在經歷了一個不堪回首的2013年之后，黃金似乎迎來了轉機。有跡象表明，隨著新年相關的中國黃金需求增加，國際金價創下多個月以來最長連漲紀錄，與此同時，對沖基金等大型機構也不顧高盛等大行的唱空聲音，大舉增加對于黃金的看漲頭寸。

來自美國大宗商品期貨交易委員會的數據顯示，在截至1月14日的一周時間里，黃金凈多頭倉位增加了7.6%，至43277份期貨和期權合約。其中，多頭倉位增長4.7%，超過了空頭倉位2.9%的增速。

進入2014年以來，國際金價連續四周攀升，本月迄今已累計上漲4.1%。過去的2013年，由于投資人對黃金的保值功能產生懷疑，國際金價全年大跌28%，創下1981年以來的最大年度跌幅。

過去一年，投資人通過ETF持有的黃金資產下降了33%，這類ETF的市值也蒸發了715億美元之多。連黃金死多頭約翰·鮑爾森去年11月也表示，他可能不會再買入更多的黃金ETF，因為現在還不清楚接下來通脹會否加速。

受到美聯儲推出QE影響，國際金價在2008年12月至2011年6月期間累計暴漲70%。但此后，金價持續下跌，相比2011年9月創下的1923.7美元的歷史高點，金價已累計回調35%。

在金價創紀錄大跌后，高盛1月12日發布報告稱，黃金熊市已不可能逆轉，隨著美國經濟增長勢頭增強，黃金將走低。

盡管不少國際機構看淡黃金等大宗商品今年的表現，但業界的分歧也依然明顯。

德國商業銀行的分析師認為，金價到今年年底可能升至1400美元左右，主要因為亞洲的需求增長，同時投資人拋售黃金ETF的趨勢被逆轉。

高盛則預計，金價未來12個月將跌至1050美元，主要受到美聯儲減少貨幣刺激影響。摩根士丹利則將貴金屬列為最不看好的大宗商品資產類別，因為來自中印的現貨需求可能不足以支持價格。

德意志銀行預計，今年黃金均價可能降至1141美元，2015年進一步跌至1100美元。德銀稱，受美國退出QE、美元走強、美國實際利率走高和美股風險溢價進一步下跌等因素影響，黃金價格將繼續走低。

管理超過10億美元資產的Sica財富管理總裁杰夫·西卡表示，黃金市場存在很大分歧。他認為，中國的黃金首飾需求仍然相對強勁，這種趨勢將保持下去。他表示，黃金空頭忽略了實體需求，認為沒有經濟危機的時候，黃金的走勢便不相關。

最近的一些跡象似乎顯示，黃金需求有回暖趨勢。據統計，今年截至1月20日，美國鑄幣局共售出83500盎司的金幣，有望創下自去年4月以來的最大月銷量。而全球最大黃金ETF——SPDR黃金信托的持倉水平僅在今年1月17日就上升了0.9%，創下2011年11月以來最大單日升幅。