每經編輯 每經記者 王霞 孫宇婷    

每經記者 王霞 孫宇婷

市場盛傳多時的食品巨頭雀巢“拋售”法國化妝品巨頭歐萊雅股份的傳言終于有了最新的進展——雀巢部分減持歐萊雅股權，歐萊雅則予以回購。

歐萊雅和雀巢昨日 （2月11日）聯合宣布，歐萊雅將買回雀巢公司所持8%(4850萬股)的歐萊雅股份，其代價為售出雀巢和歐萊雅合資公司高德美(Galderma)50%的股份（該部分估值31億歐元）外加34億歐元現金，合計65億歐元。

從目前的階段性結果來看，雀巢并沒有全部出售歐萊雅股份，而是通過與歐萊雅一定程度的“股權置換”，借機增持雀巢較為重視的皮膚健康領域。交易完成后，雀巢公司在歐萊雅的持股比例仍然略高于20%。

40年后歐萊雅65億歐元回購/

根據歐萊雅（中國）方面提供給《每日經濟新聞》記者的聲明，該決策是兩公司董事會成員在2月10日舉行的會議上以無記名投票的方式作出的戰略決定。

據悉，作為交易的財務安排，歐萊雅將向雀巢出售其和雀巢的皮膚用品合資公司高德美（Galderma）50%股權，企業價值約31億歐元（資產價值約26億歐元），雀巢以歐萊雅2120萬股作為收購代價。

此外，對于雀巢手上余下的2730萬股，歐萊雅將以現金方式支付，這部分股權約值34億歐元。

雙方的聯合聲明說，作為這次交易標準的歐萊雅股價采取2013年11月11日至2014年2月10日的平均數，約每股124.48歐元。歐萊雅從雀巢手中買回的全部股份都將被注銷。

在交易后，雀巢手中的歐萊雅股權將從占股本的29.4%下降到23.29%，對于后續歐萊雅股權如何處置，雀巢董事長包必達通過聲明表示，余下的股權將是戰略性的。“這次減持不等于雀巢和歐萊雅劃清界限，我們還將長期持有。”

而歐萊雅創始家族貝當古（Bettencourt）的持股量則上升，從30.6%增至33.31%。此外為了反映股權變更帶來的管理變化，雀巢派往歐萊雅董事會的成員將從3人減少至2人。聲明說，歐萊雅不會減持手中賽諾菲（世界第三大制藥企業）股份。

值得注意的是，雀巢持有歐萊雅股權已經有40年的時間，當時歐萊雅繼承人貝當古和雀巢分別持有歐萊雅31.0%和29.3%的股份。當時法國政府為防止歐萊雅被國外企業吞并，在批準歐萊雅與雀巢合作協議的同時，附加了限制條件，“20年之內，雙方均不得以任何方式出賣、轉讓或抵押股份。”

根據雀巢公司和貝當古家族2004年達成的一項為期10年的協議，規定雙方在歐萊雅創始人女兒莉莉安·貝當古在世時及逝世后6個月之內都不得增持歐萊雅股份；2009年4月29日之后，雙方可以出售歐萊雅股份，對方擁有優先購買權；而到2014年4月29日10年協議期結束后，雙方有權向第三方自由出售歐萊雅股份。

鑒于雀巢表示不會續簽上述協議，市場普遍猜測只要雀巢愿意出售，歐萊雅集團會在今年4月29日之前回購股票。不過，也有市場人士指出，雀巢公司已擁有超過60億美元的現金和短期投資，目前并沒有立即出售歐萊雅股票的計劃，關鍵是賣個好價錢。

受購回股份消息提振，歐萊雅周一股價上漲4.5%，一舉創下四年最大漲幅，目前歐萊雅市值已增至782億歐元。

雀巢購入皮膚健康領域相關股權/

值得注意的是，雀巢和歐萊雅的此次交易部分來自股權交易。歐萊雅將其在瑞士皮膚制藥公司高德美(歐萊雅與雀巢的50/50合資公司)的50%股份轉讓至雀巢。

彭博社報道稱，包必達2000年出任雀巢首席執行官時曾希望在化妝品領域大展拳腳，然而雀巢董事會覺得這樣太激進，包必達隨后決定把精力放在營養和健康方面。

在提供給《每日經濟新聞》記者的聲明中，雀巢董事長表示在獲得高德美50%的股權后，雀巢將得以在醫藥皮膚護理上得到擴張，并拓展醫學皮膚護理相關活動，從而推動公司在營養和健康上的戰略發展。為此，雀巢還將新設立一個名為“NestléSkinHealthSA.”的皮膚健康公司，并由高德美管理層負責運營。據悉，雀巢還會把嬰兒皮膚健康業務“Bübchen”（寶比珊）整合到高德美之中。

資料顯示，高德美是成立于1981年的瑞士公司，專門從事創新的皮膚科醫療解決方案。主要治療皮膚病和其他激素敏感型皮膚病、色素性疾病、皮膚癌、并包括針對皮膚老化的醫療解決方案。目前公司有31家分公司，并且采取獨家分銷的方式組成全球網絡，產品出售到70多個國家。

雀巢有意出售歐萊雅的消息曝出后，有知情人士透露，雀巢目前專注于削減化妝品市場投資，因為此類投資并不符合該公司的長期營養和健康戰略。

“這樣做比較符合雀巢近期聚焦在食品和健康方面的策略。”一位關注雀巢的業內人士告訴記者。

事實上，雀巢當初入股歐萊雅正是從戰略角度出發，借拓展護理領域，從而全面搶占個人消費品市場，此次雀巢轉而選擇出售，亦被市場看作戰略調整之舉。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，一直以來，雀巢就通過收購不斷擴充產品線，在業界有著“收購之王”的稱號，目前，雀巢的業務涉及飲料、乳制品、營養品、冰淇淋、寵物食品等多個領域，旗下擁有8500多種產品。

不過，其業績增長未能跟上擴張的節奏。因新興市場需求疲弱及歐洲地區消費低迷、產品價格下跌，雀巢在2013年前9個月的業績增長從2012年同期的6.1%下降至4.4%。

為了將力量集中于盈利的產品線上，雀巢正在縮小業務范圍。2013年，雀巢同意出售北美、澳大利亞、新西蘭和太平洋部分地區的減肥產品業務JennyCraig；去年12月，雀巢以10億瑞士法郎出售了瑞士調味和香料公司奇華頓（Givaudan）10%的股份。

歐萊雅去年增速放緩/

歐萊雅日前發布了截至2013年12月31日的2013財年年報，歐萊雅收入增長2.3%至229.766億歐元，其凈利潤為29.6億歐元，比前一年增長3.2%。營業利潤達38.8億歐元（約合52.9億美元），占銷售額的16.9%，比前一年增長0.4個百分點。

按地區劃分，其西歐市場銷售額增長1.1%，北美市場增長2.8%，新興市場（包括亞太、拉美、東歐、中東和非洲市場）增長3.3%。同時，高端產品銷售額增長5.3%，大眾品牌增長1.5%，專業產品則下降1%。對于去年的業績，歐萊雅集團全球首席執行官讓保羅·安鞏表示，在經濟不確定、尤其是匯率不穩定的情況下，2013年市場增長較為溫和，歐萊雅有信心在2014年再次超越市場，實現銷售和利潤雙增長。

四川省綿陽市化妝品代理商聯合會秘書長李濤在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示，相對于上一財年，歐萊雅的增速已經放緩，主要原因是全球經濟不景氣。

“對于高端化妝品來講，在經濟不景氣的時候當然會受到影響。”李濤告訴記者，“大眾化妝品主要是受消費者收入減緩，支出減少的影響。化妝品畢竟不是生活必需品，消費者在縮減消費預算時，化妝品很容易成為縮減對象。”