣的小券商發(fā)展融資融券的先天劣勢(shì)。在資金成本一直維持高位的背景下，小券商開展融資融券的難度未來將進(jìn)一步加大。”

日信證券官網(wǎng)顯示，目前公司只有16家營業(yè)部，其中大部分集中在內(nèi)蒙古地區(qū)。盡管2012年年底進(jìn)行了一輪增資擴(kuò)股，但公司注冊(cè)資本也只有9億元。

而同樣位于內(nèi)蒙古的恒泰證券規(guī)模也不大，但其發(fā)展融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)——目前恒泰證券注冊(cè)資本達(dá)到了21.95億元，在全國擁有42家營業(yè)部（另外恒泰長(zhǎng)財(cái)子公司在遼寧、吉林設(shè)有18家證券營業(yè)部）。2013年恒泰證券實(shí)現(xiàn)融資融券凈利息收入4055.37萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》試圖與日信證券相關(guān)人士進(jìn)行聯(lián)系，就公司融資融券業(yè)務(wù)做進(jìn)一步溝通，但被告知公司現(xiàn)在并未設(shè)立董秘一職，且財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人外出。截至發(fā)稿，記者未能再與公司方面取得聯(lián)系。

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