在本輪大盤逾百點(diǎn)的“短跑”中，雖有“煤飛色舞”的經(jīng)典重現(xiàn)，也有中信銀行的接連漲同但更多還是成長(zhǎng)股的競(jìng)相沖高，石化雙雄幾乎未有“呼應(yīng)”。不過(guò)，本周三中國(guó)石化帶頭拉升，周四在相關(guān)國(guó)資改革方案公布后更是強(qiáng)勢(shì)漲同并帶動(dòng)整個(gè)油改板塊集體大漲。 分析人士表示，石化雙雄的異動(dòng)，歷來(lái)就有著階段“造頂”的說(shuō)法。一來(lái)，本輪反彈呈現(xiàn)出輪漲的特征，以石化雙雄為主的權(quán)重股脈沖，可以看作是滯漲股的輪動(dòng)跟漲，可能意味著一波輪動(dòng)式反彈行情的暫時(shí)終結(jié)；二來(lái)，本輪反彈盡管有過(guò)度超跌以及資金面緩解的因素，但壓制市場(chǎng)上行的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及市場(chǎng)供求并未得到實(shí)質(zhì)性改善，因而反彈很難走遠(yuǎn)。 石油石化板塊大漲 19日，中石化與格力兩家國(guó)企同時(shí)公布了國(guó)資改革方案。其中，中國(guó)石化公告稱，董事會(huì)同意在對(duì)中國(guó)石化油品銷售業(yè)務(wù)板塊現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估的基礎(chǔ)上進(jìn)行重組，同時(shí)引入社會(huì)和民營(yíng)資本參股，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)。 受此消息提振，中國(guó)石化昨日強(qiáng)勢(shì)漲同中國(guó)石油盤中一度也出現(xiàn)逾8%的上漲。除此之外，相關(guān)油改受益股如儀征化纖、泰山石油、廣聚能源、龍宇燃油、上海石化及恒逸石化等10只個(gè)股也均強(qiáng)勢(shì)封住漲停板。中信石油石化指數(shù)昨日更是大漲3.03%，表現(xiàn)位居中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅榜榜首。 分析人士表示，以石化雙雄為主的油改股暴漲，一方面有補(bǔ)漲的需求，另一方面更多是基于國(guó)資改革題材的刺激。油氣改革的目的是破除高度集中的壟斷體制，向社會(huì)開(kāi)放，引進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這無(wú)疑利好整個(gè)油氣產(chǎn)業(yè)鏈。不過(guò)，油氣改革很難一蹴而就，改革的進(jìn)程很難預(yù)期，過(guò)程也難免會(huì)有曲折，且放開(kāi)油氣銷售的最終效果如何，還需要市場(chǎng)的檢驗(yàn)。因此，投資者不宜一窩蜂地瘋搶油氣股，而要仔細(xì)甄別挑選出最有可能受益油品銷售放開(kāi)的品種。 結(jié)構(gòu)性行情大勢(shì)難改 盡管中石化拋出的油氣銷售改革方案，暫時(shí)攪熱了市場(chǎng)的一池“春水”，但石化雙雄大漲所觸發(fā)的“造頂”擔(dān)憂卻似乎影響更大。昨日早盤，就在石化雙雄強(qiáng)力拉升之際，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)幾乎同時(shí)出現(xiàn)了高位跳水的走勢(shì)，資金擠出效應(yīng)十分顯著。短期而言，石化雙雄大漲引發(fā)的造頂擔(dān)憂仍有可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成沖擊。 翻看石化雙雄的K線圖，我們發(fā)現(xiàn)這兩只個(gè)股每次大幅拉高基本上都對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)的階段高點(diǎn)，中國(guó)石油更頻繁出現(xiàn)長(zhǎng)上影線式的“筑頂提示”。如2010年11月11日，中國(guó)石油當(dāng)日出現(xiàn)了逾7%的拉漲，中國(guó)石化也大漲5%。當(dāng)日大盤成功筑頂，滬指創(chuàng)出了3186.72點(diǎn)的反彈新高。再往前推，2007年12月24日也出現(xiàn)過(guò)似曾相識(shí)的一幕。當(dāng)日中國(guó)石油上漲了4.65%，大盤當(dāng)日下午發(fā)生了戲劇性變化，不少個(gè)股漲幅縮小甚至下跌，反映非權(quán)重股的黃線和反映權(quán)重股的白線出現(xiàn)了大換位。就在20天之后，上證綜指開(kāi)啟了高位回落的漫漫熊途。 此次石化雙雄的暴漲會(huì)否復(fù)制歷史，我們還需繼續(xù)觀察。但就目前的情況來(lái)看，盡管新股發(fā)行空窗以及資金面顯著緩解，暫時(shí)奠定了紅二月的偏暖基調(diào)，值得注意的是，此前制約市場(chǎng)上行的相關(guān)因素并未得到顯著改善。首先，3月底新股發(fā)行的窗口將再度開(kāi)啟，屆時(shí)新股發(fā)行將給市場(chǎng)帶來(lái)新的壓力。其次，盡管節(jié)后資金面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但央行中性偏緊的貨幣基調(diào)并未發(fā)生變化，此次連續(xù)兩周的凈回籠就表明了央行的態(tài)度，不排除后續(xù)資金面重回偏緊格局的可能。再次，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度依然疲弱，短期再度陷入下行壓力中。最新公布的匯豐中國(guó)2月制造業(yè)PMI初值48.3%，創(chuàng)七個(gè)月新低，連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線以下，這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍處于下降趨勢(shì)中，因而難免會(huì)對(duì)市場(chǎng)心理構(gòu)成壓力。中期而言，經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性的基本格局，已決定了A股趨勢(shì)性上漲的概率不大，因而市場(chǎng)反彈更多會(huì)體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性的行情，投資者要更多從改革以及成長(zhǎng)兩個(gè)層面去挖掘個(gè)股機(jī)會(huì)。