每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周二A股大跌，80多只個股跌停。截至收盤，上證綜指跌2.05%至2034.22點，深圳綜指跌3.96%至1089.22點。此外，中小板、創業板分別暴跌4.20%、4.37%。

應該說早盤股指走勢一度向好，主板、中小板、創業板齊齊上漲，尤其是創業板表現更強，但最終竟然以慘跌收場。有人將大跌歸罪于跌停的網縮科技，有人歸罪于“央媽”續推正回購，也有人歸罪于人民幣貶值。

昨日創業板指數于10時45分創新高，從以往經驗看，這個指數每創新高必有回吐。也就是說，當時創業板本來就很有機會下跌，而恰好在10時45分稍后，網縮科技快速地殺向跌停。再以后是中石化拉升，由于“二八思維”，創業板跌勢進一步坐實。

可光有創業板殺跌，不至于造成全盤皆墨，完全歸罪于中石化或網縮科技不靠譜。筆者認為另有兩件事與“慘案”相關，第一件事是央行再度進行額度達1000億元的正回購，第二件事是人民幣昨日加速貶值。個人認為，后者可能是A股慘跌的終極原因。

人民幣上午即創出盤中低點的6.1250，午后刷新低點至6.1310，最終收于6.1266，這較前一天大貶352基點，貶幅為兩年來最大。人民幣連續貶值可能會引發機構恐慌，直接壓制了藍籌股，貶值對地產股、航空股等相對更是利空。

人民幣貶值應分三種情況：一為熱錢通過購匯這一形式外逃；二為央行故意大購美元來扭轉“市場認為人民幣單邊升值”這一不良預期；三是國內套利者見勢不妙反向平倉。

就目前來看，還不好確定屬于何種，這需要后續外匯儲備、貿易等資料佐證。假如情況屬于后兩種，筆者認為問題不大，可如屬于第一種，則利空不小。

從近期央行不斷回籠資金來看，規模性熱錢外逃的可能性暫時還不大，因為規模性熱錢購匯過程本身就對應著我國央行的貨幣回籠。也就是說，假設有大量熱錢出逃，流動性應該會自動緊縮，這種情況下央行無需再搞什么正回購，而應該逆回購，甚至是“降準”。

綜上所述，筆者認為昨日股指殺跌有點機緣巧合，各方面不利因素恰好擠在同一天發作。當然，股市本身也有些內在的調整因素，特別是高高在上的創業板，所以各種不利因素才能起到促進調整的作用。

就主板而言，筆者認為短線調整空間有限，除非人民幣、樓市及我國其他方面看似不利的經濟情況再度強化。因此，目前投資者宜冷靜下來，不可胡買胡賣，而應等待管理層方面消息提示，從中判斷真實形勢。

由于機構投資者對股市有主導權，后市關鍵看點之一就在人民幣。如果人民幣貶值不斷，大盤還將下跌；未來如果人民幣能連升幾天，許多擔憂或暫時煙消云散，股指屆時就會上漲。