每經記者 朱丹丹 發自北京

央行最新數據顯示，截至2013年末，國家外匯儲備余額為3.82萬億美元，再度創出歷史新高，同比2012年末增長了5097億美元，年增幅也達到5080億美元的新高。

與之呼應的是，美國財政部網站昨日（1月16日）發布的數據顯示，中國去年11月增持美國國債122億美元，至1.317萬億美元，創下歷史新高。

東莞銀行金融市場分析師陳龍對《每日經濟新聞》記者表示，增持美國國債創出新高，主要是因為美國是中國主要貿易伙伴、美國國債是世界評級最高的債券且發展行量巨大、國內外匯儲備增多等原因。

外匯儲備持續高位

央行1月15日發布的數據顯示，去年第四季度外匯儲備增加1570億美元，達到創紀錄的3.82萬億美元，去年全年的增幅也達到5080億美元的新高。同時，2013年以來，中國外匯儲備持續保持較高的位置，其中一季度就增長了1300億美元，二季度雖有所放緩，但三季度和四季度均大幅增長約1600億美元。

“發達國家實行量化寬松貨幣政策，實際上是開動機器印鈔票。其中一部分用于購買中國商品，國內大量價廉物美的商品流向國外，生產過程中產生的污染卻留在國內，耗費的資源能源也記在中國頭上。同時，我國經常項目和資本項目出現‘雙順差’，外匯資金大量流入，銀行、企業和居民都不愿持有外匯，就在市場上賣給中央銀行，造成外匯儲備增加。”國家外匯管理局局長易綱之前撰文稱。

陳龍對《每日經濟新聞》記者指出，外匯儲備持續高位的原因有幾點：首先，QE所導致的全球流動性寬松；其次，雖然出口需求低迷，但相對于國內進口需求來說，仍呈比較優勢，直接的結果就是貿易順差持續高位；第三，人民幣升值預期也導致熱錢追逐利潤而大舉進入國內；此外，還跟我國當前的外匯管理體制、貨幣發行體制以及資本管制等有一定關系。

北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟也指出，外匯儲備的增多，主因是人民幣的升值速度加快，導致熱錢的大規模流入。

法興銀行相關人士認為，資本流入無疑是推動中國外匯儲備增長的主因，因貿易順差僅占其中很小部分。去年，人民幣對美元升值2.8%，名義有效匯率升值7.3%。

對于外匯儲備持續保持高位的影響，陳龍指出，首先，由于基礎貨幣很大部分源于外儲，新增貨幣與新增外匯直接關聯，使得央行貨幣政策打折；其次，外儲還是一筆很大的資源浪費，呆在央行賬戶的上外匯無法形成投資收益或發揮投資價值；最后，由于規模巨大，使得我國的貨幣政策不得不考慮外部因素，也就是外部因素在某種程度上主導了國內政策，缺乏獨立性。

呂隨啟也認為，高額外匯儲備在一定程度上會影響中國的貨幣政策，不利于服務中國的實體經濟；同時，外匯儲備增多也說明大部分資產只能投資于少數品種，這樣一來風險很大，而若買美國國債這類產品，收益率又很低。

11月增持122億美元美債

美國財政部網站1月16日發布的數據顯示，中國去年11月增持美國國債122億美元，至1.317萬億美元，創出歷史新高。同時，去年11月長期國債投資資金凈流出293億美元，10月份修正后的凈流入金額為287億美元。國債市場11月海外資金凈流出166億美元，10月凈流入1881美元。

“增持美國國債至歷史高位的1.317萬億美元，首先是貿易原因，美國是中國主要貿易伙伴，美元是世界最主要的貿易貨幣，增持美國國債，在貿易上有收益；其次，安全原因，美國國債是世界評級最高的債券，發展行量巨大，流動性好，世界認可度高，投資美國國債最安全；此外，去年我國外儲增幅達5080億美元，即使分散投資，對于美債的投資也會水漲船高。”陳龍對《每日經濟新聞》記者指出。

呂隨啟也認為，主要是因為持有的外匯儲備較多，央行結匯投資的選擇比較少，而美國國債是較好的投資渠道之一。

中銀國際證券研究部執行總經理張戩認為，一方面是因為外匯占款過去幾個月明顯增加，外匯資產的配置在提升；另一方主要是由于美元的資產吸引力在增強，美元未來的方向可能走強，所以國家比較傾向于配置美元。